ภาษี: ฝันร้ายทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุดของยุโรปเพิ่งเป็นจริง

เป็นที่ยอมรับว่ามีจำนวนมากยังไม่ชัดเจนและการหาปริมาณผลกระทบของสึนามิอัตราภาษีอย่างเต็มที่ซึ่งจริง ๆ แล้วนำระดับอัตราภาษีกลับมาในช่วงทศวรรษที่ 1930 แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย อัตราภาษีผ้าห่ม 20% สามารถลดการเติบโตของ GDP ยูโรโซน 0.3pp ได้ในอีกสองปีข้างหน้าเมื่อมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบทางการค้าทั้งทางตรงและทางอ้อม ที่น่าสนใจคือการส่งออกยูโรโซนไปยังสหรัฐอเมริกาได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก่อนการประกาศภาษีและผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีที่สุดคือการกลับด้านของการจัดเรียงด้านหน้าเนื่องจากภาษีมีผล

แต่มีมากกว่าผลกระทบโดยตรง ลองนึกถึงผลกระทบที่สองต่อความมั่นใจภาษีเหล่านี้จะมีต่อผู้บริโภคและธุรกิจในยุโรปแล้ว การบริโภคและการลงทุนกลับมาเป็นไปได้ สิ่งนี้จะช่วยให้การเติบโตทางเศรษฐกิจในยูโรโซนเป็นไปตามจังหวะของหอยทาก

ก่อนหน้านี้เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Bloomberg รายงานเกี่ยวกับแพ็คเกจการสนับสนุนที่เป็นไปได้จากคณะกรรมาธิการยุโรปพร้อมกับการตอบโต้ไปยังสหรัฐอเมริกาซึ่งสามารถช่วยบรรเทาผลกระทบของภาคส่วนที่จะได้รับผลกระทบอย่างหนักที่สุด หากเป็นเช่นนี้มันจะ จำกัด ผลกระทบระยะสั้นของการช็อกอัตราภาษีตามธรรมชาติ แต่คำถามก็ยังคง จำกัด ระยะเวลาที่จะจำกัดความต้องการ

เรากำลังลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ยูโรโซนของเรา

การปฏิรูปและเพิ่มความสามารถในการแข่งขันจะใช้เวลานานขึ้นในการมีผลและปรับปรุงชะตากรรมของภาคที่มีช่องโหว่ ในขณะที่ปีศาจอยู่ในรายละเอียดที่มีแผนเช่นนี้การปรับปรุงโครงสร้างของเศรษฐกิจยูโรโซนไม่สามารถมาได้ในเวลาที่ดีขึ้น สำหรับตอนนี้เรากำลังลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ยูโรโซนของเราเป็น 0.6% YOY จาก 0.7% YOY ในปี 2568 และ 1.0% จาก 1.4% สำหรับปี 2569

การประเมินผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นซับซ้อนเช่นเดียวกับที่จะขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของสหภาพยุโรป สมมติว่าการตอบโต้โดยสหภาพยุโรปอัตราเงินเฟ้อในยุโรปจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตามในเวลาเดียวกันอัตราภาษีของสหรัฐอาจเพิ่มระดับสินค้าคงคลังที่สูงและการใช้งานด้านกำลังการผลิตต่ำซึ่งเป็นสูตรที่เหมาะสมสำหรับการดิสฟิเลชั่นเมื่อ บริษัท ต่างๆพยายามที่จะทำลายล้าง ในเวลาเดียวกันประเทศอื่น ๆ ที่ได้รับภาษีจากสหรัฐฯคิดว่าจีนอาจพยายามเพิ่มการส่งออกไปยังยุโรปด้วยการลดราคา ในฐานะที่เป็นเรื่องง่ายเท่าที่ควรในระยะยาวสงครามการค้าที่เต็มเปี่ยมมีแนวโน้มที่จะเป็น disinflationary สำหรับยุโรป แต่ในระยะสั้นตาทุกดวงอยู่ในการตอบโต้ของคณะกรรมาธิการเพื่อวัดผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างเหมาะสม การตอบโต้ครั้งแรกจะมีผลในช่วงกลางเดือนเมษายน แต่สิ่งเหล่านี้มีขนาดค่อนข้างเล็กเนื่องจากพวกเขาตอบโต้ต่อภาษีเหล็กและอลูมิเนียม เนื่องจากคณะกรรมาธิการยังไม่ได้ประกาศการตอบโต้การประกาศในวันนี้คณะลูกขุนยังคงออกมาเกี่ยวกับผลกระทบโดยรวมของราคายูโรโซน

เกี่ยวกับธนาคารกลางยุโรปความคิดเห็นล่าสุดโดยเจ้าหน้าที่ ECB เน้นว่ายังคงมีกลุ่มสำคัญที่สนับสนุนการหยุดชั่วคราวในการประชุมครั้งต่อไปซึ่งจะจัดขึ้นในอีกสองสัปดาห์ อัตราเงินเฟ้อและการบริการรายเดือนยังไม่ได้อยู่ในที่ที่ควรจะเป็นและเจ้าหน้าที่หลายคนยังคงเน้นว่างานจะไม่เสร็จ

อย่างไรก็ตามการเรียกร้องให้หยุดชั่วคราวนั้นแข็งแกร่งขึ้นเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเมื่อความคาดหวังของการกระตุ้นการคลังทำให้เกิดแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซน (และอัตราเงินเฟ้อ) ด้วยการค้าขายเชิงลบและความเชื่อมั่นในคืนนี้และโอกาสน้อยในการเจรจาอย่างรวดเร็วโอกาสที่ ECB จะต้องการผลักดันอัตราดอกเบี้ยของนโยบายต่อไปสู่ดินแดนที่เป็นกลางในสองสัปดาห์ได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน