ราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อ และนโยบายของเฟด: ความเสี่ยงของตลาดหุ้น

• ราคาน้ำมันลดลงจากระดับสูงสุดในปี 2024 และช่วยให้อัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลง ส่งผลให้ตลาดต้องหลับใหล
• ตลาดน้ำมันมีการเอียงขึ้น และราคาก็ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ผ่านมา ส่งผลให้ตลาดตื่นตัวอย่างหยาบคาย
• FOMC ไต่เชือกโดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อและอุปสงค์น้ำมันในด้านหนึ่ง และภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกในอีกด้านหนึ่ง

ราคาน้ำมัน (NYSE:) อยู่ใกล้จุดต่ำสุดของช่วงการซื้อขายหลายปี ซึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นในวงกว้าง ราคาน้ำมันเป็นตัวขับเคลื่อนพื้นฐานของอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นภายในเศรษฐกิจ และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อกำลังขับเคลื่อนตลาด ราคาน้ำมันที่ลดลงจะบ่อนทำลายอัตราเงินเฟ้อ

ข้อมูล CPI ล่าสุดล้มเหลวในการกระตุ้น FOMC ให้ดำเนินการ แต่สอดคล้องกับแนวคิดที่มีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้น และการเคลื่อนไหวนโยบายครั้งต่อไปคือการลดอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันที่ลดลงสนับสนุนแนวโน้มดังกล่าว แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เศรษฐกิจอยู่ภายใต้แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงแต่ก็ต้องอาศัยเวลา เมื่อมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก กิจกรรมทางเศรษฐกิจโลกจะเริ่มดีขึ้น ขับเคลื่อนอุปสงค์น้ำมัน ขึ้นราคาน้ำมัน และผลักดันอัตราเงินเฟ้อ นั่นหมายความว่าเฟดไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วๆ นี้ ยิ่งนานก็ยิ่งนานขึ้นเรื่อยๆ

OPEC+ ยุติการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจ แล้วไงล่ะ?

การตัดสินใจของ OPEC+ ที่จะยุติการควบคุมการผลิตและเพิ่มอุปทานเป็นสาเหตุหนึ่งของการปรับฐานราคาน้ำมันครั้งล่าสุด อย่างไรก็ตาม รายละเอียดของการตัดสินใจปฏิเสธผลกระทบที่เป็นลบต่อราคาน้ำมัน และคำแถลงเดิมก็ถูกยกเลิกและป้องกันความเสี่ยงโดยสนับสนุนราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ไม่ใช่ต่ำกว่า

ปัจจุบัน OPEC+ ลดการผลิตลง 5.86 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) หรือประมาณ 5.7% ของอุปทานทั่วโลก ในจำนวนนั้น 3.66 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นการปรับลดอย่างเป็นทางการ และ 2.2 ล้านบาร์เรลเป็นการปรับลดโดยสมัครใจ แม้ว่าการตัดลดโดยสมัครใจมีกำหนดสิ้นสุดในปลายเดือนกันยายน แต่นั่นช้ากว่าที่วางแผนไว้เดิมสามเดือน และขอบถนนจะไม่หายไปง่ายๆ

กลุ่มพันธมิตรวางแผนที่จะค่อยๆ ทยอยนำน้ำมัน 2.2 ล้านบาร์เรลกลับเข้าสู่ตลาดอย่างช้าๆ ในอีกหนึ่งปีข้างหน้า ซึ่งจะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อความไม่สมดุลของอุปสงค์/อุปทาน ความต้องการคาดว่าจะเติบโตโดยมีหรือไม่มีอัตราการตัด FOMC; มันไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่กลุ่มพันธมิตรกำลังกำหนดเวลายุติการควบคุมเพื่อให้สอดคล้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด นักลงทุนควรคาดหวังว่า OPEC จะปรับเปลี่ยนแผนตามแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อ บังเอิญว่า OPEC กลับแถลงการณ์ครั้งแรกและกล่าวว่าอาจชะลอการเพิ่มกำลังการผลิตหากเงื่อนไขรับประกัน

