ภัยคุกคามจากกระแสสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ที่กำลังครบกำหนดได้รับการส่งโทรเลขไปยังนักลงทุนอย่างดี แต่เป็นไปได้ว่าตัวชี้วัดที่พวกเขาใช้เพื่อป้องกันตนเองจากความเสี่ยงนั้นมีข้อบกพร่อง นักลงทุนจำนวนมากหลีกเลี่ยงหุ้นธนาคารที่มีการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ (CRE) สูง อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดดังกล่าวอาจพลาดธนาคารที่มีสินเชื่อที่มีความเสี่ยงมากกว่าในบัญชีของตน แม้ว่าจะมีความเข้มข้นของ CRE ต่ำกว่าก็ตาม ด้วยเหตุผลดังกล่าว นักลงทุนอาจต้องการดูรายละเอียดประเภทสินเชื่อที่ธนาคารถืออยู่ให้ละเอียดยิ่งขึ้น ในการทำเช่นนั้น พวกเขาอาจพบว่าธนาคารขนาดใหญ่บางแห่งอยู่ในสภาพที่สั่นคลอนกว่าที่ CRE แนะนำ กำแพงแห่งการครบกำหนด ประมาณ 30% ของหนี้ CRE คงค้างมีกำหนดชำระระหว่างปี 2567 ถึง 2569 ตามข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล Trepp เมื่อหนี้นี้ครบกำหนดชำระและเจ้าของทรัพย์สินต้องการรีไฟแนนซ์ ผู้กู้ยืมจะต้องเผชิญกับการชำระหนี้ที่สูงขึ้นมากเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และเศรษฐกิจอาจไม่สามารถป้องกันได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าของทรัพย์สินสำนักงานหลายแห่งลดลง เจ้าของอาจตัดสินใจว่าการคืนกุญแจแล้วเดินจากไปจะง่ายกว่า ความกังวลที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้นั้นส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อหุ้นธนาคาร ซึ่งกำลังต่อสู้กับกระแสอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอยู่แล้ว แท้จริงแล้วช่องว่างระหว่างทั้งดัชนี KBW Bank (เพิ่มขึ้นประมาณ 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี) และ SPDR S & P Regional Banking ETF (KRE) (ลดลง 12% เมื่อเทียบเป็นรายปี) เทียบกับดัชนี S & P 500 (เพิ่มขึ้นเกือบ 14 %) ในตอนนี้กว้างกว่าที่เคยเป็นในช่วงวิกฤตธนาคารในภูมิภาคในฤดูใบไม้ผลิปี 2023 Erika Najarian นักวิเคราะห์ของ UBS เขียนไว้ในรายงานการวิจัยเมื่อวันพฤหัสบดี ในขณะนี้ยังมีการระงับสินเชื่อที่มีปัญหาอยู่ ตามข้อมูลของ CoStar ประมาณ 1.23% ของสินเชื่อ CRE ที่โดดเด่นทั้งหมดถือว่ามีความเสี่ยง แต่แนวโน้มอาจไปในทิศทางที่ผิด ณ สิ้นไตรมาสแรก Federal Deposit Insurance Corp. กล่าวว่าจำนวนสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ที่พ้นกำหนดชำระหรืออยู่ในสถานะไม่มีคงค้างอยู่ที่ 35 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสที่สี่ของปี 2023 และสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 59% ที่ผ่านมาถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 11 ปี นักลงทุนได้ลงโทษหุ้นของธนาคารในภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ของธนาคารมีมูลค่ามากกว่า 300% ของมูลค่าหุ้นทั้งหมด นั่นเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ Federal Reserve ถือว่ามากเกินไป Matt Breese นักวิเคราะห์ของ Stephens กล่าวว่าธนาคารหลายแห่งในภาคตะวันออกเฉียงเหนือและกลางมหาสมุทรแอตแลนติกที่เขาครอบคลุมซึ่งมีความเข้มข้นของ CRE สูงกว่า 300% มีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีทั้งหมด แต่ความเข้มข้นของ CRE ไม่ควรเป็นเพียงการพิจารณาสำหรับนักลงทุนเท่านั้น สินเชื่อที่เลยกำหนดชำระ นักวิเคราะห์ของ Stephens ตั้งข้อสังเกตว่าโปรไฟล์การธนาคารในไตรมาสแรกของ FDIC เปิดเผยว่าธนาคารที่มีสินทรัพย์มากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์นั้นเป็นธนาคารที่มีการเร่งตัวของสินเชื่อที่เลยกำหนดชำระ แม้ว่าจะมีความเข้มข้นของ CRE ต่ำที่สุดก็ตาม อัตราสินเชื่อที่มีปัญหาในกลุ่มนี้อยู่ที่ 4.48% ในไตรมาสแรก นักวิเคราะห์กล่าวว่าอัตราดังกล่าวสูงกว่าอัตรา 1.47% ของธนาคารในภูมิภาคและ 0.69% ของธนาคารชุมชน แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าธนาคารขนาดใหญ่บางแห่งมีสำนักงานขนาดใหญ่และมีชื่อเสียงในเขตเมืองใหญ่ อสังหาริมทรัพย์เหล่านี้ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากย่านใจกลางเมืองที่ได้รับผลกระทบจากโรคระบาดและบริษัทต่างๆ ที่ต้องการลดขนาดความต้องการด้านอสังหาริมทรัพย์ในยุคของการทำงานแบบผสมผสาน ธนาคารกลางแคนซัสซิตี้ยังกล่าวถึงเรื่องนี้ในรายงาน โดยระบุว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้จากทรัพย์สินสำนักงานเพิ่มขึ้นตามขนาดของทรัพย์สิน โดยประมาณการว่าหากทรัพย์สินมีขนาดใหญ่กว่า 500,000 ตารางฟุต จะมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ 22% ในขณะที่อาคารที่มีขนาดเล็กกว่า 150,000 ตารางฟุตอาจมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้น้อยกว่า 5% กล่าวอีกนัยหนึ่ง ธนาคารชุมชนอาจมีความเสี่ยงน้อยกว่าตัวเลขความเสี่ยงของ CRE ที่แนะนำ ตามข้อมูลของ Breese ไม่มีตัวชี้วัดเดียวที่สามารถแยกออกได้อย่างง่ายดาย แต่นักลงทุนสามารถพิจารณาขนาดสินเชื่อโดยเฉลี่ยที่ธนาคาร รวมถึงประเภทสินทรัพย์ที่ต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยลบอื่น ๆ บางประการ “ฉันคิดว่าคุณเริ่มที่จะแยกชิ้นส่วนเล็กๆ ของพายนั้นออกมา” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ ภายในพื้นที่ครอบคลุมของ Breese หุ้นยอดนิยมของเขา ได้แก่ NBT Bancorp ., Webster Financial และ Valley National Bancorp ในขณะที่ทั้งสองรายหลังมีความเกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์กซิตี้อยู่บ้าง แต่ธนาคารทั้งสองก็ได้รับประโยชน์จากทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่ง เขากล่าว (ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์กกำลังพิจารณาทั้งมูลค่าสำนักงานที่ลดลง เช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงของทรัพย์สินหลายครอบครัวที่ควบคุมค่าเช่า) ถึงกระนั้น แม้แต่หุ้นเหล่านี้ก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินไปอย่างยากลำบาก ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงและความกังวลเกี่ยวกับ CRE ยังคงมีอยู่ เว็บสเตอร์ที่อยู่ในคอนเนตทิคัตร่วงลงมากกว่า 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่ Valley National ของรัฐนิวเจอร์ซีย์ร่วงลง 40% NBT ซึ่งลดลงประมาณ 16% เมื่อเทียบเป็นรายปี อาการดีขึ้นเล็กน้อย NBTB YTD ภูเขา NBT Bancorp แบ่งปันปีจนถึงปัจจุบัน บรีสมองว่า NBT เป็นทั้งเกมรับและเกมรุกเนื่องจากมีเงินทุนที่แข็งแกร่งและมีความเข้มข้น CRE ต่ำที่ 203% นอกจากนี้ยังมีโอกาสที่น่าสนใจรออยู่ข้างหน้าในฐานะธนาคารทางตอนเหนือของรัฐนิวยอร์กที่ตั้งอยู่ในพื้นที่ซึ่งมีการลงทุนจำนวนมากในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์จากบริษัทต่างๆ เช่น Micron Technology Najarian ของ UBS กล่าวว่าธนาคารสแกนหุ้นที่มีทั้งความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยและมีความเสี่ยงต่อ CRE มากที่สุด และกลุ่มการเงิน Citizens Financial Group ที่ตั้งอยู่ในโพรวิเดนซ์ RI มี “เรื่องราว” แบบสแตนด์อโลนที่น่าสนใจที่สุด” เธออ้างถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ธนาคารเอกชน แรงดึงและการลากที่ลดลงจากการแลกเปลี่ยนเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัว สำหรับธนาคารขนาดใหญ่ ความเชื่อมั่นอาจดีขึ้น ตามที่นักวิเคราะห์ของ Piper Sandler R. Scott Siefers กล่าว ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน เขาอธิบายว่าธนาคารขนาดใหญ่มี “Wildcards” ที่โดดเด่นน้อยลง และปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน เช่น โอกาสในการพลิกฟื้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และการฟื้นตัวของธุรกิจวาณิชธนกิจ แม้ว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็ตาม Siefers ยังชอบ Citizens Financial และ KeyCorp ของ Cleveland เขามีเรตติ้งที่มีน้ำหนักเกินในหุ้นทั้งสองตัว พลเมืองเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่ KeyCorp หุ้นลดลงเกือบ 7% ในช่วงเวลาเดียวกัน “ความสนใจของนักลงทุนทางการเงินเพียงอย่างเดียวเพิ่มขึ้น แม้ว่านักลงทุนทั่วไปยังคงดูเหมือนไม่มีส่วนร่วมเป็นส่วนใหญ่” Siefers เขียน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
