นี่คือทุกสิ่งที่คาดหวังจากการประกาศนโยบายของ Fed ในวันพุธ

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะสรุปในวันพุธ โดยธนาคารกลางไม่ได้ทำอะไรมากนัก ซึ่งเป็นแบบเดียวกับที่ตลาดต้องการในตอนนี้

แทบไม่มีโอกาสที่ผู้กำหนดนโยบายจะเคลื่อนไหวเรื่องอัตราดอกเบี้ยด้วยวิธีใดวิธีหนึ่ง ข้อมูลล่าสุดได้ซื้อเวลาให้กับเจ้าหน้าที่ของ Fed ในการตัดสินใจก้าวต่อไป อัตราเงินเฟ้อแม้จะชะลอตัวลง แต่ก็ยังสูงเกินไป และเศรษฐกิจก็เติบโตในอัตราที่มั่นคง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจะสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นศตวรรษก็ตาม

สิ่งที่นักลงทุนจะจับตามองแทนคือสัญญาณที่มาจากประธานเจอโรม พาวเวลล์ และคนอื่นๆ ของคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับทิศทางที่พวกเขากำลังโน้มตัวไปสู่อนาคต

“ไม่มีความเป็นไปได้ที่ Fed จะทำอะไรที่นี่ การประชุมครั้งนี้คงไม่สมเหตุสมผล แต่ข้อความคืออะไร” Josh Emanuel หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Wilshire กล่าว “ความรู้สึกของฉันคือพาวเวลล์จะต้องการวัดผลให้มากและระมัดระวังเกี่ยวกับเสียงที่ฟังดูประหม่าเกินไป เขาร้อยด้ายที่นี่ได้ดีมาก”

แม้ว่าประธานบริษัทจะพยายามเดินบนเส้นแบ่งระหว่างการยืนหยัดต่ออัตราเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ปรับตัวให้เข้ากับผลกระทบที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีต่อเศรษฐกิจ แต่ตลาดก็มีความอ่อนไหว

แม้ว่าจะดูแข็งแกร่งขึ้นในสัปดาห์นี้ แต่หุ้นกลับพลิกผันตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังก็ลอยอยู่เหนือระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี ย้อนกลับไปตั้งแต่ช่วงแรก ๆ ของวิกฤตการเงิน

เนื่องจากความกลัวส่วนใหญ่มุ่งไปที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ และ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ได้นานแค่ไหน การแถลงข่าวหลังการประชุมของ Powell รวมถึงคำแถลงของ FOMC อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวได้

“สิ่งสุดท้ายที่ Powell ต้องการทำที่นี่คือการทำผิดพลาดและพบว่ามีท่าทีประหม่าเกินไป เพราะผลกระทบจากสิ่งนั้นทำให้คุณมองเห็นสภาพแวดล้อมที่ไม่มีความเสี่ยง คุณเริ่มเห็นการพังทลายทางเทคนิคเล็กน้อยแล้ว หุ้น” เอ็มมานูเอลกล่าว “และคุณมีตลาดที่มีคลังสมบัติสั้นมาก”

ในความเป็นจริง ตลาดจะมีการโฟกัสแบบคู่ในวันพุธ ก่อนหน้านี้ กรมธนารักษ์จะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความต้องการเงินทุนในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งอาจเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับวิธีที่รัฐบาลจัดการหนี้จำนวน 33.7 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ในวันพุธ: รายงานของกระทรวงแรงงานเกี่ยวกับการเปิดรับตำแหน่งงานในเดือนกันยายน และประมาณการของ ADP เกี่ยวกับการเติบโตของเงินเดือนภาคเอกชน

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นสองวันก่อนที่กระทรวงแรงงานจะออกรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในเดือนตุลาคม และมาพร้อมกับรายงานที่แสดงให้เห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีกว่าคาดในไตรมาสที่สาม แต่มีแนวโน้มชะลอตัวในอนาคต

“เฟดมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แม้ว่า GDP และการจ้างงานจะเร่งขึ้นก็ตาม” นักยุทธศาสตร์ด้านเครดิตของ Bank of America กล่าวในบันทึกของลูกค้า “เฟดใช้น้ำเสียงที่ระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจาก [Treasury] การเพิ่มขึ้นของอัตราระยะยาว ตลาดอัตราการโต้เถียงได้ดำเนินการบางอย่างที่เข้มงวดขึ้น ในงานแถลงข่าว ประธานพาวเวลล์มีแนวโน้มที่จะย้ำว่าเฟดกำลัง ‘ดำเนินการอย่างระมัดระวัง'”

ธนาคารเสริมว่าคาดว่าแถลงการณ์หลังการประชุมของพาวเวลล์จะเป็นคำพูดที่ “สะท้อนส่วนใหญ่” ที่เขาทำในนิวยอร์กเมื่อต้นเดือนตุลาคม ในคำปราศรัยครั้งนั้น พาวเวลล์กล่าวว่าเขาถือว่าอัตราเงินเฟ้อยังสูงเกินไป และเตือนว่าเฟดแม้จะสามารถเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง แต่ก็ปรับตัวให้เข้ากับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อ

David Doyle หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของ Macquarie Group กล่าวว่าความคิดเห็นของพาวเวลล์ “อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหว” มากกว่าคำแถลงของ FOMC พร้อมเสริมว่าตลาดจะจับตาดูมุมมองของประธานเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่าขณะนี้เฟดจะได้เห็นการสำรวจเจ้าหน้าที่สินเชื่ออาวุโสรายไตรมาสซึ่งจะประเมินว่าเงื่อนไขการให้สินเชื่อของธนาคารมีความเข้มงวดเพียงใด

ในส่วนของตลาดนั้น การกำหนดราคามีโอกาสเป็นศูนย์ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ และความน่าจะเป็นเพียง 29% ที่จะเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม ตามการวัดราคาฟิวเจอร์สของ CME Group ผู้ค้าเห็นว่าการปรับลดครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายคิดว่ามือของ Fed อาจถูกบังคับให้ขึ้นราคาอีกครั้งเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง

เฟดมีแนวโน้มว่า “จะไม่ส่งสัญญาณว่ากำลังดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น” แมทธิว ไรอัน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดของอีบิวรี กล่าว

“เรายังคงเห็นว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ อีกครั้งไม่น่าเป็นไปได้ในรอบปัจจุบัน” เขากล่าว “ในการประนีประนอม เราคิดว่าเฟดจะเน้นย้ำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นเร็วๆ นี้ โดยจะเริ่มผ่อนปรนภายในไม่เกินครึ่งหลังของปี 2024”