รายงานด้านพลังงาน: สัญญาณเตือนกะพริบหรือการลงจอดอย่างนุ่มนวล?

ความไม่พอใจในประวัติศาสตร์จากราคาน้ำมันและปัจจัยพื้นฐานของอุปทานและอุปสงค์เป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างรุนแรง หรือถ้าคุณมองโลกในแง่ดี ก็เป็นสัญญาณว่าเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลง ซึ่งจะนำไปสู่รันเวย์เปิดสำหรับการลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจและเพื่อนๆ ของเราที่เฟด และแม้ว่าคุณจะรู้ว่าฉันมองโลกในแง่ดี ปัญหาที่เรามีคือตลาดซื้อขายราวกับว่าเรามีอุปทานส่วนเกินจำนวนมากและอุปสงค์ลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ความจริงก็คือเราอยู่ในโลกที่อุปสงค์เกินอุปทาน แม้จะมีข้อกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์จากเศรษฐกิจจีนและยุโรปก็ตาม

อันที่จริง หากคุณพิจารณาภาพรวมล่าสุดของอุปทานน้ำมันดิบของสหรัฐฯ จากสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (API) คุณอาจกังวลไม่ใช่เรื่องราคาตกต่ำ แต่กังวลเรื่องการขาดแคลนน้ำมัน โดยรายงานระบุว่ามีปริมาณน้ำมันดิบอีก 2.79 ล้านบาร์เรล นำโดยปริมาณน้ำมันดิบที่จุดส่งมอบที่เมืองคุชชิง รัฐโอคลาโฮมา 2.6 ล้านบาร์เรล ตามคำกล่าวของทิม ดัลลิงเกอร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านน้ำมัน นั่นหมายความว่าเราอาจต้องพบกับจุดต่ำสุดของตลาดอีกครั้ง และอาจเป็นสาเหตุที่โรงกลั่นต้องจ่ายเงินเพิ่มสำหรับน้ำมันดิบ เนื่องจากน้ำมันดิบกำลังหมดสต็อก แม้ว่าราคาน้ำมันจะเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และโรงกลั่นรายงานว่าจ่ายเงินเพิ่มสำหรับน้ำมันดิบในตลาดล่วงหน้า แต่ก็ต้องตั้งคำถามว่าเหตุใดตลาดล่วงหน้าจึงขาดการเชื่อมโยงกับตลาดจริงมากที่สุดเท่าที่เคยมีมา

เป็นเพราะตลาดรับรู้ถึงหายนะที่จะเกิดขึ้นกับเศรษฐกิจและมีการคาดการณ์ถึงอุปสงค์สูงสุดอีกครั้งหรือไม่ หรือเป็นเพราะตลาดรับรู้ถึงหายนะที่จะเกิดขึ้นกับเศรษฐกิจ?

หากคุณพิจารณาถึงทัศนคติ Zero Hedge ได้ชี้ให้เห็นว่า “ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อยู่ในระดับที่ตกต่ำที่สุดในศตวรรษนี้ ทัศนคติเกี่ยวกับน้ำมันนั้นแย่กว่าช่วงที่วิกฤตการเงินโลก วิกฤตหนี้สาธารณะของยุโรป และการล็อกดาวน์ทั่วโลกเนื่องจากโควิด-19 เสียอีก”

คำถามที่เราต้องถามคือ สิ่งต่างๆ แย่ขนาดนั้นจริงหรือ กองทุนป้องกันความเสี่ยงคงคิดแบบนั้น เพราะพวกเขาสะสมสถานะการขายชอร์ตไว้เป็นจำนวนมากจนแทบจะเรียกว่าเป็นพระคัมภีร์

จอห์น เคมป์ นักข่าวสายน้ำมันดิบ แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับภาวะตลาดน้ำมันตกต่ำอย่างรุนแรง โดยเขียนว่า “จงละทิ้งความหวังทั้งหมดเสีย พวกเจ้าที่เข้ามาที่นี่” ซึ่งเป็นจารึกเหนือประตูแห่งนรกใน Inferno ของดันเต อาลีกีเอรี

เขาชี้ให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงและผู้บริหารเงินรายอื่นๆ ขายน้ำมันเทียบเท่ากับ 117 ล้านบาร์เรลในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นที่สำคัญที่สุด 6 ฉบับในช่วงเจ็ดวันที่สิ้นสุดวันที่ 3 กันยายน

