มีรายงานงานสำคัญที่จะมาในวันศุกร์ นี่คือสิ่งที่คาดหวัง

หลังจากหนึ่งเดือนที่การจ้างงานถูกปิดเสียงเนื่องจากพายุและการนัดหยุดงาน รายงานการจ้างงานที่จะครบกำหนดในวันศุกร์อาจให้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าตลาดแรงงานมุ่งหน้าไปที่ใด

สำนักงานสถิติแรงงานคาดว่าจะรายงานวันศุกร์เวลา 8.30 น. ET ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 214,000 รายในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากที่เพิ่มขึ้นเพียง 12,000 รายในเดือนตุลาคม การอ่านในเดือนนั้นถือเป็นการได้งานแย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020

สิ่งหนึ่งที่จะทำให้รายงานมีความสำคัญอย่างยิ่งก็คือ รายงานฉบับนี้จะเป็นการพิจารณาอย่างครอบคลุมครั้งสุดท้ายที่ Federal Reserve จะได้รับก่อนการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 17-18 ธันวาคม ตลาดกำลังเดิมพันอย่างหนักว่าเฟดจะอนุมัติการลดอัตราดอกเบี้ยอีกไตรมาสเปอร์เซ็นต์จุด แต่นั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับวิธีการนับตำแหน่งงาน

“มันควรจะเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างดี เพราะมันควรจะเด้งกลับมา [October] เมื่อเรามี [Hurricane] มิลตันและ [Boeing strike] การหยุดงาน” Kathy Jones หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารหนี้ของ Schwab Center for Financial Research กล่าว

ในความเป็นจริง ตัวเลขเดือนตุลาคมอาจสูงขึ้นได้หลังจากที่ผู้สำรวจ BLS กลับมาตรวจสอบข้อมูลของเดือนอีกครั้ง การแก้ไขรายงานเงินเดือนอาจมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในช่วงหลังโควิด

นั่นอาจทำให้ข้อมูลเศรษฐกิจยุ่งวุ่นวายไปอีกสองสามเดือน และทำให้งานของ Fed มีความท้าทายมากขึ้น

“ผมคาดว่ามันจะทะลุ 200,000 จุด และความเสี่ยงน่าจะเพิ่มขึ้นหากเราฟื้นตัวขึ้นมาได้จริงๆ” โจนส์กล่าว “แต่ผมไม่แน่ใจว่ารายงานงานนี้จะบอกอะไรเราได้มากเหมือนกันเพราะสภาพอากาศขึ้นๆ ลงๆ มันจะทำให้เรามองเห็นอนาคตได้ชัดเจนจริงๆ หรือจะเป็นมากกว่านั้น” ข้อมูลโคลนที่ต้องจัดการ?”

การได้รับภาพที่ชัดเจนสำหรับ Fed ถือเป็นสิ่งสำคัญในขณะนี้ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายมองหาการปรับเทียบนโยบายในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อประจำปีสูงขึ้นแต่ผ่อนคลายลง และให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานมากขึ้น

นอกเหนือจากรายงานประจำเดือนตุลาคมแล้ว รูปภาพตำแหน่งงานยังมีแนวโน้มชะลอตัวลงเป็นส่วนใหญ่นับตั้งแต่ประมาณเดือนเมษายน โดยการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนโดยเฉลี่ยจะมีงานใหม่ประมาณ 128,000 ตำแหน่งต่อเดือน เนื่องจากอัตราการว่างงานลอยขึ้นถึง 4.1% ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ต้องการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นลงสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้น เนื่องจากพวกเขาสร้างสมดุลระหว่างการมุ่งเน้นระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน

“นี่คงจะส่งเสียงดังอย่างแน่นอน เพราะพายุและการประท้วงกระทบต่อข้อมูลมูลค่าสองเดือน ข้อมูลของเดือนที่ผู้คนไม่ได้ทำงาน และเดือนถัดไปเมื่อพวกเขากลับมาทำงาน” Vincent นักเศรษฐศาสตร์ของ BNY กล่าว Reinhart อดีตเจ้าหน้าที่ Fed ซึ่งดำรงตำแหน่ง 24 ปีที่ธนาคารกลาง

“วิธีที่ Fed มองเห็นก็คือ การชะลอตัวของการจ้างงานนอกภาคเกษตรในช่วงปี 2024 โดยพื้นฐานแล้วกำลังปรับตัวให้เข้ากับแนวโน้ม โดยมีแนวโน้มว่าจะสามารถสร้างงานได้มากกว่า 100,000 ตำแหน่งต่อเดือนเล็กน้อย และนั่นก็ไม่ได้น่าเป็นห่วง” เขากล่าวเสริม “เป็นเรื่องที่น่ายินดีจริงๆ เพราะคุณรู้ไหมว่าเทรนด์มีความยั่งยืน”

แท้จริงแล้ว สัญญาณล่าสุดชี้ไปที่ตลาดงานลดระดับลงแต่ไม่ได้แย่ลง

การเคลมประกันการว่างงานรายสัปดาห์เบื้องต้นยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างคงที่ประมาณ 220,000 ราย แม้ว่าการเคลมต่อเนื่องในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนจะแตะระดับสูงสุดในรอบประมาณสามปีแล้วก็ตาม ตัวเลขทั้งหมดบ่งชี้ว่าบริษัทต่างๆ ไม่ได้เลิกจ้างพนักงานจำนวนมาก แต่ยังไม่มีการจ้างพนักงานที่ตกงานใหม่อีกด้วย

รายงานเศรษฐกิจของเฟดเมื่อวันพุธ ซึ่งเป็นบทสรุปของสภาวะปัจจุบันใน “Beige Book” กล่าวถึงการจ้างงานว่า “ลดลงเนื่องจากการหมุนเวียนของพนักงานยังคงต่ำ และมีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งรายงานว่าเพิ่มจำนวนพนักงาน” รายงานระบุว่า การเลิกจ้างอยู่ในระดับ “ต่ำ” แต่นายจ้างแสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับอัตราการจ้างงานในอนาคต ด้วยความกระตือรือร้นมากขึ้นเกี่ยวกับคนงานระดับเริ่มต้นและธุรกิจการค้าที่มีทักษะ

ตำแหน่งงานว่างเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม ในขณะที่อัตราการจ้างงานลดลงและผู้ออกจากงานด้วยความสมัครใจเพิ่มขึ้น ตามข้อมูลของ BLS ในสัปดาห์นี้

เฟดจะต้องชั่งน้ำหนักปัจจัยเหล่านั้นทั้งหมด บวกกับความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและกำหนดแนวโน้มในอนาคต

หากตลาดแรงงานสามารถรักษาเสถียรภาพได้ ก็ไม่ควรสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราเงินเฟ้อ Reinhart กล่าว “ดังนั้น กลยุทธ์คือ พยายามให้ได้อุปสงค์ตามแนวโน้ม เพราะหากการเติบโตและอุปสงค์มีแนวโน้ม คุณก็ควรรักษาสถานะปัจจุบันของตลาดแรงงานไว้ และตลาดแรงงานก็ค่อนข้างจะสมดุล” เขากล่าวเสริม

นอกจากการเพิ่มเงินเดือนทั่วไปแล้ว อัตราการว่างงานคาดว่าจะขยับขึ้นถึง 4.2% เนื่องจากกำลังแรงงานจะเห็นผู้กลับเข้ามาใหม่ตั้งแต่เดือนตุลาคม นอกจากนี้ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนนี้ และ 3.9% จากปีที่แล้ว ซึ่งทั้งคู่ลดลงเล็กน้อยจากเดือนก่อน