รายงาน CPI ล่าสุดก่อนการประชุมนโยบายของเฟดในเดือนมีนาคมจะมีขึ้นในวันอังคารเวลา 12:30 น. GMT และหลังจากข้อมูลที่น่าประหลาดใจเมื่อเร็ว ๆ นี้ ความวิตกกังวลก็พุ่งสูงเกี่ยวกับการพิมพ์ที่ร้อนแรงอีกครั้ง นายเจอโรม เพาเวลล์ หัวหน้าเฟดได้เพิ่มความเสี่ยงแล้วด้วยการเปิดประตูสู่การกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองเท่า ในขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐกำลังฟื้นตัวเล็กน้อย มีเซอร์ไพรส์อะไรอีกบ้างสำหรับตลาดในสัปดาห์นี้?
ชะลอความคืบหน้าเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ
ในขณะที่การต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อดำเนินไป มีทั้งข่าวดีและข่าวร้าย ข่าวดีก็คืออัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ กำลังลดลง ข่าวร้ายคือมันไม่ได้ลดลงเร็วพอตามเมตริกล่าสุด ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 6.4% y/y ในเดือนมกราคม ลดลงเพียง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนธันวาคม การลดลงของ CPI พื้นฐานก็ชะลอตัวเช่นกัน แต่ที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ซึ่งเฟดให้น้ำหนักมากที่สุดในการตัดสินใจ
การคาดการณ์ในเดือนกุมภาพันธ์ชี้ให้เห็นว่าภาพเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักตั้งแต่เดือนมกราคมเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ทั้งบรรทัดแรกและ CPI หลักคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% ซึ่งมากกว่าสองเท่าที่จำเป็นเพื่อให้ได้อัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ 2% .
เมื่อพิจารณาเป็นประจำทุกปี อัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลางถึง 6.0% y/y ในขณะที่ CPI หลักคาดการณ์ไว้ที่ 5.5%
ยอดค้าปลีกมีแนวโน้มลดลงในเดือนกุมภาพันธ์
สัญญาณเตือนอีกประการหนึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีที่แล้วยังไม่เป็นที่รับรู้และเศรษฐกิจยังคงดำเนินไปจนใกล้เต็มกำลังคือการฟื้นตัวของการบริโภค ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 3.0% ลบ.ม. ในเดือนมกราคม และต่อมาได้รับการสนับสนุนโดยการเพิ่มขึ้นของการอ่านการบริโภคส่วนบุคคลที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ ยอดค้าปลีกคาดว่าจะลดลง 0.3% ลบ.ม.
ตัวเลขยอดค้าปลีกที่อ่อนตัวลงอาจช่วยให้คลายความกังวลลงได้หากตัวเลข CPI ออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่อาจจะไม่มากนัก
เฟดให้อยู่ต่อแน่นอน
ในการให้ปากคำต่อสภาคองเกรสทุกครึ่งปี ประธานพาวเวลล์เตือนว่าอาจต้องเพิ่มอัตราให้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ สิ่งนี้บ่งชี้ว่า เว้นแต่จะมีการพลาดครั้งใหญ่ในวันอังคาร ผู้กำหนดนโยบายก็ไม่น่าจะลดระดับการป้องกันลงในเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากทั้งการจ้างงานและข้อมูลเงินเฟ้อแข็งแกร่งเกินความคาดหมายทั้งหมดเพียงใด
ดังนั้นสำหรับการประชุมในเดือนมีนาคม การตัดสินใจเกี่ยวกับขนาดการปรับขึ้นอาจไม่สำคัญเท่ากับปลายทางที่อัตราจะขึ้นสูงสุด
สามารถมีการเพิ่ม CPI ได้มากขึ้นสำหรับเงินดอลลาร์หรือไม่?
อย่างไรก็ตาม สำหรับเงินดอลลาร์ แม้แต่ตัวเลข CPI ในบรรทัดก็สามารถดันให้สูงขึ้นเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน ขณะนี้การซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันซึ่งกำลังปีนขึ้นไปที่ 103.50
การเพิ่มขึ้นจากข้อมูลสามารถให้แรงกระตุ้นที่จำเป็นในการไปถึง 38.2% Fibonacci retracement ของแนวโน้มขาลงเดือนกันยายนถึงกุมภาพันธ์ที่ 106.15 เหนือระดับนี้เล็กน้อยคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 106.61 นี่อาจเป็นจุดที่เหมาะที่สุดสำหรับตลาดกระทิงที่จะหยุดการรุกล่วงหน้าชั่วคราวเนื่องจากรอผลการประชุม FOMC ในวันที่ 21-22 มีนาคม
อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อเย็นลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ อย่างน้อยในองค์ประกอบ CPI บางส่วน หากไม่ใช่ตัวเลขพาดหัว เงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันและมุ่งหน้าสู่ระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 100.82
อัตราเงินเฟ้อภาคบริการถือเป็นกุญแจสำคัญในการเปลี่ยนมุมมองนโยบาย
เมื่อเร็ว ๆ นี้พาวเวลล์ระบุว่าเฟดไม่ได้มุ่งความสนใจไปที่ความตึงตัวของตลาดแรงงานเท่านั้น แต่ยังรวมถึงอัตราเงินเฟ้อภาคบริการด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เฟดกำลังติดตาม CPI ของบริการหลักอย่างระมัดระวัง ซึ่งไม่รวมที่อยู่อาศัย ซึ่งค้างอยู่เหนือ 7% ตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว แม้ว่าจะกลับมาจากจุดสูงสุดที่ 8.2% ก็ตาม
หากไม่มีสัญญาณบางอย่างในรายงานที่กำลังจะมาถึงว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนไม่ควรคาดหวังการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในนโยบายปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การล่มสลายอย่างกะทันหันของผู้ให้กู้เทคโนโลยี Silicon Valley Bank (SVB) ได้ส่งความตื่นตระหนกไปทั่ว Wall Street ท่ามกลางความกลัวว่าจะเกิดโรคติดต่อทางการเงินไปยังธนาคารอื่นๆ
ตลาดเห็นอัตราเงินเฟดถึงจุดสูงสุดที่ประมาณ 5.6% ก่อนเกิดวิกฤต SVB แต่ตอนนี้อัตราต่อรองเหล่านั้นลดลงอย่างรวดเร็วเหลือประมาณ 5.0% อาจมีความผิดหวังหากผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งมั่นใน 10 วัน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
