ตลาดหุ้นสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนตลอดกาล แต่ในขอบเขตของความเสี่ยง อนาคตก็ไม่แน่นอนน้อยลง อย่างน้อยก็ในบางครั้ง นั่นไม่ใช่สัญลักษณ์เงิน แต่ช่วยจัดการความคาดหวังโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตัดสินใจว่าเมื่อใดและหากความเชื่อมั่นของตลาดไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งมากเกินไป
แนวการวิเคราะห์นี้เริ่มต้นด้วยข้อเท็จจริงเชิงประจักษ์ที่สำคัญสองประการสำหรับมิติหนึ่งของความเสี่ยงด้านตลาดที่ติดตามกันอย่างกว้างขวาง: ความผันผวนของผลตอบแทนมีแนวโน้มการรวมกลุ่มเป็นช่วงๆ และยังวนรอบจากสูงไปต่ำและย้อนกลับอีกครั้งเมื่อเวลาผ่านไป พิจารณาว่าความผันผวนของผลตอบแทนใน 30 วันของดัชนีลดลงและเคลื่อนไหวอย่างไรในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา
ช่วงที่มีโวลลุ่มค่อนข้างต่ำ ถูกขัดจังหวะเป็นระยะโดยคลื่นซึ่งมักจะเชื่อมโยงกับการลดลงของตลาด ฉบับที่ แหลมคลัสเตอร์ – นั่นคือตอนของเล่มสูง มักจะคงอยู่ก่อนที่จะวนลงสู่สิ่งที่ใกล้เคียงกับสถานะ “ปกติ” ช่วงเวลาของการกลับไปกลับมานี้ยากที่จะคาดเดา แม้ว่าประวัติตลาดจะให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์อย่างน้อยหนึ่งรายการในหน้านี้ ยิ่งตลาดสงบนิ่งนานเท่าไหร่ ความน่าจะเป็นที่คลื่นจะใกล้เข้ามาก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
ความท้าทายคือเวลาอาจเปลี่ยนแปลงได้ในบางครั้ง ดังนั้น จึงจำเป็นต้องระมัดระวังในการอ่านใบชาในมุมนี้เสมอ ที่กล่าวว่า การติดตามโวลุ่มยังคงมีประโยชน์ ประวัติศาสตร์ในการค้นหามุมมองว่าระบอบการปกครองในปัจจุบันเป็นอย่างไรและมีความหมายอย่างไรเกี่ยวกับแนวโน้มความเสี่ยงในระยะสั้น
เมื่อถึงจุดนั้น ตลาดเพิ่งถูกขัดขวางและรวมกลุ่มเป็นช่วงสั้น ๆ แต่ได้เลื่อนลงมาในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาและกำลังเข้าใกล้ช่วงปกติ
S&P 500 ความผันผวนของการคืนสินค้าใน 30 วัน
ปัญหาคือการตีความข้อมูลดิบสำหรับความผันผวนในสาเหตุของการจัดการความคาดหวังสำหรับความเสี่ยงทำได้ยาก สำหรับมุมมองที่ลึกขึ้น เรามาสร้างกราฟลำดับการวิ่งของวันเมื่อ vol. อยู่ต่ำกว่าคะแนน Z ที่ 1 ซึ่งเป็นพร็อกซีที่ค่อนข้างไม่มีกฎเกณฑ์สำหรับการระบุระบอบการปกครองที่มีความผันผวนต่ำ
ระยะเวลาของ S&P 500 30-Day Return Volatility
สังเกตว่าช่วงเวลาของโวลลุ่มต่ำ แปรผันตามคุณสมบัติกึ่งเกิดซ้ำที่สำคัญซึ่งแพร่หลายในทศวรรษที่ผ่านมา กล่าวคือ การวิ่งที่ค่อนข้างสั้นของระบอบการปกครองที่มีปริมาณน้อยจะถูกหักเป็นระยะโดยการวิ่งที่ค่อนข้างยาวของระบอบการปกครองที่มีปริมาณต่ำ ฉบับขยายต่ำล่าสุด ระบอบการปกครองดำเนินไปเพียง 400 วันทำการซื้อขายและสิ้นสุดในต้นปี 2565 เช่นเดียวกับที่ตลาดปรับฐาน/ตลาดหมีในปีที่แล้วเริ่มต้นขึ้น
ข้อมูลเชิงลึกเชิงปฏิบัติอย่างหนึ่งคือการเริ่มต้นฉบับใหม่ ระบอบการปกครอง – กำหนดไว้อย่างหลวม ๆ ในแผนภูมิด้านบนเป็นช่วงเวลาเหนือค่ามัธยฐานระยะยาวของ 184 วันทำการซื้อขาย (เส้นสีน้ำเงิน) – บ่งชี้ว่าตลาดมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อปริมาณ เข็มกล่าวคือราคาหุ้นที่ลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งอาจคงอยู่เป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายปี
โวลลุ่มต่ำที่สุด ระบอบการปกครองจะสิ้นสุดลงในไม่ช้าหลังจากที่พวกมันขยายเหนือค่ามัธยฐาน แต่ก็ไม่เสมอไป ค่าที่ผิดปกติอย่างมากคือระยะเวลาหนึ่งทศวรรษที่สิ้นสุดในปี 2541 ซึ่งมากกว่า 2,400 วัน
แต่ขอให้ชัดเจน: การตรวจสอบฉบับ ระยะเวลาของระบอบการปกครองให้ข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์ พาร์สำหรับหลักสูตรการสร้างแบบจำลองตลาดการเงิน แต่สิ่งนี้ชัดเจนมาก: เมื่อโวลลุ่มต่ำ ระบอบการปกครองอยู่เหนือค่ามัธยฐาน ควรระมัดระวังที่จะมองหาสัญญาณว่าช่วงเวลาแห่งความสงบกำลังย้อนกลับ ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของปัญหาข้างหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
