ภาษีทรัมป์อาจ 'เสนอโอกาส' สำหรับนักลงทุนที่ชาญฉลาด

• ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์กำหนดภาษีใหม่เกี่ยวกับการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมในสัปดาห์นี้
• Kevin Khang นักเศรษฐศาสตร์กองหน้านำเสนอเคล็ดลับสำหรับนักลงทุนในการนำทางสภาพแวดล้อมใหม่นี้
• นอกเหนือจากการหยุดชะงักแล้วยังมีโอกาสสำหรับนักลงทุน

Kevin Khang นักเศรษฐศาสตร์กองหน้าระบุประเด็นหลักสามประการสำหรับนักลงทุนในการจัดการกับภาษี

ตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคมเขาได้ติดตามการรณรงค์ของเขาสัญญาว่าจะเพิ่มภาษี เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเขาได้ลงนามในคำสั่งผู้บริหารวางภาษีในแคนาดาเม็กซิโกและจีน อัตราภาษี 25% ที่เสนอในแคนาดาและเม็กซิโกล่าช้าหนึ่งเดือน แต่อัตราภาษี 10% สำหรับการนำเข้าจากจีนยืนอยู่

สัปดาห์นี้ทรัมป์เปิดตัวภาษีใหม่ภาษี 25% สำหรับการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมทั่วกระดานสำหรับทุกประเทศ แต่ผลกระทบจะได้รับความรู้สึกมากที่สุดโดยแคนาดาบราซิลและเม็กซิโกเนื่องจากเป็นผู้นำเข้าเหล็กที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกา

ตลาดหุ้นส่วนใหญ่มีปฏิกิริยาตอบสนองเชิงลบต่อคำสั่งภาษีอย่างน้อยที่สุดในขั้นต้นเนื่องจากพวกเขามีแนวโน้มลดลงอีกครั้งในวันอังคารในการซื้อขายช่วงต้น แต่แล้วพวกเขาก็เด้งกลับมาและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อวันที่สวมใส่ มันได้สร้างความไม่แน่นอนและความสับสนสำหรับนักลงทุนบางคนที่พยายามนำทางสงครามการค้ารุ่นใหม่

ในคำถามและคำตอบล่าสุดที่โพสต์บนเว็บไซต์ของ Vanguard นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Vanguard Kevin Khang ได้วางภาษีรอบล่าสุดในมุมมองและเสนอเคล็ดลับในการนำทางสภาพแวดล้อมใหม่ นอกเหนือจากการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นแล้วยังมีโอกาสเช่นกัน Khang กล่าว

กำลังมองหาประวัติศาสตร์

ในคำถาม & คำตอบ Khang กล่าวขั้นตอนแรกในการทำความเข้าใจผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีเริ่มต้นด้วยการมองไปที่อดีต เขาอ้างถึงตัวอย่างทางประวัติศาสตร์สองตัวอย่างซึ่งทั้งคู่ต่างกันมาก

ในเทอมแรกของทรัมป์การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีในปี 2561 นั้นมีขอบเขตในช่วงแรกและมุ่งเป้าไปที่พันธมิตรการค้าหลายราย อย่างไรก็ตามในอีกสองปีข้างหน้ามีการเปลี่ยนแปลงหลายอย่างสำหรับภาษีเริ่มต้นเหล่านั้นในรูปแบบของการยกเว้นการเลื่อนระดับและการยกเลิกการยกระดับ Khang กล่าว ในที่สุดภาษีศุลกากรนั้นตั้งเป้าหมายไว้ที่เหล็กและอลูมิเนียมเป็นหลักซึ่งคางเรียกว่า“ ผลลัพธ์การผ่าตัดและการวัดมากกว่าข้อเสนอเริ่มต้นที่แนะนำ” ในปีที่ผ่านมาการเติบโตของจีดีพีมีความแข็งแกร่งตั้งแต่ 2.5%ถึง 3%ไม่นับปีการระบาดใหญ่ของปี 2020 เมื่อเศรษฐกิจหดตัว 2%

อีกตัวอย่างหนึ่งที่เขาอ้างถึงคือในปี 1930 เมื่อพระราชบัญญัติภาษี Smoot-Hawley กลายเป็นกฎหมาย การเรียกเก็บเงินนี้เพิ่มอัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพสำหรับสินค้านำเข้าเป็นประมาณ 20%โดยพันธมิตรการค้าจำนวนมากตอบโต้ด้วยภาษีที่คล้ายกัน คางกล่าวว่าสงครามการค้าครั้งนี้น่าจะทำให้เกิดภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่ที่กำลังดำเนินการอยู่แล้ว พระราชบัญญัติ Smoot-Hawley Tariff ถูกยกเลิกในปี 1934 แต่มันแสดงให้เห็นว่าผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์อาจเกิดจากการเจรจาการค้าที่ไม่ประสบความสำเร็จ Khang กล่าว

