ภาษีศุลกากรคุกคามเรื่องราวการคัมแบ็กของดิสนีย์หรือไม่?

ประธานาธิบดีทรัมป์ทำให้ตลาดและองค์ประกอบของมันด้วยภาษี “วันปลดปล่อย” ของเขา ความตั้งใจของเขาในการส่งเสริมความคิดริเริ่มครั้งแรกของอเมริกาฟื้นฟูอุตสาหกรรมการผลิตของประเทศและลดการขาดดุลทางการค้าถูกบดบังด้วยการลดลงของตลาดหุ้นสองวันที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์เนื่องจากตลาดลดลง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์

ในช่วงสองวันนั้น The Walt Disney (NYSE 🙂 สต็อกหลั่งมากกว่า 14%

และตอนนี้การเคลื่อนไหวอย่างฉับพลันและกวาดทำให้การขึ้นเขาเพิ่มขึ้น 50% สำหรับการนำเข้าจีน (ปัจจุบันรวม 104%) ทำให้ตลาดการเงินกลายเป็นความระส่ำระสายและจุดประกายความกลัวของสงครามการค้าเต็มรูปแบบ

จากการเปิดตลาดเมื่อวันที่ 9 เมษายนหุ้นของดิสนีย์ลดลงมากกว่า 22% ต่อเดือนและลดลงมากกว่า 26% ปีต่อปีเนื่องจากนักลงทุนแย่งชิงจะประเมินการเปิดรับของ บริษัท ในการจัดหาซัพพลายทั่วโลกตลาดต่างประเทศและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

ตอนนี้นักลงทุนกำลังถามตัวเองว่าเป็นคำถามที่เจ็บปวด: การสูญเสียที่คมชัดเหล่านี้เป็นเพียงความปั่นป่วนในตลาด – หรือพวกเขาเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อเรื่องราวการคัมแบ็กของแบรนด์ที่เป็นสัญลักษณ์และภาคการตัดสินใจของผู้บริโภคโดยทั่วไปหรือไม่?

การเข้าชมโดยตรง: กลุ่มดิสนีย์รู้สึกถึงการบีบทันที

ดิสนีย์ตั้งอยู่ที่ทางแยกของการค้าโลกและการใช้จ่ายของผู้บริโภคทำให้มีความอ่อนไหวอย่างยิ่งที่จะนำเข้าอัตราภาษีโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่กำหนดเป้าหมายสินค้าที่ผลิตจากประเทศจีนซึ่งสินค้าและปัจจัยการผลิตที่ได้รับใบอนุญาตของ บริษัท ส่วนใหญ่เกิดขึ้น

ในขณะที่ผลกระทบโดยตรงมีความชัดเจนที่สุดในผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และกลุ่มล่องเรือล่องเรือคลื่นกระแทกขยายออกไปได้ดีกว่า

แผนกสินค้าอุปโภคบริโภคและสินค้า – รับผิดชอบต่อการสร้างรายได้จากทรัพย์สินทางปัญญาของดิสนีย์ผ่านของเล่นเครื่องแต่งกายและของสะสม – โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ของเล่นที่ได้รับใบอนุญาตของดิสนีย์ซึ่งส่วนใหญ่ผลิตในประเทศจีนโดยพันธมิตรเช่น Hasbro (Nasdaq 🙂 และ Mattel (Nasdaq 🙂 ตอนนี้มีภาระภาษี 104% มากกว่าค่าใช้จ่ายสองเท่าในชั่วข้ามคืน

เครื่องแต่งกายและสินค้าในโรงงานลดลงถึงแม้ว่าจะยังคงเป็นวัสดุภาษีที่กระชับอัตรากำไรขั้นต้นและอาจนำไปสู่การปรับขึ้นราคาที่ระงับความต้องการโดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่ครอบครัวที่ใส่ใจงบประมาณ

การดำเนินงานด้านสื่อและความบันเทิงของดิสนีย์ได้รับผลกระทบทางอ้อมเช่นกัน แม้ว่าจะไม่ได้กล่าวถึงในสปอตไลท์ภาษี แต่อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภครวมถึงอุปกรณ์สตรีมมิ่งและอุปกรณ์เสริมที่ใช้โดยแพลตฟอร์มเช่น Disney+ – ตอนนี้มีราคาแพงกว่าในการผลิตหรือจัดหาอย่างมีนัยสำคัญ ต้นทุนการป้อนข้อมูลที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้สร้างแรงกดดันดาวน์สตรีมในรูปแบบการกำหนดราคาและต้นทุนการได้มาซึ่งสมาชิก

บางทีที่น่าตกใจที่สุดการขยายสายการล่องเรือที่ทะเยอทะยานของดิสนีย์ได้รับผลกระทบจากน้ำที่ขาด ๆ หาย ๆ บริษัท อยู่ในระหว่างการสร้างเรือใหม่เจ็ดลำซึ่งสองลำคาดว่าจะเปิดตัวในปี 2568 ค่าใช้จ่ายที่ประกาศใช้ใหม่สำหรับเหล็กนำเข้าและอลูมิเนียม – วัสดุที่ไม่สามารถทดแทนทางเลือกในประเทศได้อย่างง่ายดาย

เอฟเฟกต์ระลอกคลื่น: อัตราภาษีทางอ้อมที่ล้มลงทั่วอาณาจักรของดิสนีย์

นอกเหนือจากจุดปวดที่เห็นได้ชัดแล้วภาษีจะมีการปรับเปลี่ยนระบบนิเวศที่กว้างขึ้นของดิสนีย์อย่างมีนัยสำคัญ

ในผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคและธุรกิจใบอนุญาตในขณะที่ภาระภาษีจะตกอยู่กับผู้ผลิตของบุคคลที่สามผลกระทบจะดังก้องผ่านข้อตกลงการออกใบอนุญาตที่เจรจาใหม่และความต้องการของผู้บริโภคที่อาจปิดเสียง เมื่อราคาขายส่งเพิ่มขึ้นผู้ค้าปลีกจะผ่านการเพิ่มขึ้นเหล่านั้นและรายได้จากการออกใบอนุญาตของดิสนีย์อาจได้รับผลกระทบ

ในสวนสาธารณะประสบการณ์และผลิตภัณฑ์ความกดดันการใช้จ่ายตามดุลยพินิจอาจทำให้การซื้อในสวนสาธารณะลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินค้านำเข้าเช่นไวน์ยุโรปหรืออาหารทะเลเอเชียที่ให้บริการในร้านอาหารที่มีธีม แขกที่ไวต่อราคาสามารถลดขนาดสินค้าและมื้ออาหารได้ลดโอกาสในการเพิ่มอัตรากำไรขั้นสูงที่สวนสนุกพึ่งพา

ในขณะเดียวกันเครือข่ายการโฆษณาและเชิงเส้น – รวมถึงคุณสมบัติเช่น ABC และ ESPN – สามารถเผชิญกับความต้องการของผู้โฆษณาได้ ในขณะที่ บริษัท ในภาคส่วนต่าง ๆ ปรับให้เข้ากับต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นงบประมาณการตลาดอาจเป็นหนึ่งในสิ่งแรกที่ลดลง สิ่งนี้อาจทำให้ยอดขายโฆษณาดีขึ้นรีบาวด์ที่ดิสนีย์นับเป็นโพสต์-นัดหยุดงาน

ในด้านเนื้อหางบประมาณการผลิตสตูดิโอและทีวีอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นสำหรับอุปกรณ์นำเข้าชุดและวัสดุ ในขณะที่ไม่ได้พาดหัวพาดหัวแม้กระทั่งความล่าช้าเล็กน้อยหรือเกินความจริงข้าม Marvel, Lucasfilm หรือโครงการอนิเมชั่นของดิสนีย์อาจมีผลกระทบต่อการวางแนวปฏิทินและการคาดการณ์รายได้

ในที่สุดรีสอร์ทระหว่างประเทศของดิสนีย์โดยเฉพาะในเซี่ยงไฮ้โตเกียวและปารีสอาจเผชิญกับแบรนด์และผลกระทบทางการเมือง ความเชื่อมั่นต่อต้านสหรัฐฯในการตอบสนองต่อภาษีที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่การคว่ำบาตรหรือความเสียหายที่มีชื่อเสียงการบ่อนทำลายค่าความนิยมที่ได้รับการปลูกฝังอย่างรอบคอบในตลาดโลกที่สำคัญ

ต้นทุนการป้อนข้อมูลที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของ capex

ในขณะที่อัตราภาษีเกิดขึ้นดิสนีย์กำลังเผชิญกับค่าใช้จ่ายด้านทุนในการดำเนินงานและการพัฒนา การขยายตัวของสวนสนุกและเรือเดินสมุทรล่องเรือมีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุนำเข้าเช่นเหล็กอลูมิเนียมแอนิเมชั่นแก้วและอุปกรณ์เครื่องจักรกลซึ่งส่วนใหญ่ไม่สามารถใช้ได้ในประเทศในระดับหรือคุณภาพเดียวกัน

ในทางทฤษฎีดิสนีย์สามารถเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานไปยังผู้ให้บริการในประเทศเพื่อหลีกเลี่ยงอัตราภาษี แต่เมื่อพูดถึงเหล็กค่าใช้จ่ายอาจเพิ่มขึ้นอย่างใดอย่างหนึ่งในขณะที่ผู้ผลิตเหล็กในประเทศขึ้นราคาเพราะพวกเขาทำได้ – ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2561

Bob Iger ซีอีโอของดิสนีย์ได้รับการยอมรับจากความเครียดในกลุ่มล่องเรือของ บริษัท โดยระบุว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นอาจบังคับให้ดิสนีย์ลดโครงการที่ใช้เงินทุนสูง Iger ยังตั้งข้อสังเกตว่าการผลิตการผลิตระหว่างประเทศในระดับนานาชาตินั้นไม่ได้เร็วหรือใช้งานได้จริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากดิสนีย์พึ่งพาซัพพลายเออร์ในต่างประเทศที่มีความเชี่ยวชาญสูง

การปรับค่าใช้จ่ายในการปรับใช้การใช้จ่ายของผู้บริโภคอย่างไร

ดิสนีย์จะต้องต่อสู้กับผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยภาษี เมื่อค่าใช้จ่ายของสินค้าเพิ่มขึ้นทั่วกระดานรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งทำให้ผู้บริโภคนำผู้บริโภคให้กระชับเข็มขัดของพวกเขาโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการซื้อที่ไม่จำเป็นและมีความจำเป็น

แนวโน้มนี้ก่อให้เกิดภัยคุกคามในเกือบทุกส่วนของดิสนีย์ ครอบครัวอาจยกเลิกการพักผ่อนในสวนสนุกหรือลดบริการสตรีมมิ่งเช่น Disney+ หรือ Hulu การซื้อของขวัญและแรงกระตุ้นอาจลดลงและการขายสินค้าที่มีตราสินค้าเครื่องแต่งกายและของเล่นอาจลดลงไปพร้อมกับมัน

ในสาระสำคัญแม้ว่าดิสนีย์จะสามารถนำทางห่วงโซ่อุปทานและความท้าทายด้านต้นทุนการผลิตรายได้ก็ยังคงอยู่ในความเมตตาของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความสามารถในการใช้จ่ายซึ่งทั้งคู่มีความไวสูงต่อแรงกดดันเงินเฟ้อ

นักลงทุนควรกังวลหรือไม่?

คำตอบสั้น ๆ น่าจะเป็น แม้ว่าปฏิกิริยาของตลาดอาจดูรุนแรง แต่ก็ไม่ได้ไม่มีมูลความจริงเลย

ภาษีได้สร้างภัยคุกคามสองอย่างสำหรับดิสนีย์: ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและลดความต้องการของผู้บริโภค

ในขณะที่ความแข็งแกร่งของแบรนด์ระยะยาวของ บริษัท และการกระจายความเสี่ยงระดับโลกให้ความยืดหยุ่นบางอย่างความท้าทายระยะสั้นของเงินเฟ้อการลดการใช้จ่ายและความแข็งแกร่งของห่วงโซ่อุปทานไม่ควรมองข้าม

นักลงทุนควรให้ความสนใจกับการตอบสนองเชิงกลยุทธ์ของดิสนีย์ ความโปร่งใสของความเป็นผู้นำจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าดิสนีย์จะรับสภาพแวดล้อมทางภาษีที่วุ่นวายนี้ได้อย่างไร

โพสต์ต้นฉบับ