บทวิเคราะห์ของธนาคารแห่งประเทศเกาหลี: การสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์ภายในประเทศที่ซบเซาและการควบคุมการเติบโตของหนี้

เราถกเถียงกันมาระยะหนึ่งแล้วว่าธนาคารกลางเกาหลีจะดิ้นรนเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางและระยะเวลาของนโยบายการเงินระหว่างหนี้ครัวเรือนและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เราคาดว่าการเติบโตของหนี้ครัวเรือนจะเร่งตัวขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าธนาคารกลางเกาหลีจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดก็ตาม ระหว่างการบริโภคที่ซบเซาและการควบคุมการเติบโตของหนี้ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเกาหลีจะยากขึ้น

ในการประชุมเดือนสิงหาคม เสถียรภาพของตลาดการเงินน่าจะเป็นประเด็นหลัก ดังนั้น คาดว่าธนาคารกลางแห่งแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5% แต่เราเชื่อว่าจุดยืนด้านนโยบายโดยรวมของสมาชิกคณะกรรมการน่าจะเปลี่ยนไปในทิศทางผ่อนปรนมากกว่าในอดีต การลงมติของเสียงข้างน้อยอาจเกิดขึ้นได้ และสิ่งนี้อาจทำให้ธนาคารกลางแห่งแคนาดาจัดการกับอารมณ์ของตลาดได้ยากขึ้นท่ามกลางการเติบโตของหนี้ครัวเรือนที่เร่งตัวขึ้น

ประเด็นสำคัญคือการส่งสัญญาณผ่อนปรนในขณะนี้ อาจเพิ่มความเสี่ยงที่ตลาดจะกำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป และกระตุ้นการเติบโตของหนี้และราคาบ้าน ดังนั้น การแถลงข่าวหลังการประชุมจะถูกติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าธนาคารกลางแห่งแคนาดาคิดอย่างไรและจะสื่อสารอะไรกับตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นล่าสุดของหนี้ครัวเรือนและราคาบ้าน

เราเชื่อว่าปัญหาหนี้สินครัวเรือนไม่สามารถควบคุมได้ด้วยนโยบายการเงินของธนาคารกลางแห่งประเทศเกาหลีใต้เพียงอย่างเดียว และการประสานงานนโยบายกับรัฐบาลเป็นสิ่งจำเป็น ดังนั้น เราจึงเชื่อว่าหากนโยบายที่อยู่อาศัยและเงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อที่อยู่อาศัยของรัฐบาลเข้มงวดขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนกันยายน ธนาคารกลางแห่งประเทศเกาหลีใต้ก็มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนจุดยืนนโยบายไปสู่การผ่อนคลายนโยบายเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อและการเติบโตที่ชะลอตัวลงในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 โดยเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม