ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นของบริษัทหลักทรัพย์ อพท. (ประเทศไทย) หรือ DAOLSEC ที่ ?BB+(tha)? และ ?B(tha)? ตามลำดับ ขณะเดียวกันก็ยกเลิก ?Credit Monitor Negative Trend? และให้ ?แนวโน้มสินเชื่อที่มั่นคง? ต่ออันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว
การยืนยันและยุติการให้คะแนน ?Credit Watch Negative? สะท้อนมุมมองของฟิทช์ที่ว่าการเพิ่มทุนของบริษัทจะเพิ่มความสามารถในการดูดซับผลขาดทุน (loss-absorption capacity) และช่วยลดผลกระทบของความเสี่ยงด้านลบที่มีต่อคุณภาพและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ในกรณีที่การตั้งสำรองในอนาคตอาจเพิ่มขึ้น
ขณะที่ฟิทช์คงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ด้อยสิทธิของ DAOLSEC ที่ ?BB(tha)? และยกเลิก? อันดับเครดิตติดลบ? อันดับเครดิตยังรวมถึงหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่อยู่ระหว่างการออก ฟิทช์ได้รับการจัดอันดับเครดิตเมื่อวันที่ 14 ธันวาคม 2565 โดยราคาเสนอขายเพิ่มขึ้นเป็นไม่เกิน 450 ล้านบาท สิทธิเดิม
ปัจจัยสนับสนุนการให้คะแนน
การเพิ่มทุนในระดับสูงสนับสนุนอันดับเครดิต: DAOLSEC ดำเนินการเพิ่มทุนจำนวน 400 ล้านบาท ซึ่งได้รับการสนับสนุนทางการเงินเมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2566 โดยผู้ถือหุ้นของบริษัท DAO (Thailand) Co., Ltd. การเพิ่มทุนส่งผลให้อัตราส่วนสินทรัพย์ที่มีตัวตนต่อส่วนของเจ้าของลดลง จาก 5.9 เท่า ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2565 เป็นต่ำกว่า 4.0 เท่า การเพิ่มทุนจำนวนมากเพื่อรองรับความเสี่ยงด้านลบที่อาจเกิดขึ้น
การดำเนินการทางกฎหมายยังดำเนินอยู่: DAOLSEC เป็นหนึ่งใน 11 บริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบจากธุรกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท มอร์ รีเทิร์นส์ จำกัด (มหาชน) ในเดือนพฤศจิกายน 2565 ซึ่งอยู่ในสถานะผิดปกติ ธุรกรรมดังกล่าวมีความเสี่ยง (exposure) ต่อลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก ที่เกี่ยวข้องกับการกระทำความผิดเป็นการชั่วคราว และอัยการได้ยื่นคำร้องต่อศาลอายัดทรัพย์สินของผู้เกี่ยวข้อง บริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบได้ยื่นคำร้องขอคุ้มครองสิทธิในการดำเนินการชดใช้ค่าเสียหาย แต่การพิจารณาคดีคงต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง
ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ติดลบ: DAOLSEC บันทึกบัญชีที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมผิดนัดดังกล่าวเป็นลูกหนี้ที่ด้อยคุณภาพด้านเครดิต และมีบทบัญญัติบางประการ อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ของการชำระเงินคืนยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ซึ่งหากกิจการไม่สามารถตัดหนี้สูญได้เต็มจำนวน อาจทำให้มีการสำรองเผื่อการด้อยค่าเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ฟิทช์เชื่อว่าระดับส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันจะช่วยให้บริษัทสามารถเพิ่มการตั้งสำรองในขณะที่รักษาระดับหนี้ที่มั่นคงตามอันดับเครดิตได้ ในปัจจุบัน
เครือข่ายธุรกิจที่เพียงพอ: ฟิทช์คาดว่าการเพิ่มทุนจะช่วยให้บริษัทรักษาความเชื่อมั่นของลูกค้าและนักลงทุนได้ การคงอันดับเครดิตตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่า ผลกระทบของเหตุการณ์ข้างต้นจะไม่สร้างความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญต่อแฟรนไชส์ของ DAOLSEC ในระยะยาว ปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 0.9%
อย่างไรก็ตาม DOALSEC ยังสามารถรักษาตำแหน่งทางการตลาดในธุรกิจอื่นๆ เช่น ธุรกิจนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและธุรกิจการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหุ้นกู้
ปัจจัยที่อาจส่งผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายอย่างรวมกัน): อันดับเครดิตภายในประเทศของ DAOLSEC อาจถูกปรับลดอันดับเครดิต หากระดับหนี้สินของสำนักงานลดลงอย่างมาก ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนสินทรัพย์ที่มีตัวตนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้จะคงที่มากกว่า 5.5 เท่า ซึ่งอาจเกิดจากความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นซึ่งต้องมีการกันสำรองเพิ่มเติม หรือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่คาดไว้และส่งผลกระทบต่อการจัดหาเงินทุนหมุนเวียนภายใน การสร้างทุน) หรือมีเหตุการณ์ที่บ่งชี้ว่ากิจการมีจุดอ่อนในการควบคุมความเสี่ยงเมื่อเทียบกับผู้ประกอบการรายอื่นหรือมีความเสียหายระยะยาวต่อความเชื่อมั่นของลูกค้าและเจ้าหนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้อันดับเครดิตถูกปรับลดได้
ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้มีอันดับเครดิตเพิ่มขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ ฟิทช์เชื่อว่ามีปัจจัยจำกัดในการปรับอันดับเครดิตในระยะเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากการถดถอยของคุณภาพสินทรัพย์และรายได้ รวมถึงการควบคุมความเสี่ยงของกิจการ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงที่อาจต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้น
ตราสารหนี้และอันดับความน่าเชื่อถืออื่นๆ: ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ด้อยสิทธิต่ำกว่าอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ DAOLSEC หนึ่งขั้น ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านการสูญเสียและความรุนแรงที่สูงขึ้นของหุ้นกู้ด้อยสิทธิ เมื่อเปรียบเทียบกับตราสารหนี้ที่ไม่ด้อยสิทธิซึ่งเป็นผลมาจากสถานะด้อยสิทธิของพันธบัตร ผู้ถือพันธบัตรจะมีลำดับความสำคัญในการเรียกร้องต่ำกว่าเจ้าหนี้สามัญ ซึ่งสอดคล้องกับ Corporate Hybrids Treatment and Notching Criteria ของฟิทช์
ฟิทช์ไม่ได้ปรับลดอันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิลงอีก เนื่องจากไม่มีความสามารถในการรองรับการขาดทุนระหว่างการดำเนินธุรกิจ ธนบัตรย่อยเหล่านี้มีคุณสมบัติการดูดซับการสูญเสียที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและไม่มีคุณสมบัติการแปลงเป็นทุน โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อรวมเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนของบริษัท
ตราสารหนี้และการจัดอันดับอื่นๆ: ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อการจัดอันดับในอนาคต
อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ด้อยสิทธิจะเปลี่ยนแปลงตามอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ DAOLSEC การปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ DAOLSEC มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ด้อยสิทธิ ติดอันดับด้วย
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
