ผลงาน 'เงินเดือนเกษียณ' 55,000 ดอลลาร์: ดีเกินจริงหรือ?

อะไรจะดีไปกว่า. เงินปันผลรายเดือน ที่เพิ่มผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 7.2% ถึง 15.4%?

รายเดือนราคาถูก ต้องขอบคุณความกลัวในระดับสูงในหมู่นักลงทุนวานิลลา

แหล่งที่มา: ดัชนีความกลัวและความโลภของ CNN

พวกเราที่แตกแยกมักจะจับจ่ายซื้อของหนักเมื่อฝูงชนหวาดกลัว วันนี้เรามีโอกาสจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจสำหรับผู้จ่ายรายไตรมาส

แต่เดี๋ยวก่อน ทำไมจะต้องยอมแบ่งทุกๆ 90 วัน ในเมื่อเราทำได้ รับเงินเป็นรายเดือนทุกเดือน–

หุ้นปันผลรายเดือนจ่ายให้เราตามกำหนดเวลาเดียวกับที่เราได้รับบิล ซึ่งสะดวกไม่ว่าเราจะอายุเท่าไร แต่จะมีประโยชน์มากเมื่อเราเกษียณ

แต่เมื่อพูดถึงความแตกต่าง ฉันพบว่าภาพช่วยให้ข้อความเข้าใจได้จริงๆ

ลองดูพอร์ตโฟลิโอมูลค่า 500,000 ดอลลาร์ที่แบ่งเท่าๆ กันในกลุ่มผู้จ่ายเงินปันผลรายใหญ่ 5 ราย เราจะพบบลูชิปยอดนิยมเหล่านี้ใน 10 หรือ 20 อันดับแรกของการถือครองกองทุนขนาดใหญ่เกือบทุกกองทุน และพวกมันไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า 1% แบบขี้เหนียวเท่านั้น แต่ยังให้ผลตอบแทนที่พอดีและเริ่มต้นอีกด้วย!

การตรวจสอบรายเดือนสี่ครั้งนั้นแทบจะไม่ถึง 100 ดอลลาร์!

แหล่งที่มา: ปฏิทินรายได้

ทีนี้ หน้าตาจะเป็นอย่างไร หากคุณเอาเงินจำนวนเท่าเดิม มารวมเข้ากับเงินปันผล 5 เดือนที่ผมวางแผนจะดูวันนี้ ไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนมากขึ้นอย่างมาก—โดยเฉลี่ย 11%!—แต่ดูว่ารายได้นั้นราบรื่นและคาดเดาได้เพียงใด:

มันเหมือนกับการดึงเช็คเงินเดือนเกษียณอายุ

แหล่งที่มา: ปฏิทินรายได้

แต่ฉันไม่สามารถเน้นเรื่องนี้ได้มากพอ: หุ้นปันผลรายเดือนไม่ได้ผ่านเพียงเพราะพวกเขาจ่ายให้เราบ่อยกว่า เช่นเดียวกับผู้จ่ายเงินรายไตรมาสที่ห่วยแตก ผู้จ่ายเงินรายเดือนที่ห่วยก็มีเช่นกัน ตราบใดที่มันง่ายที่จะถูกล่อลวงด้วยเงินปันผลอันแวววาวที่ 3x, 4x หรือ 5x ของดัชนีบลูชิปที่กำลังทำอยู่ เราก็ไม่ต้องการลงทุนเงินออมที่ได้มาอย่างยากลำบากในบริษัทที่จะดึงความสนใจ ผู้ถือหุ้นในเวลาเพียงไม่กี่ปี

ด้วยเหตุนี้ เรามาดูเนื้อหาสำคัญและดูว่าหุ้นและกองทุนปันผลรายเดือนที่จ่ายสูงเหล่านี้มีคุณภาพสูงหรือไม่

1. คุณสมบัติ EPR (EPR)

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล: 7.2%

ฉันจะเริ่มต้นด้วยผลตอบแทนรายเดือนสองสามรายในพื้นที่ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนที่เอื้อเฟื้อมากที่สุดในกลุ่มนี้

คุณสมบัติอีพีอาร์ (นิวยอร์ก 🙂 เป็น REIT ที่ “มีประสบการณ์” ที่สุด พอร์ตโฟลิโอทรัพย์สินประมาณ 350 แห่งเต็มไปด้วยสิ่งที่ผู้คนต้องการทำ: โรงละคร สกีรีสอร์ท สนามไดรฟ์กอล์ฟ TopGolf คาสิโน และแม้แต่พิพิธภัณฑ์และโรงเรียนเอกชน

COVID ทำลายสต๊อก (และบังคับให้ REIT ระงับการจ่ายเงินในช่วงสั้น ๆ ก่อนที่จะนำมันกลับมาสู่ระดับประมาณสองในสามของระดับก่อนเกิด COVID) แต่การกลับมาสู่กิจกรรมที่เป็นปกติมากขึ้น เช่นเดียวกับอัตรา Fed ที่ลดลง ได้ช่วยให้ EPR กรงเล็บ คืนพื้นที่ส่วนใหญ่ที่สูญหายไป

ในขณะเดียวกัน ความรับผิดก่อนหน้านี้สำหรับ EPR กำลังกลายเป็นสินทรัพย์อีกครั้ง โรงภาพยนตร์ได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษในช่วงโควิด-19 และ EPR ได้ดำเนินการเพื่อลดจำนวนผู้ชมลงบ้าง อย่างไรก็ตาม โรงภาพยนตร์ยังคงมีสัดส่วน 36% ของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ดังนั้นจึงยังสามารถจับภาพการฟื้นตัวในโรงภาพยนตร์บางส่วนได้เมื่อชาวอเมริกันกลับมาดูภาพยนตร์อีกครั้ง เป็นเรื่องดีเพราะคาดว่ารายได้รวมบ็อกซ์ออฟฟิศของอเมริกาเหนือจะเพิ่มขึ้นสองหลักในปี 2568 ในขณะที่สัญญาเช่าหลักของ AMC มีกำหนดจะเพิ่มขึ้น 7.5% ในปีนี้

EPR ยกเงินปันผลรายเดือนในปี 2567 ค่อนข้างแน่นอน แต่นั่นเป็นการปรับปรุงจากการไม่แตะต้องในปี 2566 ขณะเดียวกัน แม้ว่าการดำเนินการครั้งล่าสุดจะสูงขึ้น หุ้น EPR ก็ซื้อขายสูงกว่า 9 เท่าเล็กน้อย “เงินทุนจากการดำเนินงานตามที่มีการปรับปรุง” (FFOAA) ซึ่งเป็นเพียงคำศัพท์เฉพาะของบริษัทที่เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยสำหรับเงินทุนที่ปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงาน (AFFO)

EPR มาถูกทางแล้วหรือยัง?

2. เอลลิงตัน ไฟแนนเชียล (EFC)

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล: 12.4%

แน่นอนว่า เงินปันผลสูงสุดที่คุณจะพบในโลกอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้อยู่ใน REIT ที่เป็นตราสารทุน แต่เป็น REIT เพื่อการจำนอง (mREIT) ซึ่งเป็นบริษัทที่เป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ “กระดาษ” เช่น การจำนอง หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และอื่นๆ .

เอลลิงตัน ไฟแนนเชียล (NYSE:) จะลงทุนในเกือบทุกอย่างภายใต้ดวงอาทิตย์ โดยทั่วไปแล้ว สินทรัพย์จะแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม แต่กลุ่มเหล่านั้นมีโลกแห่งการถือครองที่แตกต่างกัน:

• เครดิต (78%): สินเชื่อเพื่อการเปลี่ยนแปลงที่อยู่อาศัย สินเชื่อจำนองที่อยู่อาศัย สินเชื่อจำนองเชิงพาณิชย์ MBS เชิงพาณิชย์ (CMBS) ภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกัน (CLO) การลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนในหน่วยงานที่ก่อให้เกิดเงินกู้ และอื่นๆ
• ลองบริดจ์ (12%): กลุ่มธุรกิจจำนองย้อนกลับของบริษัท ซึ่งรวมถึงสินเชื่อจำนองย้อนกลับที่เป็นกรรมสิทธิ์ HUD FHA Reverse Mortgages for Seniors (HECM) ที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน และอื่นๆ
• เอเจนซี่ (10%): หน่วยงาน MBSes ได้รับการออกหรือรับประกันโดยหน่วยงานของรัฐ เช่น Fannie Mae (OTC:), Freddie Mac (OTC:) และ Ginnie Mae หลักทรัพย์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงด้านเครดิตน้อยกว่าตราสารแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม Ellington กำลังถอนตัวออกจากหลักทรัพย์เหล่านี้อย่างรวดเร็ว ซึ่งคิดเป็น 10% ของพอร์ตโฟลิโอ—ลดลงจาก 25% ในปีที่แล้ว! ครั้งสุดท้ายที่ฉันดู EFC บริษัทได้ลดพอร์ตโฟลิโอส่วนนี้ลงเกือบหนึ่งในสาม เหลือ 12% และวันนี้ก็น้อยลงสองสามเปอร์เซ็นต์

หนี้ค่านายหน้าไม่มีอะไรผิด ฝ่ายบริหารของ Ellington ก็แค่เคลื่อนไหวไปตามสภาพแวดล้อม แทนที่จะเลือกที่จะเททรัพยากรมากขึ้นให้กับวงเงินสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย (HELOC) และสินเชื่อภาระผูกพันที่สอง

