วิธีการเล่น 'การขายที่โหดเหี้ยม' นี้เป็นเงินปันผล 8%+

การดึงกลับตลาดที่เราเคยเห็นในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาไม่ได้เป็นเรื่องแปลกใจสำหรับฉัน เศรษฐกิจกำลังส่งสิ่งที่คุณทำได้ – ดีที่สุด – เรียกสัญญาณผสมในตอนนี้ และหุ้นที่พวกเขาทำในเวลาที่ไม่แน่นอนกำลังทำปฏิกิริยา

ฉันคาดหวังความผันผวนมากขึ้นในวันนี้ดังนั้นวันนี้เราจะพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการปกป้องตัวเองในขณะที่ยังคงรักษากระแสเงินปันผล 8%+ เงินปันผลที่เราวาดจากกองทุนปิดที่เราโปรดปราน (CEFs) (อ่าน: เรา ไม่ ไปเป็นเงินสดที่นี่)

แต่เราจะมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์ที่มีมานานเท่าที่การลงทุน – การให้ความหลากหลาย – โดยการใส่สักหน่อย มากกว่า น้ำหนักของสินทรัพย์นอกเหนือจากหุ้น

นั่นคือสิ่งที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับ CEFS: คุณสามารถซื้อ CEFs ที่มีสินทรัพย์หลากหลายเช่นทั้งสองที่ฉันเห็นว่าเป็นความหลากหลายที่ยอดเยี่ยมในวันนี้ Cohen & Steers (NYSE 🙂 กองทุนหลักทรัพย์และรายได้ที่ได้รับประโยชน์จากภาษี (PTA)ด้วยการจ่ายเงิน 8.4%; และ กองทุน PGIM Global High High Fund (NYSE 🙂กองทุนพันธบัตรทั่วโลกที่มีเงินปันผล 9.6% (โปรดทราบว่า Ghy เป็นผู้ถืออยู่ในของเรา CEF Insider พอร์ตโฟลิโอ)

ผู้อ่านปกติของ CEF Insider รู้ว่าเราคาดหวังว่าเดือยที่เราเพิ่งเห็นในหุ้นและได้พูดคุยกันในสองสามประเด็นสุดท้าย หลังจากเห็นการฟื้นตัวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จากความยุ่งเหยิงในปี 2565 ตลอดปี 2566 และ 2567 เป็นที่ชัดเจนว่าหุ้นได้รับก่อนหน้านี้

และเพื่อให้แน่ใจว่าสัญญาณที่เศรษฐกิจกำลังจะยังคงมืดมน หากจะลดลงเหลือ 10% จากต้นปี อาจ เป็นโอกาสในการซื้อที่ยอดเยี่ยม (ปิดประมาณ 3% จากวันที่ 1 มกราคมขณะที่ฉันเขียนสิ่งนี้) แน่นอนฉันจะดูสัญญาณเหล่านั้นอย่างใกล้ชิดและจะตั้งค่าสถานะการเคลื่อนไหวที่เราต้องทำเพื่อตอบสนอง – ซื้อและขาย – ใน CEF Insider–

แม้ว่าตอนนี้เรามาดูภาพเศรษฐกิจที่เรามีต่อหน้าเราและมันจะเพิ่มการเติบโตของ Ghy และ PTA ได้อย่างไร

การเจริญเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ: ยังมีสุขภาพดี แต่เบาเล็กน้อย

ในช่วงครึ่งทศวรรษที่ผ่านมาเศรษฐกิจสหรัฐฯได้เติบโตขึ้นที่คลิปที่แข็งแกร่งและเราได้ตัดสินด้วยอัตราการเติบโตประมาณ 2.5% หลังจากอัตราเงินเฟ้อ (การกล่าวถึงอัตราเงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญ: เรากำลังพูดถึง จริง การเติบโตของเศรษฐกิจไม่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงหรือต่ำ)

นี่เป็นข่าวดีและมันชี้ไปที่ความมั่นคงพื้นฐานในระบบเศรษฐกิจที่ในระยะยาวเป็นรั้น อเมริกาเติบโตประมาณ 2.5% ต่อปีค่อนข้างใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 3.1% ที่เราเคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1948 และใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 2.8% ที่เราเห็นในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา

