มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนทำให้เงินหยวนและหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

จีนได้เปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งมาตรการดังกล่าวไม่ได้สร้างความประหลาดใจแต่อย่างใด เพราะไม่ใช่การระดมกำลังเพื่อแก้ปัญหาเศรษฐกิจ แต่เป็นเพียงความพยายามในการหยุดการถดถอยที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเท่านั้น ธนาคารประชาชนจีนประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 0.2 เปอร์เซ็นต์ และลดอัตราส่วนเงินสำรองที่ต้องชำระลง 0.25-0.50 เปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้มีเงินเหลือ 1 ล้านล้านหยวน (142 พันล้านดอลลาร์) และบรรเทาภาระการชำระเงินจำนอง

ตลาดการเงินตอบรับการเคลื่อนไหวดังกล่าว ซึ่งมากกว่าที่คาดไว้ โดยดัชนีเพิ่มขึ้น 4% ในวันอังคาร ส่งผลให้การพุ่งขึ้นจากระดับต่ำสุดในเดือนกันยายนเป็น 13% อย่างไรก็ตาม ต่างจากดัชนีที่พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาล ดัชนีนี้ถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนเท่านั้น และต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2018 ประมาณ 42% ดัชนีบลูชิปของจีนอยู่ห่างจากระดับสูงสุดในระยะห่างที่เท่ากัน ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบของสงครามการค้าต่อตลาดการเงินของประเทศ

สิ่งที่ตรงกันข้ามเป็นจริงสำหรับพันธบัตร โดยที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและอัตราเงินเฟ้อต่ำเรื้อรังส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลต่ำเป็นประวัติการณ์ ซึ่งหมายความว่าราคาของพันธบัตรจึงสูงขึ้น

เงินหยวนแข็งค่าขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งถือว่าไม่มากเมื่อเทียบกับมาตรฐานอัตราแลกเปลี่ยน แต่ถือว่าน่าประทับใจสำหรับคู่เงินนี้ โดยค่าเงินหยวนได้ปรับตัวลงมาอยู่ที่ระดับ 7.03 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 และพลิกกลับจากระดับสูงสุดในระยะยาวที่ระดับ 7.30

การที่เงินหยวนแข็งค่าขึ้นถือเป็นปฏิกิริยาของตลาดที่น่าสนใจ ซึ่งบ่งชี้ถึงกระแสเงินทุนไหลเข้าจากตลาดภายนอก แม้ว่าการแข็งค่าของเงินหยวนอาจไม่ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน แต่สามารถกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจผ่านการลงทุนได้

ในมุมมองของเรา แม้อัตราดอกเบี้ยจะลดลง แต่เงินหยวนก็อาจแข็งค่าขึ้นได้อีก โดยอาจไปถึงระดับแนวรับเชิงวัฏจักรที่ราวๆ 6.50

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ประกาศออกมานั้นสามารถดึงดูดเงินทุนบางส่วนกลับเข้าสู่ตลาดจีนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโปลิตบูโรมองเห็นโอกาสในการสนับสนุนเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมการก่อสร้างที่กำลังประสบปัญหา

ทีมนักวิเคราะห์ของ FxPro