รายงานที่ยื่นต่อ ICE Futures Europe และ Commodity Futures Trading Commission ระบุว่าปริมาณสำรองรวมลดลงเหลือเพียง 93 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบอย่างน้อย 10 ปี ผู้จัดการกองทุนเป็นผู้ขายในทุกกลุ่ม รวมถึง NYMEX และ ICE WTI (-66 ล้านบาร์เรล) (-38 ล้านบาร์เรล) น้ำมันก๊าซของยุโรป (-9 ล้านบาร์เรล) ดีเซลของสหรัฐฯ (-3 ล้านบาร์เรล) และน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ (-1 ล้านบาร์เรล) และในสหรัฐฯ อุปทานผลิตภัณฑ์น้ำมันไม่ได้ล้นเกินอย่างแน่นอน API รายงานว่าปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ อยู่ที่ 513,000 บาร์เรลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และน้ำมันกลั่นเพิ่มขึ้นเพียง 191,000 บาร์เรล

หากวันนี้ EIA แจ้งให้เราทราบด้วยตัวเลขดังกล่าว ก็จะยังแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีสำหรับช่วงเวลานี้ของปีประมาณ 5% ปริมาณน้ำมันเบนซินทั้งหมดอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีสำหรับช่วงเวลานี้ของปีประมาณ 2% และปริมาณสำรองน้ำมันกลั่นอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีสำหรับช่วงเวลานี้ของปีประมาณ 10% ดูเหมือนว่าตลาดจะไม่สนใจแค่อุปทานและอุปสงค์เท่านั้น แต่ยังไม่สนใจความเสี่ยงต่ออุปทานอีกด้วย เรายังประสบปัญหาขาดแคลนน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่องในลิเบีย ซึ่งส่งผลให้อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง และพายุเฮอริเคนที่ชื่อฟรานซีนได้ยุติการผลิตแล้ว

สำนักงานความปลอดภัยและการบังคับใช้สิ่งแวดล้อมรายงานว่าได้เปิดใช้งานทีมตอบสนองพายุเฮอริเคนแล้ว และกำลังเฝ้าติดตามผู้ประกอบการน้ำมันและก๊าซนอกชายฝั่งในอ่าวเม็กซิโก ขณะที่พวกเขาอพยพออกจากแท่นขุดเจาะและแท่นขุดเจาะเพื่อรับมือกับพายุ จากข้อมูลของผู้ประกอบการนอกชายฝั่งที่ส่งมาเมื่อเวลา 11.30 น. CDT เมื่อวานนี้ พบว่าบุคลากรได้รับการอพยพออกจากแท่นขุดเจาะผลิตทั้งหมด 130 แท่น ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 35 ของแท่นขุดเจาะที่มีคนประจำการ 371 แท่นในอ่าวเม็กซิโก แท่นขุดเจาะผลิตเป็นโครงสร้างนอกชายฝั่งที่ใช้ผลิตน้ำมันและขนส่งไปยังชายฝั่ง ซึ่งแตกต่างจากแท่นขุดเจาะที่มักจะเคลื่อนย้ายจากสถานที่หนึ่งไปยังอีกสถานที่หนึ่ง โรงงานผลิตจะยังคงอยู่ในสถานที่เดียวกันตลอดระยะเวลาของโครงการ