ในระยะสั้นเศรษฐกิจ โดยรวม ไม่ได้อยู่ในฟองสบู่และไม่ได้มีการหดตัวที่คมชัด ทุกอย่างดีสวย ตกลง ในขณะนี้ นั่นเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การจดจำหลังจากผ่านไปหนึ่งเดือนของการดำเนินการขายอย่างโหดเหี้ยมเพราะมันบอกเราว่าในระยะยาวการลงทุน – รวมถึงการลงทุนหุ้น – จะจ่ายออกไปตามที่พวกเขามีอยู่เสมอ

ถึงกระนั้นตลาดที่พวกเขาบอกว่านำบันไดเลื่อนขึ้นไปและลิฟต์ลงและดูเหมือนว่าเราได้เข้ามาแล้วและมีคนผลักปุ่ม “ลง” แล้วเราควรทำอย่างไร?

มีหลักฐานเพิ่มขึ้นบอกว่าใช่เราควรหาทางเลือกให้กับหุ้นในตอนนี้

นั่นคือสิ่งที่เราทำอย่างแข็งขัน CEF Insider ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและจะทำต่อไป นี่คือที่ที่ PTA และ Ghy เข้ามาอย่างที่เราจะเห็นในอีกสักครู่

ประการแรกในด้านลบมีสัญญาณว่าทั้งผู้บริโภคที่ร่ำรวยและผู้มีรายได้ต่ำกำลังสูญเสียความมั่นใจในเศรษฐกิจโดยลดลงคล้ายกับที่เราเห็นในปี 2020 เมื่อการระบาดใหญ่และในปี 2021/2022 เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อหลังการเต้น

ที่มา: Apollo Academy

อย่างไรก็ตามสิ่งนี้จะต้องใช้กับเม็ดเกลือ ท้ายที่สุดแล้วเศรษฐกิจก็ใช้ได้ในปี 2564 และ 2563 เป็นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับหุ้นแม้จะมีการระบาดใหญ่ด้วยการแทรกแซง แต่ความรู้สึกนำไปสู่พฤติกรรมและหากการปฏิเสธนี้ได้รับการยึดมั่นเราจะเห็นผู้คนจำนวนมากลดการใช้จ่าย

มีเหตุผลมากกว่าที่จะไม่ตื่นตระหนก

แผนภูมิข้างต้นเป็นที่ที่เราสามารถเห็นข่าวดีจริงๆ ในขณะที่ดูเหมือนว่าจะมีสไลด์ขนาดใหญ่ในการเติบโตของการขายปลีกค้าปลีกปีที่ผ่านมาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่นี่เป็นผลมาจากผลกระทบจากการระบาดใหญ่ ในปี 2021 เราเห็นการใช้จ่ายอย่างมากเพราะผู้คนสามารถออกจากบ้านของพวกเขาได้อีกครั้งและสไลด์ในปี 2022 ลดลงเล็กน้อยในเดือนมกราคม 2567 เป็นเอฟเฟกต์ปกติเช่นหนังสติ๊กที่ดึงแน่นแล้วปล่อยก่อนที่จะหย่อน

และตั้งแต่ปีที่ผ่านมาเราได้เห็นยอดค้าปลีกที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงอัตราการเติบโต 4% ต่อปี ณ เดือนมกราคม 2568 นั่นเป็นคลิปที่ดีต่อสุขภาพและเป็นสัญญาณว่าชาวอเมริกันส่วนใหญ่ยังไม่ได้ดึงกลับมา ถึงกระนั้นก็มีตัวชี้วัดทางเลือกแสดงให้เห็นว่าบางส่วนของเศรษฐกิจเห็นการใช้จ่ายที่อ่อนแอลง

สิ่งเหล่านี้รวมถึง National Retail (NYSE 🙂 ตัวบ่งชี้แบบเรียลไทม์ของสหพันธ์แสดงให้เห็นว่ายอดค้าปลีกเป็นลบในแต่ละเดือนในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์

ดังนั้นเราจึงเห็นอย่างน้อยผู้บริโภคบางคนก็ลดลงเนื่องจากบางคนรู้สึกปลอดภัยน้อยลงในอนาคตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

