รายงานพลังงาน: Butter Cup

เหตุใด OPEC จึงสร้างมันขึ้น Buttercup ที่รัก ดังนั้นอัลกอสจึงสามารถพังมันลงและทำให้มันยุ่งเหยิง และที่แย่ที่สุด (แย่ที่สุดคือ) ตลาดไม่เคยตก เมื่อพวกเขาบอกว่ามันจะพังแต่ยังมีอุปทานไม่เพียงพอ? จากนั้นก็เอียงมากกว่าครั้งใดๆ ดาร์ลิน แต่คุณต้องรู้ตั้งแต่เริ่มต้น แม้ว่าโอเปกจะสร้างบัตเตอร์คัพขึ้นมา แต่อย่าทำให้ใจคุณแตกสลาย

ราคาน้ำมันดูเหมือนผิดหวังมากกับการลดการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจจำนวน 2.2 ล้านบาร์เรลจากกลุ่มพันธมิตร OPEC Plus ซึ่งเกือบทุกคนเห็นด้วยว่าไม่จำเป็น แม้ว่า OPEC ดูเหมือนจะสร้างความคาดหวังที่นำไปสู่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดกลับไม่เชื่อว่า OPEC จะสามารถรักษาสัญญาไว้ได้ แม้แต่คณะกรรมการติดตามระดับรัฐมนตรีร่วมของโอเปก (JMMC) ก็กล่าวว่าไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ ในการลดการผลิต แต่กลุ่มพันธมิตร OPEC Plus ก็ตัดสินใจที่จะลดการผลิตต่อไป เหตุผลที่ OPEC Plus ตัดสินใจดำเนินการเป็นส่วนใหญ่ก็เพราะพวกเขาเบื่อหน่ายกับนักเก็งกำไรและผู้ค้าอัลกอริทึมที่เพิ่มความผันผวนและเอาชนะตลาด

ใช่ เราได้รับทราบจากรองนายกรัฐมนตรีรัสเซีย Alexander Novak ที่กล่าวว่าพวกเขากำลังลดราคาเนื่องจากกลัวว่าอุปสงค์จะชะลอตัวลงซึ่งยังไม่เกิดขึ้น และรายงานจากสำนักงานข้อมูลพลังงานที่ปรับวิธีการเป็นรายงานใหม่ทุกเดือน การผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ สูงถึง 13.24 ล้านบาร์เรลต่อวัน เว้นแต่อุปสงค์จะลดลงเมื่อเราสิ้นสุดฤดูกาลบำรุงรักษา ตลาดก็จะมีอุปทานไม่เพียงพอ

บางคนบอกว่าพวกเขาผิดหวังที่การปรับลดดังกล่าวเกิดขึ้นโดยสมัครใจเท่านั้น และบางคนก็บอกว่าเป็นเพราะการปรับลดดังกล่าวเป็นเพียงไตรมาสแรกเท่านั้น ไม่ใช่สำหรับครึ่งปีแรก ฉันสงสัยว่าพวกเขาต้องการให้ตลาดนี้มีอุปทานไม่เพียงพอเพียงใด การปรับลดอมยิ้มของ OPEC ในซาอุดีอาระเบียเพิ่มการตัดอีก 1,000,000 บาร์เรลต่อวันเท่านั้น และรู้สึกผิดหวังที่การตัดลดพาดหัวข่าว 2.2 ล้านบาร์เรลรวมการตัดครั้งก่อนด้วย ดูเหมือนคุณจะเข้าใจจากเทรดเดอร์บางคนว่าเนื่องจากการตัดน้ำมันเป็นเพียงความสมัครใจเท่านั้น สมาชิกบางคนอาจไม่ปฏิบัติตาม ปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับ OPEC ไม่ได้เป็นปัญหามานานหลายปีแล้ว นอกเหนือจากกลุ่มพันธมิตร แน่นอนว่า ประเทศกลุ่ม OPEC ขนาดเล็กหลายแห่งไม่สามารถบรรลุโควต้าของตนได้ และประเทศอื่นๆ เช่น อิหร่านและอิรักก็มีปัญหาทางการเมืองที่ทำให้พวกเขาไม่มีโควตาในหลายปีที่ผ่านมา ดังนั้นจึงน่าสนใจที่จะดูว่าพวกเขาจะปฏิบัติตามและปฏิบัติตามคำสัญญาหรือไม่ .