“ สำหรับนักลงทุนระยะยาวนี่หมายถึงการทำความเข้าใจความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจเกิดขึ้นเมื่อตลาดย่อยผลกระทบของการเล่าเรื่องที่ลื่นไหลอย่างมากต่ออนาคตของภูมิทัศน์การค้าระหว่างประเทศ” Khang กล่าว

เหมือน 2018 มากกว่า 1930

เมื่อถูกถามว่าตลาดกำลังดูภาษีในเวลานี้อย่างไร Khang กล่าวว่าตลาดดูเหมือนจะดูว่าการเจรจาภาษีปี 2561-2562 มีการพัฒนาอย่างไร

“ ฉันบอกว่าเพราะจนถึงปลายวันศุกร์ที่ 31 มกราคมตลาดดูเหมือนจะไม่สันนิษฐานว่าจะมีการดำเนินการทันที 25% สำหรับการนำเข้าจากแคนาดาและเม็กซิโก” Khang กล่าว “ เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ด้วยความคาดหวังของอัตราภาษีที่เกิดขึ้นขนาดใหญ่ระหว่างวันที่มีขนาดใหญ่แนะนำว่าตลาดเริ่มมีราคาอย่างจริงจังในความเป็นไปได้”

ในขั้นต้นหลังจากคำสั่ง 1 กุมภาพันธ์ชื่นชมอย่างรวดเร็วกับและในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มกำหนดราคาในความคาดหวังเงินเฟ้อ 2 ปีที่สูงกว่า 3% นอกจากนี้หุ้นประสบความสูญเสียด้วยหุ้นของผู้ผลิตรถยนต์และผู้สร้างบ้านซึ่งได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีที่เสนอมากที่สุดในแคนาดาและเม็กซิโก

แต่แล้วแนวโน้มเหล่านี้ส่วนใหญ่กลับรายการหลังจากการเจรจากับแคนาดาและเม็กซิโกนำไปสู่การควบคุมภาษีที่ถูกผลักออกไปหนึ่งเดือน

อย่างไรก็ตาม Khang อ้างถึงการเคลื่อนไหวระหว่างวันเหล่านี้สำหรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับวิธีการที่ตลาดในขั้นต้นถือว่าเป็นอัตราภาษีที่ไม่น่าจะถูกนำไปใช้ตามที่ระบุไว้ในขั้นต้น และจากนั้นพวกเขาก็แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าจะสั้น ๆ ว่าตลาดอาจตอบสนองได้อย่างไรหากภาษีศุลกากรใหม่นั้นกว้างกว่าที่กำหนดในปี 2561-2562

เคล็ดลับและโอกาสสำหรับนักลงทุน

Khang ระบุประเด็นหลักสามประการเกี่ยวกับวิธีที่นักลงทุนควรเข้าหาสภาพแวดล้อมนี้ ก่อนอื่นเขาบอกว่าคาดหวังความผันผวน

“ การเจรจาเรื่องภาษีศุลกากรกำลังดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องกับหลายประเทศซึ่งนำไปสู่ความไม่แน่นอนและความลื่นไหลดังนั้นความผันผวนจึงสามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วขึ้นอยู่กับว่าสิ่งต่าง ๆ พัฒนาอย่างไร” เขากล่าว

ประการที่สองเพื่อให้ความผันผวนของความผันผวนนักลงทุนควรมีความหลากหลายอย่างกว้างขวางทั้งในและภายในสินทรัพย์

ประการที่สาม Khang อ้างถึงข้อได้เปรียบที่อาจเกิดขึ้นจากพอร์ตการลงทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน

“ ประสิทธิภาพที่ดีกว่าในสภาพแวดล้อมนโยบาย-นิวส์ที่หนักหน่วงประเภทนี้อาจต้องมีการตัดสินที่ดีในการตรวจสอบสัญญาณจากเสียงรบกวนและความสามารถในการดำเนินการเชิงกลยุทธ์ในโอกาสที่อาจมีอายุสั้น” เขากล่าว

ในระยะยาวนักเศรษฐศาสตร์แนวหน้ากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในระบบนิเวศการซื้อขายทั่วโลกสามารถเสนอการหยุดชะงักและโอกาส

“ ตัวอย่างเช่นซัพพลายเชนได้พัฒนาไปแล้วตั้งแต่อัตราภาษีศุลกากรปี 2561-2562 โดยที่จีนตอนนี้คิดเป็นส่วนแบ่งการตลาดน้อยกว่าสำหรับการนำเข้าสหรัฐฯมากกว่าก่อนปี 2561” Khang กล่าว “ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้แม้ว่าจะก่อกวนสามารถเสนอโอกาสให้กับธุรกิจใหม่ที่วางตำแหน่งเพื่อใช้ประโยชน์และสำหรับนักลงทุนที่มีความกระตือรือร้นซึ่งสามารถระบุธุรกิจดังกล่าวได้ตั้งแต่เนิ่นๆ”

โพสต์ต้นฉบับ