รายงานพลังงาน: เขย่าและธนาคาร

ตลาดน้ำมันที่มีการซื้อมากเกินไปได้ละสายตาจากปัจจัยพื้นฐาน ในขณะที่ความกังวลด้านเสถียรภาพของระบบธนาคารแบบเก่าเหล่านั้นคืบคลานเข้ามาอีกครั้ง น้ำมันมีการดำเนินงานที่ย่ำแย่เมื่อปัญหาการชำระหนี้ของธนาคารเกิดขึ้น และในขณะที่ปิโตรเลียมส่วนใหญ่ส่ายการชำระบัญชีของ Evergrande ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีหนี้สินจำนวนมากของจีน เมื่อ ปัญหาเข้ามาใกล้บ้านมากขึ้น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ก็สังเกตเห็น

กลับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อมีการแพร่สะพัดเรื่องราคาหุ้น New York Community Bancorp (NYSE:) ซึ่งสูงกว่า 44% ก่อนที่จะฟื้นตัวลดลง 38% ในวันพุธ ปิดที่ 6.47 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นวันที่แย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ตามข้อมูลของ The Wall สตรีทเจอร์นัล. สถานการณ์ที่น่าขันก็คือ New York Community Bancorp (NASDAQ:) เป็นหนึ่งในสถาบันที่ได้รับสินทรัพย์จาก Signature Bank (OTC:) หนึ่งในธนาคารที่ล้มเหลวในปี 2023 หลังจากที่ Silicon Valley Bank ของรัฐแคลิฟอร์เนียเริ่มดำเนินการในระดับภูมิภาค ธนาคารและการดำเนินการในตลาดน้ำมัน

ในเดือนมีนาคมปี 2023 เมื่อความล้มเหลวของธนาคาร Silicon Valley เริ่มคลี่คลาย เราเห็นการค้าน้ำมันลดลงแต่หวังว่าจะควบคุมได้และซื้อขายได้สูงถึง 8,353 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2023 แต่เมื่อธนาคารรัดเข็มขัดมากขึ้น ตลาดน้ำมันก็สูญเสียสภาพคล่องและความหวาดกลัวต่อภาวะถดถอย ทำให้ราคาน้ำมันดิ่งลงจนกระทั่งถึงจุดต่ำสุดในเดือนพฤษภาคมปี 2023 ที่ 6,364 ดอลลาร์ในที่สุด น้ำมันฟื้นตัวเพราะท้ายที่สุดแล้วปัจจัยพื้นฐานสำหรับน้ำมันยังดีมาก และเนื่องจากเศรษฐกิจไม่ได้พังทลายหลังจากความล้มเหลวของธนาคารในภูมิภาคอื่นๆ รวมถึงการล่มสลายของ Credit Suisse ที่ครั้งหนึ่งเคยยิ่งใหญ่ การค้าน้ำมันมีความอ่อนไหวต่อการพัฒนาเหล่านี้เนื่องจากอาจมีผลกระทบสำคัญต่ออุปสงค์ และการที่ธนาคารยังคงแบกรับความเสี่ยงมหาศาลจากอสังหาริมทรัพย์ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจโดยรวม

ข้อกังวลด้านการธนาคารเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันในวันเดียวกับที่ Federal Reserve คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และได้ลบบรรทัดที่ว่า “ระบบธนาคารของสหรัฐฯ นั้นแข็งแกร่งและมีความยืดหยุ่น” ในแถลงการณ์ของ Fed วันนี้ Bloomberg รายงานว่าธนาคาร Aozora ของญี่ปุ่นสูญเสียมูลค่าหุ้นไป 20% และเชื่อมโยงกับการสูญเสียทรัพย์สินของสหรัฐฯ นั่นส่งหุ้นเพื่อจำกัดและทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของธนาคารทั่วโลกจากการเดิมพันด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่ดี

ถึงกระนั้น น้ำมันก็กำลังก้าวขึ้นมาในเช้านี้เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของน้ำมันยังคงแข็งแกร่งมาก สินค้าคงคลังน้ำมันรายสัปดาห์ไม่เพียงแต่สนับสนุนในแง่ที่แท้จริงและตามฤดูกาลเท่านั้น ข้อเท็จจริงที่ว่าสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานต้องปรับจำนวนความต้องการก่อนหน้านี้ให้สูงขึ้นอีกครั้ง บ่งชี้ถึงศักยภาพสำหรับตลาดน้ำมันที่ตึงตัวอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เว้นแต่ธนาคาร วิกฤตทำให้เราตกต่ำ

EIA รายงานว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ (ไม่รวมสต๊อกน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์) เพิ่มขึ้น 1.2 ล้านบาร์เรลจากสัปดาห์ก่อน สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐอยู่ที่ 421.9 ล้านบาร์เรล ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีในช่วงเวลานี้ของปีประมาณ 5% สต๊อกน้ำมันเบนซินรวมเพิ่มขึ้น 1.2 ล้านบาร์เรลจากสัปดาห์ที่แล้ว และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ 1% ในช่วงเวลานี้ของปี สต็อกน้ำมันสำเร็จรูปและส่วนประกอบผสมเพิ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สต็อกน้ำมันเชื้อเพลิงกลั่นลดลง 2.5 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ 5% ในช่วงเวลานี้ของปี สต็อกปิโตรเลียมเชิงพาณิชย์รวมลดลง 9.6 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว

สาเหตุส่วนหนึ่งที่เราเห็นอุปทานน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นก็เนื่องมาจากการส่งออกลดลงเนื่องจากสภาพอากาศหนาวเย็น ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าการส่งออกจะลดลงเนื่องจากการปรับเปลี่ยน เราก็อาจเห็นว่าอุปทานลดลง 900,000 บาร์เรลแทนที่จะเพิ่มขึ้น นั่นคือผู้สังเกตการณ์น้ำมัน Patrick Bourque ชี้ให้เห็น

สิ่งที่น่าสนใจคือความต้องการน้ำมันเบนซินรายสัปดาห์ทำให้ความคาดหวังลดลง ความต้องการน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 264,000 บาร์เรลต่อวันเป็น 8.147 ล้านบาร์เรลต่อวัน ไม่เลวสำหรับบางพื้นที่ของประเทศที่เรากลัวที่จะออกไปข้างนอกในความหนาวเย็น ผู้ขับขี่รถยนต์ไฟฟ้าบางรายที่ออกไปข้างนอกท่ามกลางอากาศหนาวเย็นพบว่าอายุการใช้งานแบตเตอรี่หายไป แต่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานยังต้องการชี้ให้เห็นถึงผู้ที่เชื่อว่าเราสามารถเปลี่ยนมาใช้รถยนต์ไฟฟ้าได้อย่างมีความหวัง พวกเขาชี้ให้เห็นว่า “ยอดขายรวมของรถยนต์ไฮบริด รถยนต์ไฟฟ้าแบบปลั๊กอินไฮบริด และรถยนต์ไฟฟ้าจากแบตเตอรี่ (BEV) ในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเป็น 16.3% ของยอดขายรถยนต์ใหม่สำหรับงานเบา (LDV) ทั้งหมดในปี 2566 ตามข้อมูลของ ข้อมูลจาก Wards Intelligence ในปี 2565 ยอดขายไฮบริด ปลั๊กอินไฮบริด และ BEV คิดเป็น 12.9% ของยอดขายทั้งหมด แต่ก่อนที่คุณจะตื่นเต้นกับการเปลี่ยนแปลงระบบไฟฟ้า Bloomberg กำลังรายงานว่า Volvo (OTC:) จะไม่ขยายเงินทุนให้กับ Pulsar ผู้ผลิตรถยนต์อิเล็กทรอนิกส์ที่ขาดทุนอีกต่อไป และอาจแจกจ่ายหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นรายอื่นเพื่อมุ่งเน้นไปที่ความทะเยอทะยานของ Volvo เอง ฉันเดาว่าความทะเยอทะยานของพวกเขาเองคือการสร้างรถยนต์ที่บางคนอาจต้องการซื้อจริงๆ

แม้ว่าภาพรวมของน้ำมันจะมีภาวะกระทิงอย่างมาก แต่สิ่งสำคัญสำหรับช่วงเวลานี้ของปีคือตลาดจะสามารถขจัดความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกได้หรือไม่ จนถึงตอนนี้ ความกังวลของธนาคารยังไม่ส่งผลกระทบต่อฝั่งอุปสงค์ และด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น เรายังคงเห็นราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราจะจับตาดูว่าตลาดรู้สึกว่าวิกฤตการธนาคารครั้งนี้จะไม่ทำให้เกิดผลกระทบแบบโดมิโนที่จะผลักดันโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่หรือทำให้เกิดความกลัวหรือไม่

ในทางกลับกัน หากธนาคารเริ่มเห็นว่าหุ้นของพวกเขาหมดลงและซึมเข้าสู่จิตวิทยาตลาดโดยรวม เราอาจเห็นว่าราคาน้ำมันลดลง หากตลาดหุ้นดูเหมือนจะสลัดความกังวลเหล่านี้ออกไป ราคาน้ำมันก็จะต้องระวังการขึ้นราคาอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง เมื่อวานนี้ เจอโรม พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดต้องเชื่อมั่นว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นไปตามเป้าหมายที่จะลงไปที่อัตรา 2% ก่อนที่จะตัดสินใจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น Fed จะจับตาดูราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด เนื่องจากความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นคือตลาดน้ำมันโลกที่ตึงตัวอย่างยิ่ง และยิ่งไปกว่านั้นความเป็นไปได้ที่จะเกิดความขัดแย้งอาจทำให้ราคาเหล่านี้พุ่งสูงขึ้น ไม่น่าแปลกใจที่ Fed จะนอนไม่หลับในตอนกลางคืน

ในรายงานพลังงานเมื่อวานนี้ ฉันชี้ให้เห็นว่ารัสเซียมั่นใจมากว่าพวกเขาสามารถขายน้ำมันต่อไปได้ และพวกเขาไม่จำเป็นต้องเสนอส่วนลดจำนวนมากเช่นนี้เนื่องจากการคว่ำบาตรรัสเซียล้มเหลว จึงน่าสนใจมากในวันนั้นหลังจากที่ผมเขียนรายงานนั้น Javier Blas จาก Bloomberg ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่า Biden จะมีคำสั่งผู้บริหารที่ 14066 ที่ให้ห้ามนำเข้าน้ำมันดิบของรัสเซีย แต่สหรัฐฯ ตาม EIA นำเข้าน้ำมันจากรัสเซียจำนวน 333,000 บาร์เรลครั้งล่าสุด เดือน.