การตัดสินใจของ Fed เชื่อมโยงกับอุปสงค์น้ำมัน: เป็นสถานการณ์ที่ไม่ชนะใคร

มีความเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันเช่นเดียวกับสิ่งอื่นใด มีการแก้ไขที่ชัดเจนทั้งราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่จะทำให้คณะกรรมการดำเนินการเร็วเกินไป การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปจะช่วยกระตุ้นอุปสงค์น้ำมัน สร้างตลาดกระทิงสำหรับน้ำมัน และนำอัตราเงินเฟ้อไปสู่ระดับใหม่ ประเด็นสำคัญก็คือ FOMC ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้เนื่องจากกลัวว่าจะทำให้เกิดการชุมนุมในน้ำมัน วิธีเดียวที่จะสามารถควบคุมราคาน้ำมันได้คือทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอัตราที่สูง คณะกรรมการกำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงในด้านหนึ่งและภาวะถดถอยในอีกด้านหนึ่ง

อุปสงค์เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่กล่อมให้ตลาดหลับใหล IEA คาดการณ์ว่าอุปสงค์จะชะลอตัวลงอย่างมากโดยเริ่มในปี 2566 ซึ่งจะนำไปสู่ภาวะอุปทานล้นตลาดจำนวนมาก นั่นเป็นข่าวหยาบคาย อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์นั้นขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่คาดการณ์ไว้ซึ่งเชื่อมโยงกับการใช้พลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียนที่อาจจะเกิดขึ้นหรือไม่ก็ได้ ปัจจัยบรรเทาคือการเติบโตของอุปสงค์อาจหยุดชะงัก แต่จะไม่หายไป เราต้องการน้ำมันมากกว่ารถยนต์ ด้วยอุปทานน้ำมันที่มีจำกัด (ประมาณการว่ามีอุปทานน้อยกว่า 50 ปีตามการใช้งานปัจจุบัน) ราคาจึงไม่มีทางขึ้นได้ แต่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ราคาน้ำมันขยับสูงขึ้น: บัฟเฟตต์เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในปิโตรเลียมภาคตะวันตก

แล้วราคาน้ำมันตอนนี้จะไปทางไหน? ราคาน้ำมันกำลังดิ่งลงใกล้ระดับต่ำสุดในขณะนี้และมุ่งหน้าสูงขึ้นจากข้อมูลล่าสุด แนวโน้มอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อนที่ดีขึ้น ความเชื่อมั่นของ OPEC ว่าจะรักษาอุปทานให้ตึงตัวหากจำเป็น และการคาดการณ์การเติบโตของการผลิตที่ลดลงจะช่วยสนับสนุนตลาด ราคากำลังกลับสู่จุดสูงสุดของช่วง ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อร้อนขึ้น

นักลงทุนจะทำอย่างไรกับข้อมูลนี้? การลงทุนในบริษัทพลังงานอย่าง Warren Buffet และ Berkshire Hathaway (NYSE:) กำลังดำเนินการอยู่ วันนี้อุตสาหกรรมพลังงานหดตัวเนื่องจากการถดถอยของราคาน้ำมันตั้งแต่ปี 2565 แต่ยังคงทำกำไรได้ ที่ 80 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี 5 ปี และ 10 ปี ทำให้อัตรากำไรอยู่ในระดับสูง สร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง และช่วยให้บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ลงทุนในการเติบโต ประสิทธิภาพ และมูลค่าผู้ถือหุ้น

นายบัฟเฟตต์เลือก Occidental Petroleum (NYSE:) ซึ่งเป็นผู้ชำระหนี้และซื้อหุ้นบุริมสิทธิคืนเพื่อปรับปรุงอัตราส่วนหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ข่าวล่าสุดคือการซื้อต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบ 6 เดือน ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นอยู่ที่ประมาณ 30%

โพสต์ต้นฉบับ