รายงานด้านพลังงาน: อุปทานและราคา

ราคาและอุปทานน้ำมันกำลังไปในทิศทางเดียวกัน ลง! ตลาดน้ำมันดิบดูเหมือนจะเพิกเฉยต่อปัญหาอุปทานตึงตัวเนื่องจากราคาน้ำมันแตะระดับต่ำสุดในรอบปีจากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย ตลาดกำลังเพิกเฉยต่อปัญหาอุปทานขาดดุลเมื่อเทียบกับอุปสงค์และกำลังพยายามกำหนดราคาในภาวะที่มีน้ำมันล้นตลาด โอเค เรารู้ดีว่าสมการนี้มีสองด้าน เช่น อุปทานและอุปสงค์ แต่จากข้อมูลดูเหมือนว่าตอนนี้อุปสงค์ค่อนข้างดี อุปทานตึงตัวในอัตราที่เกินค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สิบปีมาก

สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) รายงานว่าอุปทานน้ำมันดิบลดลงอย่างมากถึง 7.4 ล้านบาร์เรล รวมถึงอุปทานน้ำมันดิบลดลง 300,000 บาร์เรล และปริมาณน้ำมันกลั่นลดลง 400,000 บาร์เรล และผู้สังเกตการณ์ด้านน้ำมันอย่าง Tim Dallinger กล่าวว่าแม้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ WTI จะไม่ได้สะท้อนถึงสิ่งที่เกิดขึ้นกับโรงกลั่นบางแห่งที่จ่ายเงินเพิ่มสำหรับน้ำมันชนิดเบามากกว่าราคาในอนาคต แต่การบอกว่าสถานการณ์ไม่สอดคล้องกันก็อาจจะพูดน้อยเกินไป

เรารู้ดีว่าเรากำลังมุ่งหน้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลกลั่นน้ำมันซึ่งจะทำให้ความต้องการน้ำมันลดลง แต่ก็มีข้อกังวลว่าความนิ่งเฉยของตลาดเกี่ยวกับอุปทานที่ตึงตัวเมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกที่อันตรายอาจทำให้ราคาตกต่ำลงได้หากเราประสบปัญหาการหยุดชะงักของอุปทาน ในความเป็นจริง นั่นเป็นคำเตือนจากดร. ดูม หรือที่รู้จักกันในชื่อนูเรียล รูบินี ซึ่งเตือนว่าความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางอาจทำให้ราคาน้ำมันตกต่ำลงอย่างรุนแรงเหมือนอย่างในปี 1970

ตลาดยังผันผวนในเรื่องความไม่แน่นอนของการลดการผลิตน้ำมันของกลุ่มโอเปก ในแง่หนึ่ง ตลาดขายออกเนื่องจากโอเปกกำลังวางแผนที่จะเดินหน้าตามแผนลดการผลิตโดยจะค่อย ๆ ลดการผลิตลงเล็กน้อย จากนั้นตลาดก็ขายออกในภายหลังเนื่องจากโอเปกเปลี่ยนแนวทางและอาจคงการลดการผลิตไว้ พวกเขาไม่สามารถทำให้ตลาดน้ำมันแห่งนี้พอใจได้ แต่แม้แต่คนที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุดก็ยังบอกว่าหากโอเปกยังคงลดการผลิตต่อไป ก็จะหลีกเลี่ยงการสะสมสต็อกน้ำมันในไตรมาสที่ 4 ได้ ฉันยังคงคิดว่าเราจะต้องมีการขาดแคลนอุปทานในไตรมาสที่ 4 แต่นั่นคือประเด็นที่ถกเถียงกันในตลาดตอนนี้

ตลาดมีปริมาณการซื้อขายสูง จากนั้นก็ลดลง และวางแผนที่จะลดการผลิตต่อไป แต่ตลาดกลับมองว่าเป็นลบ เพราะถ้าโอเปกยังคงลดการผลิตต่อไป นั่นหมายถึงความต้องการทั่วโลกแย่กว่าที่ตลาดคิดไว้ หรืออย่างน้อยก็เป็นแบบนั้นที่ตลาดคิด อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจก็คือ ปริมาณน้ำมันในสหรัฐฯ และรายงานที่ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับการผลิตน้ำมันของลิเบียที่คาดว่าจะกลับมาผลิตได้อีกครั้งในบางจุด ส่วนต่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่บางตาอาจทำให้โลกกลายเป็นภาวะขาดแคลนอุปทานครั้งใหญ่ได้อย่างง่ายดาย แต่ตลาดก็ยังคงมีความหวังอีกครั้งว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง และอาจถึงขั้นเศรษฐกิจพังทลาย เพื่อให้ตลาดมีความสมดุลจนถึงสิ้นปี สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า เรือบรรทุกน้ำมัน Kriti Samaria ได้รับการอนุมัติให้เข้าเทียบท่า Zueitina ของลิเบียในเย็นวันพฤหัสบดีหรือวันศุกร์ เพื่อบรรทุกน้ำมันดิบ 600,000 บาร์เรล และจะมุ่งหน้าสู่อิตาลี โปรดติดตาม