ฉันเดาว่านั่นหมายความว่าเรากำลังให้ทุนสนับสนุนทั้งสองฝ่ายในสงครามรัสเซีย-ยูเครน บางทีฝ่ายบริหารของ Biden อาจสมรู้ร่วมคิดกับรัสเซีย หรือบางทีเขาอาจเป็นเพียงผู้แสวงหาผลประโยชน์จากสงคราม เพียงให้แน่ใจว่าคนตัวใหญ่ได้รับ 10% ของเขา ผมล้อเล่น. ต่อมา ฮาเวียร์ บลาส ชี้แจงโดยกล่าวว่าน้ำมันถูกส่งจากรัสเซียไปยังบาฮามาสก่อนเดือนมีนาคมปี 2022 เมื่อสหรัฐฯ สั่งห้ามการนำเข้าของรัสเซีย ดังนั้นในทางเทคนิคแล้ว น้ำมันดังกล่าวจึงถูกแยกออกจากการห้ามหลังจากเก็บรักษาไว้ 18 เดือน แต่โครงการฟอกน้ำมันของจีนรัสเซียยังคงดำเนินต่อไป

ราคาก๊าซธรรมชาติกำลังพยายามฟื้นตัวจากความเป็นไปได้ที่ฤดูหนาวจะเกิดขึ้นอีกครั้งในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดูเหมือนว่าการขายจะผ่อนคลายลงหลังจากการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่หลังกระแสน้ำวนขั้วโลก แต่ผู้บริโภคในบางส่วนของประเทศยังคงต้องจ่ายเงินตามราคา

ในโคโลราโด ราคาก๊าซธรรมชาติอาจสูงถึง Rocky Mountain เนื่องจาก Xcel Energy (NASDAQ:) ขอให้ขึ้นอัตราพื้นฐานในการขายก๊าซธรรมชาติ 9.5% เนื่องจากต้นทุนของ Winter Storm Uri ควรออกเดินทางโดยเครื่องบินเจ็ตดีกว่าถ้าคุณไม่อยากเห็นราคาที่สูงขึ้นหลังฤดูหนาว แต่ถ้าเราไม่เห็นการขึ้นราคาก๊าซธรรมชาติ ผู้ผลิตและผู้ให้บริการจำนวนมากจะประสบปัญหาใหญ่

การหยุดเทอร์มินอล LNG ของ Biden จะไม่ช่วยลดการปล่อยก๊าซ CO2 อินเดียจะเริ่มดำเนินการโรงไฟฟ้าถ่านหินแห่งใหม่ที่มีกำลังการผลิตรวม 13.9 กิกะวัตต์ในปีนี้ กระทรวงพลังงานระบุในแถลงการณ์ที่ส่งถึงรอยเตอร์ ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นประจำปีสูงสุดในรอบอย่างน้อย 6 ปี

รัฐบาลของนายกรัฐมนตรี นเรนทรา โมดี อ้างถึงความกังวลด้านความมั่นคงด้านพลังงาน ท่ามกลางความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้นและการปล่อยก๊าซเรือนกระจกต่อหัวที่ต่ำ เพื่อปกป้องการพึ่งพาถ่านหินในระดับสูงของอินเดีย การผลิตไฟฟ้าในปี 2566 เพิ่มขึ้น 11.3% ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบอย่างน้อยห้าปี

ในตลาดสินค้าเกษตร เราเห็นเรื่องราวที่น่าทึ่งบางอย่าง ฝูงวัวของสหรัฐฯ มีจำนวนต่ำสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1950 และเราเห็นสถิติการบดถั่วเหลือง กรมวิชาการเกษตรรายงานว่าฝูงโคของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1951 นับเป็นปีที่ห้าติดต่อกันที่สินค้าคงคลังโคลดลง

ราคาถั่วเหลืองที่อ่อนแอส่งผลให้มีความต้องการเพิ่มขึ้น สัญญาซื้อขายข้าวสาลีล่วงหน้าอาจพร้อมสำหรับการพลิกฟื้นครั้งใหญ่ หากเราได้รับกระแสน้ำวนขั้วโลกอย่างที่ผู้คนกำลังพูดถึง เป็นพืชข้าวสาลีฤดูหนาวที่จะมีความเสี่ยงอย่างยิ่งเนื่องจากไม่มีหิมะปกคลุม ความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ท่ามกลางตลาดน้ำมันที่มีภาวะกระทิงอย่างมากอาจนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า