รายงานพลังงาน: คุณไม่สามารถเร่งลดค่าใช้จ่ายได้

เจอโรม พาวเวลล์บอกเป็นนัย: คุณไม่สามารถรีบตัดได้ ไม่ คุณจะต้องรอ อัตราเงินเฟ้อไม่ผ่อนคลาย แต่เป็นเกมแห่งการให้และรับ คุณไม่สามารถเร่งลดอัตราดอกเบี้ยได้ ไม่ คุณแค่ต้องรอ แค่เชื่อมั่นในเวลาของ Fed มันเป็นเกมของอัตราดอกเบี้ย เราต้องทนปวดใจสักกี่ครั้งก่อนที่เงินเฟ้อจะเชื่องช้าเพื่อให้เรามีชีวิตอยู่ได้อีกครั้ง การลดอัตราเป็นสิ่งเดียวที่ทำให้เรายังคงดำเนินต่อไป เมื่อฉันรู้สึกเงินเดือนออก คุณก็รู้ว่ามันเกือบจะหมดแล้ว ไม่ คุณไม่สามารถรีบตัดได้….

หลังจากที่พยายามรักษาแนวรับมาหลายวัน ตลาดก็ถูกดึงออกมาจากข้างใต้ เนื่องจากตลาดดูเหมือนจะสูญเสีย Fed และ Strategic Petroleum Reserve (SPR) ลงติดต่อกันอย่างรวดเร็ว การสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยและฝ่ายบริหารของ Biden การเปลี่ยนผู้ซื้อเป็นผู้ขายที่มีศักยภาพสำหรับ SPR ทำให้พื้นที่ที่มองไม่เห็นของน้ำมันมีหายไป นอกจากนี้เรายังเห็นว่าค่าพรีเมียมสงครามผ่อนคลายลงส่วนหนึ่งเนื่องมาจากรายงานของ Axios ที่ระบุว่าอิสราเอลพิจารณาโจมตีตอบโต้อิหร่านเมื่อวันจันทร์ แต่ตัดสินใจรอ

ตลาดยังได้รับแรงบันดาลใจจากรายงานสถานะของการบริหารข้อมูลพลังงาน (EIA) รายสัปดาห์ซึ่งดูเหมือนจะชี้ให้เห็นว่าความต้องการน้ำมันเบนซินในสหรัฐอเมริกากำลังดิ้นรน แต่ในขณะเดียวกันสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์น้ำมันก็เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความเข้มงวดของอุปทานน้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบางส่วนของประเทศ ดูเหมือนจะถูกบดบัง เนื่องจากตลาดพยายามปรับราคาน้ำมันและก๊าซในสภาพแวดล้อมที่เราอาจไม่ได้รับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ในปีนี้ และบางทีอาจเป็นการตอบสนองที่วัดผลได้ ถึงการโจมตีอิสราเอลอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนของอิหร่าน

ลอเร็ตตา เมสเตอร์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งคลีฟแลนด์ ดูเหมือนจะสะท้อนความเห็นของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ โดยกล่าวว่านโยบายการเงินอยู่ในจุดที่ดี พร้อมเสริมว่าธนาคารกลางไม่ควรรีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนข้อเสนอแนะที่ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้น ก็ทำให้สิ่งที่บางคนอาจกล่าวว่าคือน้ำมันที่ใส่ไว้ของ Fed ที่จะคงอยู่ต่ำกว่าน้ำมันเพียงหนึ่งวันหลังจากที่ฝ่ายบริหารของ Biden ได้เอา Strategic Petroleum Reserve ออกไปโดยบอกว่าแทน การซื้อคืนเพื่อสำรองที่พวกเขาอาจจะขายไป

นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าตลาดเชื่อว่าฝ่ายบริหารของ Biden จะไม่กำหนดมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันของอิหร่าน เพราะพวกเขากลัวว่าจะขาดแคลน แม้กระทั่งสิ่งที่เรียกว่าการคว่ำบาตรน้ำมันต่อเวเนซุเอลาอีกครั้งจะไม่ส่งผลกระทบต่อการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาก่อนการเลือกตั้ง บลูมเบิร์กนิวส์รายงานว่า พวกเขาตั้งใจที่จะบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันต่อเวเนซุเอลาอีกครั้ง โดยยุติการผ่อนผันเป็นเวลา 6 เดือน หากรัฐบาลของนิโคลัส มาดูโร ไม่ดำเนินการในอีกสองวันข้างหน้าเพื่อให้เป็นไปตามข้อตกลงเพื่อให้การลงคะแนนเสียงที่ยุติธรรมมากขึ้นในการเลือกตั้งที่กำหนดไว้ในเดือนกรกฎาคม

สหรัฐฯ วางแผนที่จะอนุญาตให้กระทรวงการคลังอนุญาตให้การผลิตน้ำมันและก๊าซหมดอายุโดยไม่ต้องต่ออายุในวันพฤหัสบดี ตามที่ผู้คนคุ้นเคยกับแผนดังกล่าว ซึ่งขอไม่ให้ระบุตัวตนโดยไม่ได้รับอนุญาตให้พูดในที่สาธารณะ หากเวเนซุเอลาไม่ดำเนินการ ฟังดูเป็นลางไม่ดี แต่นักวิเคราะห์น้ำมัน Anas Alhajji ชี้ให้เห็น การปรับมาตรการคว่ำบาตรจะไม่ครอบคลุมการส่งออกน้ำมันของเวเนซุเอลา หรือการนำเข้าน้ำมันของสหรัฐฯ จากเวเนซุเอลา ดังนั้น ในขณะที่ฝ่ายบริหารของ Biden พยายามดำเนินการอย่างหนักเพื่อปกป้องการเลือกตั้งที่เสรีและยุติธรรม พวกเขาก็กังวลมากขึ้นเกี่ยวกับราคาน้ำมันและดีเซลที่ส่งผลกระทบต่อโอกาสในการเลือกตั้งใหม่

ในความเป็นจริง John Kemp จาก Reuters ชี้ให้เห็นว่าการแพร่กระจายของปฏิทินยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้ค้าปรับลดความน่าจะเป็นที่ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอลจะบานปลายจนถึงจุดที่ขัดขวางการผลิตและการส่งออกน้ำมัน สเปรดตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงธันวาคม 2024 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าห้าสัปดาห์ การอ่อนตัวลงส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงที่ใกล้ส่งมอบมากที่สุดในช่วงเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม และสเปรดเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม ซึ่งเงินเก็งกำไรส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ และความสมดุลของอุปสงค์-อุปทานจะได้รับผลกระทบมากที่สุดในทันทีจากการเพิ่มระดับใดๆ ที่คุกคามการผลิตและการส่งออกน้ำมัน จากอ่าวเปอร์เซีย ผู้ค้าสรุปว่าอิหร่านจะไม่เสี่ยงต่อการหยุดชะงักของการส่งออก สหรัฐอเมริกาจะไม่เสี่ยงต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้นในปีการเลือกตั้ง และสหรัฐฯ จะยับยั้งการตอบสนองรอบต่อไปของอิสราเอล แล้วอีกอย่างถ้ามันเกิดขึ้นก็คอยติดตาม

แล้วราคาน้ำมันเบนซินฟิวเจอร์สซึ่งพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่วันมานี้ ก็พบว่าจุดต่ำสุดลดลงหลังจากรายงานของหน่วยงานข้อมูลพลังงาน (EIA) ตลาดเริ่มกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของผู้บริโภคหลังจากอุปสงค์ต่ำกว่า 8.862 ล้านบาร์เรลต่อวันอีกหนึ่งสัปดาห์ แม้ว่าจะแข็งแกร่งกว่าสัปดาห์ก่อน แต่ตลาดก็กังวลว่าฤดูการขับขี่ในฤดูร้อนนี้อาจจะไม่เริ่มต้นอย่างปัง

เราเห็นการฟื้นตัวครั้งใหญ่ของการส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 4.726 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งอาจรวมถึงงานหลังวันหยุดอีสเตอร์ด้วย ถ้าอย่างนั้นก็ต้องบอกว่ารายงานไม่ได้แย่จริงๆ ที่จริงแล้ว ฉันขอแนะนำให้คุณเห็นยอดสีเขียวในรายงานนี้ซึ่งจะบ่งบอกถึงภาวะกระทิงที่มากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่เมื่อเราเสียเงินจาก Fed และเมื่อตลาดเริ่มลดระดับพรีเมี่ยมมากขึ้น เราก็เริ่มดูสถานะออนไลน์ของผู้คนหลังจากที่พวกเขารับการสนับสนุน

จากข้อมูลของ EIA ความต้องการในค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ซึ่งเป็นสิ่งที่คุณต้องจับตามองจริงๆ แสดงให้เห็นว่าเมื่อพิจารณาจากผลิตภัณฑ์ทั้งหมดที่จัดหาในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเฉลี่ยอยู่ที่ 19.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลง 0.2% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์น้ำมันเบนซินที่ผลิตได้เฉลี่ย 8.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ลดลง 1.9% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงกลั่นมีปริมาณเฉลี่ย 3.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลง 8.4% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงเครื่องบินที่จัดหาเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับช่วงสี่สัปดาห์เดียวกันของปีที่แล้ว

EIA ระบุว่า อุปทานสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ (ไม่รวมสต๊อกน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์สำรอง) เพิ่มขึ้น 2.7 ล้านบาร์เรลจากสัปดาห์ก่อน ที่ 460.0 ล้านบาร์เรล สต็อกน้ำมันดิบจึงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีในช่วงเวลานี้ของปีประมาณ 1% สต๊อกน้ำมันเบนซินรวมลดลง 1.2 ล้านบาร์เรลจากสัปดาห์ที่แล้ว และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ 4% ในช่วงเวลานี้ของปี สต็อกน้ำมันเบนซินสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น ในขณะที่สต็อกส่วนประกอบผสมลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สต็อกน้ำมันกลั่นลดลง 2.8 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ 7% ในช่วงเวลานี้ของปี

หลังจากปิดแนวรับทั้งน้ำมันและผลิตภัณฑ์ก็มีความเสี่ยงจากมุมมองด้านราคา ยังคงมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดแม้ว่าจะถูกมองข้ามในระยะสั้นก็ตาม หากด้านอุปสงค์ของสมการดีดกลับเพียงเล็กน้อย เราจะเห็นได้จากสินค้าคงคลังว่าอุปทานจะกระชับขึ้นอย่างมาก และในขณะที่ตอนนี้เรามีความเสี่ยงที่จะเห็นการทดสอบราคาน้ำมันอีกครั้งใกล้ระดับ 80.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล แต่เราเชื่อว่าคงจะเป็นการระมัดระวังหากจะพักตำแหน่ง Call บางตำแหน่ง

ผู้ผลิตก๊าซกำลังอธิษฐานว่ารายงานสินค้าคงคลังในวันนี้จะช่วยให้พวกเขามีชีวิตรอดต่อไปได้อีกหนึ่งสัปดาห์ การสำรวจของ The Wall Street Journal ระบุว่า สหรัฐฯ น่าจะเห็นปริมาณก๊าซธรรมชาติคงคลังที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้ปริมาณการจัดเก็บส่วนเกินลดลงเล็กน้อยเมื่อฤดูกาลฉีดเชื้อเพลิงกำลังดำเนินอยู่ ตามการสำรวจของ The Wall Street Journal ก๊าซธรรมชาติในห้องเก็บใต้ดินคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 45 พันล้านลูกบาศก์ฟุตเป็น 2,328 Bcf ณ วันที่ 12 เมษายน ตามการประมาณการโดยเฉลี่ยของผู้ค้า นายหน้า และนักวิเคราะห์ 9 ราย การประมาณการมีตั้งแต่การเพิ่มพื้นที่จัดเก็บข้อมูลที่ 39 Bcf.t จนถึงหนึ่งใน 51 Bcf.t Journal เขียนว่า “EIA มีกำหนดรายงานระดับพื้นที่จัดเก็บข้อมูลของสัปดาห์ที่แล้วในวันพฤหัสบดี เวลา 10.30 น. EDT การเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้นั้นน้อยกว่าการฉีดเฉลี่ยห้าปีสำหรับสัปดาห์ที่ 61 Bcf และจะช่วยลดส่วนเกินจาก 633 Bcf ในสัปดาห์ก่อน การเกินดุลจำนวนมากในช่วงค่าเฉลี่ยห้าปีเกิดขึ้นภายหลังฤดูหนาวที่ไม่รุนแรงจนผิดปกติ ซึ่งจำกัดการเบิกสินค้าคงเหลือ สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ ประมาณการว่าก๊าซธรรมชาติที่เก็บอยู่ในคลังจะสิ้นสุดฤดูกาลฉีดเชื้อเพลิงที่ 4,120 Bcf หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 5 ปีถึง 10%