นอกจากนี้ ยังมีการคาดเดามากมายว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังพยายามอย่างสุดความสามารถเพื่อรักษาราคาให้อยู่ในระดับต่ำก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ แม้แต่ความคิดเห็นของ Goldman Sachs ที่ยกย่องแผนเศรษฐกิจของ Kamala Harris ผู้ได้รับการเสนอชื่อชิงตำแหน่งประธานาธิบดีจากพรรคเดโมแครตก็ทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์หลายคนต้องนั่งคิดหาคำตอบว่าองค์กรที่มีชื่อเสียงอย่าง Goldman Sachs จะสามารถทำนายแผนเศรษฐกิจของ Kamala Harris ได้อย่างไร ซึ่งไม่ชัดเจนนักและดูเหมือนจะเปลี่ยนแปลงไปทุกนาที

สาเหตุที่แท้จริงของความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกคือความอ่อนแอของข้อมูลการผลิตทั้งในสหรัฐและจีน อุปสงค์ของอินเดียยังคงแข็งแกร่งในระดับหนึ่งแต่มีข้อกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการผลิตทั่วโลก แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ ตัวเลขอุปทานเทียบกับอุปสงค์ยังคงบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกัน และแม้ว่าเราจะเห็นข้อมูลที่ชัดเจนที่แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของการผลิต แต่ด้านอุปทานของสมการยังคงตึงตัว ราคาน้ำมันที่ต่ำกว่า 70 อาจถูกเกินไปและสูงกว่า 80 พิสูจน์แล้วว่าแข็งแกร่งมาก เราเดิมพันว่าเราอยู่ใกล้กับช่วงราคาต่ำสุด

รายงานของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานในวันนี้จะออกมาในเวลา 10.00 น. ตามเวลาภาคกลาง ช้ากว่าปกติครึ่งชั่วโมงเนื่องจากเป็นวันหยุด ซึ่งจะสะท้อนให้เห็นสิ่งที่เราเห็นจาก API และตลาดจะต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากมากในการละเลยสถานการณ์อุปทานที่ตึงตัว แน่นอนว่าเราจะเน้นที่อุปสงค์และจำไว้ว่าช่วงนอกฤดูกาลกำลังมาถึง แต่จากตัวเลขอุปทานเทียบกับอุปสงค์ในปัจจุบัน เรากำลังประสบปัญหาอย่างหนักและเราควรเห็นการชะลอตัวของเศรษฐกิจ มิฉะนั้นแล้ว สถานการณ์จะเลวร้ายมาก นอกจากนี้ เรายังจะได้รับรายงานสินค้าคงคลังในเวลา 9.30 น.

Seeking Alpha รายงานว่าราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปกำลังซื้อขายต่ำลงเนื่องจากมีสัญญาณว่าอุปทานและระดับการจัดเก็บที่เพียงพอทั่วทั้งทวีป ปัจจุบันปริมาณการจัดเก็บของสหภาพยุโรปเต็มแล้ว 92.4% ก่อนถึงฤดูหนาว ตามข้อมูลจากกลุ่มอุตสาหกรรม Gas Infrastructure Europe ในขณะที่ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมยังคงอ่อนแอ นักวิเคราะห์ของ Bank of America กล่าวว่าการผลิตก๊าซธรรมชาติที่แข็งแกร่งและความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างจำกัดเป็นปัจจัยหลักเบื้องหลังการสร้างพื้นที่จัดเก็บก่อนถึงฤดูกาลถอนตัวหลายเดือนในอเมริกาเหนือ ซึ่ง “และความต้องการในฤดูหนาวอาจไม่ช่วยให้ราคาสูงขึ้น” ตามรายงานของ Dow Jones อุณหภูมิที่อุ่นขึ้นในฤดูหนาวที่แล้วทำให้ความต้องการที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ลดลง ทำให้สหรัฐฯ มีสินค้าคงคลังสูงกว่าค่าเฉลี่ยเกือบ 40% แต่ “จนถึงขณะนี้ ฤดูร้อนปีนี้กลับเกิดขึ้นในทางตรงกันข้าม โดยอุณหภูมิทั่วประเทศอุ่นขึ้นและมีการใช้ไฟฟ้ามากขึ้น แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสร้างสมดุลระหว่างการผลิตที่เพิ่มขึ้นและอุปทานที่เพียงพอจากปลายฤดูหนาว” BofA เขียน การคาดการณ์ว่าฤดูหนาวอีกครั้งจะมีอุณหภูมิสูงกว่าปกติ “สร้างความเสี่ยงด้านลบเพิ่มเติมต่อราคาพื้นฐานที่ศูนย์กลางต่างๆ ทั่วประเทศ” ตามรายงานของธนาคาร