เจ้าหน้าที่ได้รับการอพยพออกจากแท่นขุดเจาะแบบไม่เคลื่อนที่ (DP) จำนวน 2 แท่น ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 40 จากแท่นขุดเจาะประเภทนี้จำนวน 5 แท่นที่ปฏิบัติการอยู่ในอ่าวเม็กซิโกในปัจจุบัน แท่นขุดเจาะอาจรวมถึงแท่นขุดเจาะนอกชายฝั่งหลายประเภท เช่น แท่นขุดเจาะแบบแจ็คอัพ แท่นขุดเจาะแบบแท่นยก แท่นขุดเจาะแบบดำน้ำทั้งหมด และแท่นขุดเจาะแบบกึ่งดำน้ำที่จอดทอดสมอ แท่นขุดเจาะแบบ DP ทั้งหมด 3 แท่นได้ย้ายออกจากตำแหน่งที่พายุพัดผ่านเพื่อความปลอดภัย จำนวนนี้คิดเป็นร้อยละ 15 จากแท่นขุดเจาะแบบ DP จำนวน 20 แท่นที่ปฏิบัติการอยู่ในอ่าวเม็กซิโกในปัจจุบัน แท่นขุดเจาะแบบ DP ยังคงรักษาตำแหน่งของตนไว้ขณะปฏิบัติการขุดเจาะโดยใช้เครื่องขับดันและใบพัด แท่นขุดเจาะเหล่านี้ไม่ได้จอดทอดสมออยู่ที่พื้นทะเล จึงสามารถเคลื่อนย้ายออกจากตำแหน่งอันตรายได้ภายในระยะเวลาอันสั้น เจ้าหน้าที่ยังคงอยู่บนเรือและกลับไปยังตำแหน่งเดิมเมื่อพายุผ่านไป

จากรายงานของผู้ประกอบการ BSEE ประมาณการว่าการผลิตน้ำมันในปัจจุบันประมาณ 23.55% และการผลิตก๊าซธรรมชาติในปัจจุบัน 26.56% ในอ่าวเม็กซิโกถูกปิดตัวลง หลังจากพายุผ่านไปแล้ว สิ่งอำนวยความสะดวกต่างๆ จะได้รับการตรวจสอบ เมื่อการตรวจสอบมาตรฐานทั้งหมดเสร็จสิ้นแล้ว การผลิตจากสิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่ได้รับความเสียหายจะกลับมาดำเนินการได้ทันที

ความไม่สอดคล้องกันระหว่างราคาน้ำมันล่วงหน้าและอุปทานที่ตึงตัวอาจกลายเป็นการผสมผสานที่อันตรายมาก หากตลาดยังคงมีอุปทานเพียงพอ ราคาน้ำมันที่ลดลงก็ถือเป็นเรื่องดีเพราะจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน หากราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างไม่เป็นธรรมชาติทำให้เกิดการขาดแคลน เราอาจเห็นราคาพุ่งสูงจนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและผลักดันให้เข้าสู่ภาวะถดถอย ในระหว่างนี้ กระแสเงินทุนจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะผลักดันเรา หากกองทุนป้องกันความเสี่ยงวิ่งหนีในเวลาเดียวกัน ก็ควรระวังไว้ หากไม่เป็นเช่นนั้น ก็ขอให้สนุกกับการเดินทางหรือวิกฤตทางการเงินหรืออะไรก็ตามที่ความไม่สอดคล้องกันทางประวัติศาสตร์นี้จะบอกเรา

แม้ว่า EIA ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการขาดดุลด้านอุปทาน แต่เชื่อว่าทุกอย่างจะราบรื่นเนื่องจากความต้องการที่เติบโตช้าลง Bloomberg รายงานว่าการเติบโตของความต้องการน้ำมันของสหรัฐฯ คาดว่าจะคงตัวในปีนี้ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มขาลงล่าสุดของตลาด ตามข้อมูลของ Energy Information Administration สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานคาดว่าการบริโภคของสหรัฐฯ จะทรงตัวที่ 20.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเปลี่ยนแปลงจากเดือนที่แล้วที่ EIA คาดการณ์ว่าความต้องการจะเติบโตขึ้น 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม คาดว่าการบริโภคทั่วโลกจะเติบโตขึ้น 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ทำให้ตลาดมีการขาดดุลด้านอุปทานในปีนี้ เนื่องจากการผลิตที่ลดลงของกลุ่ม OPEC และพันธมิตร

ราคาก๊าซธรรมชาติปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากไม่มีการผลิตเพียงพอ แต่ปัจจัยสำคัญคือผลกระทบจากพายุ ซึ่งจะมีไฟฟ้าดับบ่อยแค่ไหน และพายุจะทำให้ทุกอย่างเย็นลงหรือไม่

เราจะไม่มีวันลืม ขอพระเจ้าอวยพรวีรบุรุษของเราในเหตุการณ์ 9/11 โปรดอย่าลืมอธิษฐานเพื่อพวกเขาและครอบครัวของพวกเขา และเพื่อประเทศของเรา อย่ามองข้ามอิสรภาพและสิทธิของเรา ขอพระเจ้าอวยพรอเมริกา