ภาพรวมตลาด: หุ้นยุโรปพุ่งขึ้น, ดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้น, S&P 500 ดีดตัวช้า

หุ้นยุโรปฟื้นตัวขึ้นใหม่เป็นประวัติการณ์ในวันพุธ กำไรรวมและหุ้นมีการเพิ่มขึ้นในช่วงหลัง การเคลื่อนไหวของราคาเมื่อวานนี้ชี้ให้เห็นถึงการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอในช่วงปลายไตรมาสที่เป็นไปได้ เนื่องจากเซสชั่นดังกล่าวทำให้บริษัทที่ล้าหลังของไตรมาสอย่าง Apple (NASDAQ:) และ Tesla (NASDAQ:) เพิ่มขึ้น และกลุ่มดาวเด่นอย่าง Microsoft (NASDAQ:) และ Nvidia (NASDAQ:) 🙂 ล่าถอย. Nvidia ลดลง 2.5% เมื่อวานนี้ Goldman Sachs เตือนว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญมีแนวโน้มที่จะขายหุ้นมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับสมดุล นั่นอาจส่งผลกระทบต่อการขึ้นราคาหุ้นได้ช้าลง แม้ว่าการปรับสมดุลดังกล่าวแทบจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของตลาดโดยรวมได้ เนื่องจากยังมีเงินสดจำนวนมากที่รอไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นและพันธบัตร สิ่งเดียวที่นักลงทุนต้องการคือความฝันที่จะลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพื่อให้มีชีวิตอยู่ต่อในการประชุมเดือนมิถุนายน และสำหรับตอนนี้ก็เป็นเช่นนั้น กิจกรรมในตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดให้โอกาสประมาณ 64% ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

แต่โปรดทราบว่า ความน่าจะเป็นนี้อยู่ที่ประมาณ 75% ในสัปดาห์ที่แล้ว และกำลังลดลง เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากคิดว่า Fed จะไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่เป็นหลุมเป็นบ่อ และแน่นอนว่าการอัปเดต GDP ล่าสุดของสหรัฐฯ มีกำหนดในวันนี้ และคาดว่าจะยืนยันการเติบโตที่สูงกว่า 3% สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในไตรมาสสุดท้ายของปีที่แล้ว ลดลงจากเกือบ 5% ที่ตีพิมพ์ในไตรมาสก่อนหน้า ระดับเหล่านี้ไม่ได้เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed นี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมเงินดอลลาร์สหรัฐถึงไม่เต็มใจที่จะคืนกำไรกลับ แม้ว่าเฟดจะมีท่าทีที่ค่อนข้างจะผ่อนคลายก็ตาม เพิ่มขึ้นประมาณ 1% นับตั้งแต่เฟดวางแผนลดอัตราดอกเบี้ย 75bp สำหรับปีนี้ และกล่าวว่าจะเริ่มชะลอความเร็วของ QT ด้วย

บางสิ่งบางอย่างจะต้องให้

• ดอลลาร์สหรัฐน่าจะอ่อนค่าลงเพราะคาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยลง 3 ครั้งในปีนี้ โดยการปรับลดครั้งแรกจะครบกำหนดในเดือนมิถุนายน ซึ่งในกรณีนี้เราจะได้เห็นหุ้นที่ล้าหลังของตลาดหุ้นตามผู้นำในไตรมาสที่ผ่านมาและเงินทุนไหลออกมาต่อไป ไปสู่ภาคส่วนอื่นๆ ที่ไม่ใช่เทคโนโลยีด้วย และในกรณีของการผ่อนคลายนโยบาย ตามที่คาดการณ์ไว้ ความอยากอาหารควรขยายไปสู่หุ้นขนาดเล็กและขนาดกลาง กองทุน EM และสินค้าโภคภัณฑ์
• หรือเงินดอลลาร์สหรัฐควรฟื้นตัวต่อไปด้วยข้อมูลที่แข็งแกร่งและการดึงกลับของเฟดลดความคาดหวัง ซึ่งในกรณีนี้เราควรเห็นหุ้นกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง

แต่ทั้งเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและการปรับตัวขึ้นของหุ้นนั้นไม่ยั่งยืนในไตรมาสที่ 2

เศรษฐกิจยูโรโซนตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่ ECB มุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและวิกฤตพลังงานกำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจยูโรโซน คาดว่าเยอรมนีจะเพิ่มขึ้น 0.1% ในปีนี้ ซึ่งเป็นภาวะซบเซามากกว่าการเพิ่มขึ้น การชะลอตัวของเศรษฐกิจยูโรโซนและแนวโน้มการเติบโตที่มืดมนในไตรมาสต่อๆ ไป หนุนหลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ใช่แล้ว แต่ ECB บอกว่าจะไม่ทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ นอกเหนือจากเดือนมิถุนายน ก่อนที่จะทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อ บนเส้นทางที่มั่นคงสู่เป้าหมายนโยบาย 2% และแท้จริงแล้ว ตัวเลขเงินเฟ้อจากสเปนยืนยันการฟื้นตัวของราคาผู้บริโภคในเดือนมีนาคม เนื่องจากรัฐบาลยังคงยกเลิกการสนับสนุนที่ช่วยบรรเทาราคาพลังงานที่สูงขึ้นจนทนไม่ได้ ใช่แล้ว ไมล์สุดท้ายในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ไม่ได้ถูกกำหนดไว้สำหรับประเทศในยุโรปเช่นกัน และนั่นคือสาเหตุที่แน่ชัดว่าทำไมราคาถึงยืนใกล้ระดับ 1.08 เนื่องจาก ECB มุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อต่อไป แต่ GDP ที่แข็งแกร่งและรายงานอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงอาจทำลายตลาดกระทิงของ EUR/USD ได้

การต่อสู้ซูโม่

การต่อสู้ซูโม่ระหว่างเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นและหมีเยนยังคงดุเดือด เนื่องจากหมีเยนกำลังทดสอบประสาทญี่ปุ่นใกล้ระดับ 152 ภัยคุกคามจากการแทรกแซงของ FX ทำให้การขายเงินเยนช้าลงในระดับปัจจุบัน แต่เราเคยเห็นมาแล้วในอดีตว่าผลกระทบหลังการแทรกแซงยังคงมีจำกัด เมื่อตลาดถูกเทอร์โบชาร์จด้วยการซื้อขายในทิศทางตรงกันข้าม ดังนั้น การถอยกลับใดๆ ใน – เนื่องจากการคุกคามของการแทรกแซงหรือการแทรกแซง – อาจคงอยู่เพียงระยะสั้น คำแนะนำของการปรับนโยบายให้รัดกุมยิ่งขึ้นนั้นมีประสิทธิภาพมากกว่าภัยคุกคาม FX ที่มีราคาแพงและแทบไม่มีประสิทธิผลอย่างแน่นอน