แต่นั่นเป็นเพียงการแสดงภาพแทน เพราะแม้ว่าพวกเขายังคงรักษาระดับการผลิตไว้ที่ระดับปัจจุบัน แต่เราก็ยังคงสามารถผลิตได้ไม่เพียงพอในช่วงครึ่งแรกของปีอย่างน้อย 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตามความต้องการน้ำมันทั่วโลกที่บันทึกไว้ หาก GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 5.2% จริงๆ ก็จะมีการขาดดุลมากกว่านั้น แน่นอนว่าในช่วงที่เป็นช่วงไหล่ทาง คุณสามารถเล่นเกมได้เพราะยมฑูตยังอยู่ห่างไกล แต่น่าแปลกที่มันอยู่ใกล้กว่าที่คุณคิดมาก แม้แต่ Bloomberg ก็เขียนว่า:

“การซื้อขายน้ำมันอาจไม่เคยเป็นเรื่องของการนั่งรถไฟเหาะมากไปกว่านี้อีกแล้ว พวกเขากล่าวว่า “สิ่งที่เกิดขึ้นไม่สามารถอธิบายได้ทั้งหมดด้วยกลอุบายหรือสงครามของ OPEC ในตะวันออกกลาง ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานยังคงกำหนดวงจรราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม แต่ธุรกิจการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบในแต่ละวันถูกครอบงำมากขึ้นโดยแรงเก็งกำไร ทำให้เกิดความผันผวน และผลักดันให้เกิดการขาดการเชื่อมต่อระหว่างตลาดจริงและตลาดกระดาษ

และไม่ใช่แค่นักเก็งกำไรในเทรดเดอร์ทั่วไปเท่านั้นที่ชี้ไปที่กลุ่มผู้จัดการเงินแบบอัลกอริธึมที่คลุมเครือซึ่งเรียกว่าที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ แม้จะมีชื่อธรรมดาๆ แต่ CTA ก็กลายเป็นพลังอันทรงพลังในตลาดน้ำมัน แม้ว่าพวกเขาจะประกอบด้วยผู้เข้าร่วมด้านการจัดการเงินเพียงหนึ่งในห้าในน้ำมันของสหรัฐฯ แต่ CTA ก็คิดเป็นเกือบ 60% ของปริมาณการซื้อขายสุทธิของกลุ่มในปีนี้ด้วยมาตรการบางอย่าง ตามข้อมูลของ Bridgeton Research Group ซึ่งให้การวิเคราะห์เกี่ยวกับการซื้อขายที่สร้างด้วยคอมพิวเตอร์ นั่นเป็นส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดที่กลุ่มมีในข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 2560 Bloomberg เขียนว่า:

“ในขณะที่เป็นการยากที่จะระบุปริมาณปริมาณการซื้อขายทั้งหมดที่ถูกควบคุมโดย CTAs แต่ algos มีความรับผิดชอบในวงกว้างมากกว่าถึง 70% ของการซื้อขายน้ำมันดิบในแต่ละวันโดยเฉลี่ย ตามข้อมูลจาก TD Bank และ JPMorgan”

นั่นคือเหตุผลที่ OPEC โกรธและเรียกร้องให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์ แม้จะมีความเสี่ยงที่จะสร้างความเสี่ยงจากภาวะอุปทานตกต่ำทั่วโลก เพียงเพื่อให้พวกเขาสามารถสอนบทเรียนให้พวกเขาได้ หวังว่าเราจะมีอากาศอบอุ่นในฤดูหนาวหรือเราอาจเห็นถุงมือหลุด

สำหรับการทำความร้อนเชื้อเพลิง การถกเถียงกันอย่างดุเดือดว่าฤดูหนาวนี้จะหนาวแค่ไหน นั่นอาจเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดชะตากรรมของน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าในยุโรปและเอเชีย เรามีอุณหภูมิที่เย็นกว่าปีที่แล้วซึ่งทำลายสถิติ แต่ในปีนี้การถกเถียงก็ดุเดือด บางคนมองว่าการปะทุของภูเขาไฟและวัฏจักรสภาพอากาศในระยะยาวที่บอกว่าเราจะหนาวกว่าปกติ บ้างก็หันไปมองเพื่อให้อบอุ่น John Kemp จาก Reuters เขียนว่า: