จนถึงขณะนี้เป็นเส้นทางที่ยากลำบากสำหรับตลาดในไตรมาสที่ 4 ไตรมาสสุดท้ายของปีได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับตลาดการเงินโลก ด้วยความกังวลที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ท่าทีของธนาคารกลางที่ตกต่ำ ความไม่แน่นอนในการเติบโตทางเศรษฐกิจ และความวิตกกังวลทางการคลัง ทำให้ทั้งหุ้นและพันธบัตรต่างรู้สึกถึงความตึงเครียด ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและฮามาส ได้เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่งให้กับสถานการณ์ที่ผันผวนอยู่แล้ว เป็นผลให้ตัวชี้วัดความผันผวนของตลาดสำหรับทั้งหุ้นและพันธบัตรสหรัฐเพิ่มสูงขึ้น สะท้อนถึงความเข้าใจของนักลงทุน แม้ว่าความสนใจในทันทีจะยังคงอยู่ในตะวันออกกลาง แต่ความสนใจกลับอยู่ที่ธนาคารกลาง
ECB, FOMC, BoE และ BoJ อยู่ใกล้แค่เอื้อม เราคาดหวังให้ทุกคนคงนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากพวกเขามองว่าจะ “ดำเนินการอย่างระมัดระวัง” และพยายามหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดของนโยบาย ในขณะเดียวกัน ข้อมูลการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อยังครองปฏิทินข้อมูลทั่วโลกอีกด้วย
ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ ECB
เป็นที่คาดกันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ในสัปดาห์นี้ โดยใช้การระงับแบบเหยี่ยวซึ่งทำให้มีที่ว่างสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ขณะเดียวกันก็ต้องเผชิญกับความไม่แน่นอน เช่น ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้ที่หวังสัญญาณ Dovish มักจะผิดหวัง อัตราสถานการณ์ส่วนกลางมีแนวโน้มที่จะถึงจุดสูงสุด แต่แน่นอนว่าราคาน้ำมันและการพัฒนาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ในตะวันออกกลางหมายความว่าความไม่แน่นอนยังคงสูงผิดปกติ ในสถานการณ์นี้ ECB มีแนวโน้มที่จะเปิดทางเลือกไว้ ในเวลาเดียวกัน แม้แต่กลุ่มนกพิราบก็ไม่ได้กดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยทันที และมีโอกาสที่การตั้งค่าอัตราจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตลอดครึ่งแรกของปีหน้า
เจ้าหน้าที่ยังได้รับการคาดหวังให้เริ่มการอภิปรายเกี่ยวกับอนาคตของการลงทุนซ้ำของ PEPP ขณะนี้สิ่งเหล่านี้มีกำหนดจะดำเนินการอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2567 แต่เจ้าหน้าที่บางคนได้ส่งสัญญาณถึงความจำเป็นในการยุติการซื้อก่อนที่ธนาคารกลางจะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ เราไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการตัดสินใจอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่โอกาสที่จะมีการเร่งตัวขึ้นในเชิงปริมาณที่เข้มงวดขึ้นสามารถผลักดันค่าสเปรดออกไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดมีความกังวลอยู่แล้ว
ความท้าทายทางเศรษฐกิจยังคงมีอยู่
ข้อมูลล่าสุดทำให้เกิดภาพที่น่ากังวล อัตราการเติบโตกำลังชะลอตัว และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ก็ยังสูงกว่าระดับเป้าหมาย โดยเฉพาะกลุ่มประเทศยูโรโซนต้องเผชิญกับปัญหาทางเศรษฐกิจ
แม่นยำยิ่งขึ้นว่า HCOB แฟลช PMI รายงานของยูโรโซนค่อนข้างน่าผิดหวัง PMI ภาคบริการลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 32 เดือนที่ 47.8 ในเดือนตุลาคม ดัชนีผลผลิตภาคการผลิตทรงตัวที่ 43.1 ในขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 43.0 มันไม่ใช่รายงานที่ดี ข้อมูลระดับชาติแสดงให้เห็นถึงการพัฒนาที่ค่อนข้างแตกต่าง เนื่องจากความเชื่อมั่นภาคการผลิตในเยอรมนีดีขึ้น ในขณะที่ภาคบริการในฝรั่งเศสมีความมืดมนน้อยกว่าในเดือนก่อน
HCOB ระบุว่าคำสั่งซื้อใหม่ทั่วทั้งเศรษฐกิจลดลงในอัตราเร่ง ซึ่งชี้ไปที่สภาพแวดล้อมอุปสงค์สินค้าและบริการที่ถดถอยลง อัตราเงินเฟ้อปานกลางเล็กน้อยและต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปี 2021 ขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ ได้ลดระดับการจ้างงานลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคมปี 2021 ซึ่งเพิ่มสัญญาณว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโดยรวมกำลังถดถอยและการเติบโตของค่าจ้างนั้น มีแนวโน้มชะลอตัวตามตลาดแรงงานที่คลี่คลาย
นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคในเยอรมนียังแตะระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน โดยได้รับอิทธิพลจากราคาอาหารและพลังงานที่สูงขึ้น การอ่านล่วงหน้าสำหรับเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ -28.1 ลดลงจาก 26.7 ในเดือนตุลาคม ความคาดหวังมีการปรับปรุงเล็กน้อย ดังนั้นจึงเป็นผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังอีกประการหนึ่งเนื่องจากราคาอาหารและพลังงานที่สูงขึ้นยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็ช่วยเพิ่มแนวโน้มการออม ซึ่งจากการสำรวจพบว่าสูงที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ตัวเลขเสมอกันโดยมีจุด -0.1 ลดลงใน ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน โดยเข้ามาที่ -17.9 ในเดือนตุลาคม
การตอบสนองของตลาด
ยูโรUSD พยายามจะทะลุเครื่องหมาย 1.06 ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและความคาดหวังสำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ไม่เปลี่ยนแปลง ส่งผลให้ทั้งคู่เคลื่อนตัวไปด้านข้าง USDIndex ยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการพื้นที่ปลอดภัยหากและเมื่อความเสี่ยงที่ยอมรับได้ลดลง เนื่องจากตลาดจับตาดูความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและฮามาสอย่างระมัดระวัง แม้แต่ความคิดเห็นที่แสดงความเกลียดชังจาก Lagarde ในวันพฤหัสบดีก็อาจไม่ช่วยเพิ่มค่าเงิน EUR ได้อย่างยั่งยืน
ในขณะที่ตลาดโลกเคลื่อนตัวไปในทะเลที่มีพายุซึ่งมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความท้าทายทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางพบว่าตนเองอยู่ในสมดุลที่ละเอียดอ่อน ความจำเป็นในการจัดการกับภาวะเงินเฟ้อในขณะเดียวกันก็สนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพยังคงเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง ในขณะเดียวกัน นักลงทุนควรระมัดระวัง เนื่องจากความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่ ซึ่งจะกำหนดทิศทางของตลาดการเงินในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
แอนเดรีย ปิชิดี
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารการตลาดทั่วไปโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนอิสระ ไม่มีสิ่งใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรพิจารณาว่าประกอบด้วยคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่ให้มารวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใด ๆ ที่มีข้อบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจนั้นมีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนใดๆ ในลักษณะนี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง ซึ่งผู้ใช้จะต้องรับผิดชอบและรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายต่อโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากเราล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