การจ่ายเงินปันผลของ Ellington ถือเป็นลักษณะที่น่าหงุดหงิดและน่าดึงดูดที่สุดในเวลาเดียวกัน นี่คือการกระจายรายเดือนบวก 12% แต่เป็นการกระจายที่ถูกตัดหลายครั้งในอดีต รวมถึงการลดราคาลง 13% ในปี 2024 เหลือ 13 เซนต์ต่อหุ้น อย่างน้อยในอนาคตอันใกล้ การครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลของ EFC ดูดีขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความมั่นคงที่ Longbridge มอบให้ และ EFC ก็เป็นหุ้นราคาถูกในอุตสาหกรรมราคาถูก โดยซื้อขายที่เพียง 7.5 เท่าของประมาณการกำไรปี 2568

เงินปันผลมหาศาล—หากคุณสามารถอดทนไว้ได้

3. กองทุนเปิด PIMCO High Income (PHK)

อัตราการกระจาย: 11.8%

กองทุนปิด (CEF) เป็นอีกแหล่งหนึ่งของรายได้ที่สะดุดตา

เอา กองทุนเปิด PIMCO High Income (NYSE:)ซึ่งเป็นกองทุนจากผู้เชี่ยวชาญด้านหนี้ชั้นนำแห่งหนึ่งของตลาด

PIMCO ไว้วางใจทีมผู้จัดการสามคนในการดำเนินกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์แบบไดนามิกโดยมีรั้วกั้นน้อยมาก PHK ไม่สามารถลงทุนเกิน 25% ของสินทรัพย์ในหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่สกุลเงิน USD และไม่สามารถลงทุนเกิน 40% ของสินทรัพย์รวมในหลักทรัพย์จากผู้ออกหลักทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ ที่ผ่านมาฝ่ายบริหารสามารถไปได้ทุกที่

ขณะนี้ พอร์ตโฟลิโอสนับสนุนหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงประมาณ 30% ของสินทรัพย์ หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ (14%) ตลาดเกิดใหม่ (11%) การจำนองที่ไม่ใช่หน่วยงาน (10%) และหนี้ในตลาดที่พัฒนาแล้วที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ (10 %) พร้อมด้วยเครดิตระดับการลงทุน MBS การเงิน และอื่นๆ อีกมากมาย

ในระยะยาว PIMCO ได้ทำสิ่งที่ PIMCO ทำ: เหนือกว่า แต่ถึงแม้จะไม่ได้รุนแรงเกินไปกับการก่อหนี้ (เพียง 15%) แต่ประสิทธิภาพนั้นก็มาพร้อมกับจุดสูงสุดและหุบเขาที่คมชัด

กองทุนพันธบัตรนี้ไม่เหมาะสำหรับผู้ที่หัวใจอ่อนแอ

โดยทั่วไปการดึงกลับเป็นช่วงเวลาที่ดีในการพิจารณา PHK ให้ใกล้ชิดยิ่งขึ้น แต่ในขณะที่กองทุน เป็น ซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัยที่น้อยกว่า (5%) จากค่าเฉลี่ยในช่วงห้าปีที่ผ่านมา (7.5%) เรายังคงจ่ายเงิน $1.05 สำหรับทุกๆ สินทรัพย์

4. กองทุนเปิดกลยุทธ์สินเชื่อเพื่อรายได้ (ACP)

อัตราการกระจาย: 15.4%

เราจะได้รับอัตราที่สูงขึ้นจากกองทุนขยะขององค์กรระดับโลกที่มุ่งเน้นมากขึ้น กองทุนกลยุทธ์สินเชื่อรายได้ Abrdn (NYSE 🙂– สินทรัพย์ประมาณหนึ่งในสามลงทุนในผลตอบแทนสูงของสหรัฐฯ โดยพอร์ตโฟลิโอที่เหลือกระจายอยู่ทั่วสหราชอาณาจักร ลักเซมเบิร์ก เยอรมนี และประเทศอื่นๆ

ระยะเวลาครบกำหนดเป็นไปตามกองทุนดัชนีที่เทียบเคียงได้ 80% ใน 0 ถึง 5 ปี และส่วนที่เหลือส่วนใหญ่ใน 5 ถึง 10 ปี อย่างไรก็ตาม คุณภาพสินเชื่อนั้นแย่กว่านั้น โดย 60% ของสินทรัพย์อยู่ในพันธบัตรอันดับ B และ 21% ในหนี้อันดับ CCC เลเวอเรจมีการแกว่งขึ้นในช่วงปลายเดือนที่ประมาณ 25% เทียบกับ 15% น้อยกว่าหนึ่งเดือนที่ผ่านมา

ฉันเคยพูดเกี่ยวกับ ACP ไปแล้วว่า “ACP สามารถมีประโยชน์ได้ในระยะเวลาที่สั้นกว่า ปัจจุบัน CEF นี้อาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยนที่มีประโยชน์ เนื่องจากส่วนลดต่อ NAV ได้กว้างขึ้นเป็นประมาณ 9% ซึ่งสูงกว่าส่วนลดเฉลี่ยห้าปีที่เพียง 1% เท่านั้น” ในช่วงเวลาสั้นๆ หน้าต่างนั้นก็เริ่มปิดลง โดยมีส่วนลดลดลงเหลือประมาณ 6%

สิ่งที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือการกระจายตัวที่น้อยลงอย่างมาก Abrdn กำหนดการกระจายของ ACP ล่วงหน้าอย่างดี และเพิ่งประกาศว่าการจ่ายเงินจะลดลงจาก 10 เซนต์ต่อเดือนเหลือ 7.75 เซนต์ โดยมีผลในเดือนมกราคม 2025 ACP ให้ผลตอบแทน 15%+ โดยไม่คำนึงถึง แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกต และการย้อนกลับการกระจายครั้งที่สองนับตั้งแต่ปี 2020

เมื่อ ACP ตัดการกระจายสินค้าครั้งสุดท้าย ราคาก็อยู่ไม่ไกลนัก

5. กองทุนโอกาสสินเชื่อเทศบาลนูวีน (NMCO)

อัตราการกระจาย: 7.6% / 12.1% (เทียบเท่าภาษี)

อย่าหลงกลกับผลตอบแทนหลักเดียวที่ “น้อย” นี้

กองทุนโอกาสเครดิตเทศบาลนูวีน (NYSE:)) เป็นกองทุนพันธบัตรเทศบาล ซึ่งหมายความว่าการจ่ายเงินปันผลจะได้รับการยกเว้นจากภาษีของรัฐบาลกลาง (และอาจเป็นภาษีของรัฐและแม้แต่ภาษีท้องถิ่น) สำหรับคนส่วนใหญ่ สำหรับทุกคนที่อยู่ในกลุ่มภาษีสูงสุด อัตราผลตอบแทนพาดหัว 7.6% นั้นเท่ากับ อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี 12.1% จากการออมภาษีของรัฐบาลกลางเพียงอย่างเดียว!

Nuveen เป็นผู้ซื้อพันธบัตรรายใหญ่ โดยปัจจุบันมีมูลค่าเกือบ 430 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นเมื่อเทศบาลออกพันธบัตร พวกเขาจะเรียกวาฬตัวใหญ่เข้ามา และ Nuveen ก็ทุ่มเงินในกระเป๋าเพื่อหาข้อตกลงที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน

แม้ว่าเทศบาลจะเป็นพื้นที่ที่ค่อนข้างปลอดภัยในตลาด แต่ Nuveen ก็กำลังคว้าโอกาสใน NMCO ซึ่งถือครองหุ้นคุณภาพต่ำถึงปานกลางที่ได้รับการจัดอันดับ BBB หรือต่ำกว่า ณ เวลาที่ซื้อพันธบัตร ฝ่ายบริหารมีเกณฑ์ต่ำกว่า 2-3 ข้อที่ต้องปฏิบัติตาม โดยจะไม่จัดสรรสินทรัพย์มากกว่า 30% ให้กับหน่วยที่ได้รับการจัดอันดับ CCC+ หรือต่ำกว่า หรือไม่เกิน 10% ของสินทรัพย์ในหลักทรัพย์ผิดนัดหรือหลักทรัพย์ของผู้ออกในการล้มละลายหรือการล้มละลาย ยิ่งไปกว่านั้น Nuveen ยังเพิ่มระดับการก่อหนี้เชิงรุกอีก 40% บวกเพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุดจากการเดิมพัน

อย่างไรก็ตาม ต้องใช้เข็มขัดนิรภัยในการขับขี่

เนื่องจากแกว่งใหญ่เป็นเรื่องปกติ จังหวะเวลาจึงเป็นสิ่งสำคัญ สำหรับตอนนี้ NMCO ซื้อขายโดยมีส่วนลด 6% ให้กับ NAV ซึ่งก็คือ เล็กน้อย กว้างกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 5% แต่ก็ไม่มากนัก

การเปิดเผยข้อมูล: Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนที่มีรายได้ต่างกันซึ่งมองหาหุ้น/กองทุนที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าทั่วตลาดสหรัฐฯ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการทำกำไรจากกลยุทธ์ของพวกเขาในรายงานล่าสุด “7 หุ้นที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงเพื่อการเกษียณอายุที่มั่นคง–