รายงานพลังงาน: ชุดน้ำมันดิบสำหรับการเด้งกลับของแมวตาย

ความผิดพลาดของตลาดส่งผลกระทบต่ออารมณ์ของสเปกตรัมที่สั่นคลอนความเชื่อมั่นเมื่อวานนี้เกี่ยวกับประเภทสินทรัพย์ทั่วกระดาน ราคาน้ำมันร่วงลงต่ำกว่า 70.00 ดอลลาร์จากการผลิตที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ และความกลัวทางเศรษฐกิจที่ลดลง และขนาดของความเคลื่อนไหวดังกล่าวส่งผลกระทบในทางลบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วกระดานตั้งแต่สต็อก ธัญพืช จนถึงน้ำตาลและแม้แต่โลหะ

แต่ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ที่ว่าเมื่อคุณพิจารณาอย่างครบถ้วนแล้ว กลับไม่ได้ลดลงมากนัก และถึงแม้ไม่ต้องสงสัยเลยว่าอุปสงค์จะลดลง เว้นแต่จะยังคงเป็นเช่นนั้น ความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกก็ยังคงเป็นเช่นนั้นเช่นกัน แน่น. หาก OPEC Plus ดำเนินไปโดยลดการผลิตลง และหากการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ ที่ลดลงรายสัปดาห์เริ่มมีแนวโน้ม เรายังคงต้องเผชิญกับการขาดดุลด้านอุปทานและอุปสงค์ คำถามสำคัญกลายเป็น: ความต้องการน้ำมันทั่วโลกลดลงหรือไม่ หรือเป็นการยืมเงินจาก Fed ชั่วคราว?

อีกคำถามคือ OPEC สามารถปฏิบัติตามได้หรือไม่ เนื่องจากผู้ผลิตบางรายกลัวการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด การประชุมระหว่างเจ้าชายบิน-ซัลมานแห่งซาอุดีอาระเบียและวลาดิมีร์ ปูตินในวันนี้ พยายามระดมพลกลุ่มโอเปก ปูตินและซาอุดีอาระเบียเรียกร้องให้มหาอำนาจ OPEC+ ทั้งหมดเข้าร่วมการลดปริมาณน้ำมัน ไม่ใช่การลงมติไว้วางใจอย่างแน่นอน

EIA แสดงให้เห็นว่าน้ำมันต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีประมาณ 1% ในช่วงเวลานี้ของปี แต่แน่นอนว่าจะมากกว่านั้นมากหากคุณรวมการวาด SPR ด้วย น้ำมันเบนซินรวมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีประมาณ 1% และสต็อกเชื้อเพลิงกลั่นเพิ่มขึ้น 1.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีประมาณ 13% ในช่วงเวลานี้ของปี แต่ความต้องการก็ลดลงทุกปีโดยอิงจากค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ที่ 2.1% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

นอกจากนี้เรายังเห็นว่าการนำเข้าน้ำมันของจีนลดลงซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงความต้องการที่ลดลง แต่ยังได้รับผลกระทบจากวันหยุดของจีนและการนำเข้าน้ำมันของเวเนซุเอลาที่ลดลงเนื่องจากการยกเลิกการคว่ำบาตรโดยฝ่ายบริหารของ Biden ได้เปลี่ยนเส้นทางน้ำมันหนักเหล่านั้นไปยังสหรัฐอเมริกา

และในขณะที่โครงสร้างตลาดส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยมากขึ้น Contango ก็เริ่มให้การรับรู้ว่าอุปสงค์น้ำมันลดลง ส่วนหนึ่งของ Contango อาจอธิบายได้ว่าเป็นตลาดใน Cushing รัฐโอคลาโฮมาที่กำลังเป็นปกติหลังจากถูกระบายออกหลังจากถัง SPR ที่ตลาดติดใจที่จะหยุด

John Kemp จาก Reuters ชี้ให้เห็นว่าสินค้าคงคลังน้ำมันดิบที่ Cushing เพิ่มขึ้นเป็นเวลาเจ็ดสัปดาห์ติดต่อกันรวมเป็น +9 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม อุปทานอยู่ที่ -14 ล้านบาร์เรล (-33% หรือ -1.01 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ต่ำกว่าสิบครั้งก่อนหน้า ค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลของปีในวันที่ 1 ธันวาคม แต่การขาดดุลลดลงจาก -21 ล้านบาร์เรล (-50% หรือ -1.42 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ในวันที่ 27 ตุลาคม

การทำให้สินค้าคงคลัง Cushing เป็นมาตรฐานแบบก้าวหน้านั้นมาพร้อมกับการลดลงอย่างรวดเร็วของสเปรดปฏิทินสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า NYMEX WTI โดยสเปรดสามเดือนตกลงไปอยู่ที่ contango ที่ 21 เซนต์ต่อบาร์เรลในวันที่ 1 ธันวาคม ลดลงจากการถอยหลังมากกว่า 4 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือน กันยายนและต้นเดือนตุลาคม

ราคาน้ำมันรายงานว่าการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนลดลง 9.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน ถือเป็นการลดลงประจำปีครั้งแรกของปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ามานับตั้งแต่เดือนเมษายน และอาจส่งสัญญาณถึงความต้องการที่ลดลง พวกเขาเขียนว่าจีนนำเข้าน้ำมันดิบ 10.33 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) เมื่อเดือนที่แล้ว ลดลงจากการนำเข้าในเดือนตุลาคมมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ต่อข้อมูลจากสำนักงานศุลกากรทั่วไปที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ปริมาณน้ำมันดิบที่เข้ามาของจีนในเดือนพฤศจิกายนต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีนี้ และลดลงเป็นครั้งแรกเมื่อเทียบเป็นรายปีนับตั้งแต่เดือนเมษายน

ราคาน้ำมันยังรายงานด้วยว่า “ในเดือนตุลาคม ความต้องการเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งขึ้นเนื่องจากการหยุดยาวหนึ่งสัปดาห์และโควต้าการนำเข้าน้ำมันชุดใหม่ ส่งผลให้การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนเพิ่มขึ้น 13.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ในเดือนพฤศจิกายน การนำเข้าน้ำมันดิบที่ลดลงจากโรงกลั่นอิสระที่เรียกว่า 'กาน้ำชา' และภาคการผลิตและทรัพย์สินของจีนที่กำลังดิ้นรน ส่งผลให้การนำเข้าน้ำมันดิบลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าและเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว มาตรการจำกัดโควิดยังคงมีอยู่ ผู้กลั่นน้ำมันอิสระของจีน ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของน้ำมันดิบของเวเนซุเอลาก่อนการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ได้รับการกล่าวขานว่ากำลังระงับการซื้อน้ำมันสดจากประเทศในละตินอเมริกา เนื่องจากมีส่วนลดค่าสินค้าที่ไม่อาจคาดการณ์ได้ หลังจากที่บริษัทหลักระหว่างประเทศกลับสู่การค้าขายของเวเนซุเอลา

น้ำมันและผลิตภัณฑ์ยังดูน่าเกลียดแต่น่าจะเจอเร็วๆ นี้ เนื่องจากน้ำมันโอเวอร์ช็อตที่ขาขึ้น ขณะนี้กำลังโอเวอร์ชู้ตที่ขาลง และเราควรจะเข้าใกล้การยอมจำนนหากเราไม่ได้อยู่ที่นั่น หลังจากขายได้ 5 วัน แมวที่ตายแล้วน่าจะเด้งขึ้นมา อย่างไรก็ตาม เราควรจะเห็นดีมานด์เพิ่มขึ้นในขณะที่เราก้าวข้ามฤดูกาล หรือไม่ก็นั่งพักผ่อนและเพลิดเพลินไปกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แต่งตัวเรียบร้อยแต่ไม่มีที่ไป การผลิตตามธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่ทำลายสถิติพร้อมกำลังส่งออก LNG จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีหากควบคุมราคาไว้ EIA กล่าวว่าการผลิตสูงสุดเป็นประวัติการณ์เนื่องจากการผลิตก๊าซที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นสามเท่านับตั้งแต่ปี 2018 ในบทละครน้ำมัน Permian สามอันดับแรก EIA กล่าวว่าการผลิตก๊าซธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกันละลายหรือก๊าซธรรมชาติที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเป็นก๊าซธรรมชาติที่ผลิตจากบ่อน้ำมันส่วนใหญ่ เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่านับตั้งแต่ปี 2018 ในสามกลุ่มอุตสาหกรรมน้ำมันที่ผลิตสูงสุดในภูมิภาคเพอร์เมียน

ก๊าซธรรมชาติที่เกี่ยวข้องจากการเล่น Wolfcamp, Spraberry และ Bone Spring เฉลี่ยรวม 13.7 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน (Bcf/d) ในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี 2566 เพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ย 4.7 Bcf/d ในปี 2561 ตามข้อมูล จาก Enverus DrillingInfo การผลิตก๊าซธรรมชาติที่เกี่ยวข้องได้เติบโตขึ้นเนื่องจากการเพิ่มขึ้นทั้งในการผลิตน้ำมันดิบและปริมาณก๊าซธรรมชาติต่อบาร์เรลน้ำมันที่ผลิตในบ่อน้ำ อัตราส่วนก๊าซต่อน้ำมัน (GOR) ในบรรดาบ่อน้ำมันในทั้งสามบทบาทนี้