การต่อสายดินตัวเองด้วยเงินปันผล 8%+

หากคุณกำลังประสบกับ Whiplash ฉันจะได้มัน! ข้อมูลทางเศรษฐกิจแบบผสมเป็นเรื่องยากที่จะเจาะลึกลงไป แต่สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือทุกสิ่งที่นี่ชี้ไปที่เศรษฐกิจ “กลางวัฏจักร” ที่ซึ่งอเมริกาไม่ได้ไปแก๊งค์บัสเตอร์อีกต่อไป แต่มันก็ไม่ได้อยู่ในการดึงกลับอย่างคมชัดเช่นกัน

ที่กล่าวว่าเรา เป็น ใกล้ชิดกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าที่เราเคยเป็นในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา นี่คือเหตุผลที่ถึงเวลาที่จะหมุนไปสู่กองทุนทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นสองคนที่ฉันพูดถึงก่อนหน้านี้

สอง 8%+ ให้กองทุนเพื่อกระจายเกินหุ้น

เริ่มต้นด้วยการจ่าย 8.4% Cohen & Steers ที่ได้รับประโยชน์จากภาษีและกองทุนรายได้ที่ได้รับประโยชน์ (PTA) (PTA)ซึ่งราคาถูกโดยมีส่วนลดเป็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV หรือมูลค่าของพอร์ตการลงทุนพื้นฐาน) ที่ 6.8% เมื่อฉันเขียนสิ่งนี้ต่ำกว่าส่วนลดเฉลี่ย 4.9% ของกองทุนในปีที่แล้ว สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการลดลงของส่วนลดนั้นเป็นผลมาจากความตื่นตระหนกของตลาดอย่างหมดจด

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ PTA เข้าใจผิดโดยนักลงทุนส่วนใหญ่ มันถือหุ้นบุริมสิทธิ์ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วมันได้รับประโยชน์จากการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นและมีเสถียรภาพแม้ว่าหุ้นจะลดลง กองทุนหุ้นที่ต้องการมีแนวโน้มที่จะได้รับความผันผวนระยะสั้นเมื่อหุ้นได้รับผลกระทบครั้งแรกพร้อมกับสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ภาครัฐอื่น ๆ เท่านั้นที่จะกู้คืนได้ไม่นานหลังจากนั้นเมื่อเงินปันผลสูงของพวกเขาดึงดูดนักลงทุนที่แสวงหารายได้

ยิ่งกว่านั้น PTA จะได้รับประโยชน์หากเศรษฐกิจสหรัฐถูกมองว่าอ่อนแอลงเพราะนั่นจะผลักดันให้เฟดลดลง ในทางกลับกันจะเพิ่มมูลค่าของพอร์ตการลงทุนของ PTA เนื่องจากที่ต้องการเช่นพันธบัตรจะขึ้นไปในราคาเมื่ออัตราลดลง

ตอนนี้เรามาพูดถึงไฟล์ กองทุน PGIM Global High High Fund (GHY)ด้วยเงินปันผล 9.6% และส่วนลดที่วิ่งไปยัง PAR เมื่อเร็ว ๆ นี้: ตอนนี้ซื้อขายที่เพียง 0.8% ส่วนลดสำหรับ NAV

ฉันเห็นว่าส่วนลดเล็กน้อยที่พลิกเป็นพรีเมี่ยมเพราะ Ghy เช่น PTA จะได้รับประโยชน์หากเศรษฐกิจของอเมริกาถูกมองว่าอ่อนแอลง นั่นเป็นเพราะเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าหมายถึงการอ่อนแอลงและเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่าจะเพิ่มมูลค่าของพันธบัตรต่างประเทศที่ Ghy ลงทุน

ในระยะสั้นกองทุนทั้งสองควรเป็นสวรรค์ที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนรายได้ที่มีรายได้มากขึ้น นั่นทำให้ทั้งสองรถปิคอัพที่น่าสนใจในตอนนี้ด้วย Ghy ได้รับขอบจากฉันเนื่องจากผลผลิตที่ใหญ่กว่าและ“ โมเมนตัมลดราคา”