รีวิวธนาคารแห่งชาติฮังการี: การผ่อนคลายยังคงดำเนินต่อไป

หลังการประชุม NBH ทุกอย่างดูเป็นไปตามการคาดการณ์ของตลาดและอัตราดอกเบี้ยไม่ได้เคลื่อนไหวมากนัก นี่เป็นข่าวดีสำหรับ HUF ซึ่งได้สร้างความสัมพันธ์กับอัตราอีกครั้งในช่วงสามวันที่ผ่านมา และอ่อนค่าลงเหลือ 380 EUR/HUF ก่อนการประชุม ถึงกระนั้น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้ชี้ไปที่ระดับ HUF ที่อ่อนตัวลง แต่นี่อาจจะไม่เป็นเช่นนั้นในตอนนี้ NBH ที่มีเสถียรภาพและ EUR/USD ที่สูงขึ้นสามารถชดเชยสิ่งนี้ได้ อีกทั้งเราอาจเห็นความคืบหน้าในการเจรจากับสหภาพยุโรปในระยะเวลาอันใกล้นี้ โดยรวมแล้วการประชุมวันนี้ดูเหมือนจะเป็นผลดีต่อ HUF ซึ่งจะทำให้การอ่อนค่าลงจากไม่กี่วันที่ผ่านมาได้ ในระยะสั้น เราอาจจำเป็นต้องเห็นตัวเร่งให้เกิดการเติบโตใหม่ๆ เช่น เรื่องราวของสหภาพยุโรป แต่โดยรวมแล้วเรายังคงมองในแง่บวกต่อ HUF หากทุกอย่างไปในทิศทางบวก เราเชื่อว่า EUR/HUF จะเคลื่อนเข้าสู่ช่วง 370-375 ก่อนสิ้นปี ในทางกลับกัน จุดอ่อนในปัจจุบันอาจไม่เปลี่ยนตำแหน่ง Long ของตลาดมากนัก และเราควรจำไว้เสมอหากมีข่าวร้ายเกิดขึ้น

ราคาได้ปรับตัวขึ้นมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และได้ปิดช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างการกำหนดราคาในตลาดและการคาดการณ์ของเรา แต่มีบางอย่างที่ยังขาดหายไปจากความสมบูรณ์แบบ และเรายังคงเห็นส่วนโค้งทั้งหมดต่ำลง แต่ค่อนข้างจะแบนขึ้นในภายหลัง ที่ปลายสุดของเส้นโค้ง เราคิดว่าตลาดจำเป็นต้องรองรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ที่ 75bp ตามที่ธนาคารกลางยืนยันในวันนี้ ในขณะที่ช่วงปลายยาวยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกันเนื่องจากอัตราหลักที่สูง ดังนั้น ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ มุมมองระยะยาวของเรามีศักยภาพมากขึ้นที่จะปรับตัวขึ้นต่อไป และเส้นโค้งได้ชันขึ้นเร็วเกินไปและเร็วเกินไป ปิดช่องว่างกับภูมิภาค