ผลที่ตามมาของการตีราคาทองคำอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ

เขตอนุรักษ์อย่างเป็นทางการของสหรัฐฯคือ 260 เมตรและเป็นสินทรัพย์ในงบดุลของเฟด ปัจจุบันสินทรัพย์มีมูลค่า $ 11B ซึ่งเท่ากับเพียง 42.22 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ในขณะที่มูลค่าตลาดที่แท้จริงของสินทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 770B US $ 770B เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการคาดเดาว่าสินทรัพย์จะถูกราคาใหม่เพื่อสะท้อนมูลค่าตลาดในปัจจุบัน โอกาสที่จะเกิดขึ้นนี้คืออะไรและจะมีผลกระทบอะไรบ้าง? เราจะจัดการกับส่วนที่สองของคำถามนี้ก่อน

หากมูลค่าของสินทรัพย์ในงบดุลของเฟดเพิ่มขึ้น 750B US $ 750B เราจะถือว่าส่งผลให้เฟดเพิ่ม $ 750B ให้กับบัญชีทั่วไป (TGA-บัญชีความต้องการของรัฐบาลกลางที่เฟด) ผลก็คือเฟดจะสร้างดอลลาร์ใหม่ 750 พันล้านดอลลาร์ที่รัฐบาลสามารถใช้จ่ายได้ ดังนั้นการตีราคาใหม่จะเพิ่มปริมาณเงินสหรัฐทันที $ 750B นอกจากนี้เมื่อรัฐบาลใช้เงินไปนั่นคือเมื่อเงินจากเฟดไปยังธนาคารพาณิชย์มันจะเพิ่มเงินสำรองของธนาคาร

การฉีดเงินเข้าสู่เศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นเมื่อรัฐบาลใช้เงินที่ได้มาใหม่ 750 พันล้านดอลลาร์จะช่วยให้เศรษฐกิจเพิ่มขึ้นระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าหากการตีราคาใหม่จะเกิดขึ้นภายในสองสามเดือนข้างหน้ามันอาจเลื่อนการถดถอยและให้การสนับสนุนตลาดหุ้น อย่างไรก็ตามมันจะไม่เป็นรั้นสำหรับทองคำเว้นแต่ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ที่เป็นวงกลม

แม้ว่าผลกระทบเบื้องต้นต่อเศรษฐกิจจะเป็นไปในเชิงบวก แต่การเพิ่มเศรษฐกิจจะเป็นธรรมชาติระยะสั้นเท่านั้น เหตุผลหนึ่งคือมันจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและดังนั้นอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้น เหตุผลที่เกี่ยวข้องคือมันจะกระตุ้นให้เฟดขยาย QT เพื่อดูดซับเงินเพิ่มเติมและเงินสำรองที่สร้างขึ้นโดยการตีราคาใหม่

เนื่องจากลักษณะระยะสั้นของผลกระทบเชิงบวกใด ๆ ต่อเศรษฐกิจจากมุมมองทางการเมืองอย่างหมดจดมันจะทำให้รู้สึกมากขึ้นในการใช้การประเมินค่าใหม่ในช่วงปีสุดท้ายของวาระประธานาธิบดี (2028 นั่นคือ) มากกว่าในช่วงปีแรก สิ่งนี้ชี้ให้เราเห็นว่าความน่าจะเป็นของการตีราคาที่เกิดขึ้นในปีนี้ต่ำ นอกจากนี้ในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา (20 กุมภาพันธ์) สกอตต์เบสเซ็นต์เลขาธิการกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกากล่าวว่าการประเมินค่าทองคำสำรองอย่างเป็นทางการไม่ใช่สิ่งที่เขาคิดเมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อไม่นานมานี้

เราสงสัยว่าหากการสำรองทองคำอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯได้รับการประเมินใหม่มันจะเกิดขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของแพ็คเกจกระตุ้นในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไปหรือจะทำเพื่อให้เศรษฐกิจเพิ่มขึ้นในระยะสั้นในระหว่างการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไป ไม่น่าจะเกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า