นักลงทุนหุ้นเห็นไฟเขียวอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง

โดย เดวิด แรนดัลล์

นิวยอร์ก (รอยเตอร์) – หวังว่าความพ่ายแพ้ในกระทรวงการคลังได้ดำเนินการไปแล้ว กำลังดึงดูดนักลงทุนบางรายให้กลับเข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐหลังจากการขายออกเป็นเวลานานหลายเดือน

ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยหุ้นร่วงลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้เกิดการแข่งขันด้านการลงทุนกับหุ้น ในขณะเดียวกันก็ทำให้ต้นทุนเงินทุนของบริษัทและครัวเรือนสูงขึ้นด้วย

อย่างไรก็ตาม ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้กลับตัวลง ตามข่าวการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่น้อยกว่าคาด และสัญญาณว่า Federal Reserve ใกล้จะสิ้นสุดวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาพันธบัตร ลดลงประมาณ 35 จุดจากระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีในเดือนตุลาคม ในขณะเดียวกัน เพิ่มขึ้น 5.9% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 ดัชนีลดลงประมาณ 5% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบ 14% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Jason Draho หัวหน้าฝ่ายจัดสรรสินทรัพย์ในอเมริกาของ UBS Global Wealth Management กล่าวว่า “เสถียรภาพของอัตรากำลังช่วยให้สินทรัพย์ประเภทอื่นๆ มีความมั่นคง” “หากหุ้นขยับสูงขึ้น คุณอาจพบว่านักลงทุนเริ่มรู้สึกราวกับว่าพวกเขาจำเป็นต้องไล่ตามผลการดำเนินงานจนถึงสิ้นปี”

Draho คาดว่า S&P 500 จะซื้อขายระหว่าง 4,200 ถึง 4,600 จนกว่านักลงทุนจะพิจารณาว่าเศรษฐกิจจะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้หรือไม่ ดัชนีล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 4,365

ปัจจัยอื่นๆ อาจส่งผลดีต่อหุ้นเช่นกัน การเปิดเผยต่อหุ้นในกลุ่มผู้จัดการเงินที่กระตือรือร้นอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2565 ตามดัชนีที่รวบรวมโดย National Association of Active Investment Managers ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่แตกแยกซึ่งพยายามซื้อเมื่อการมองโลกในแง่ร้ายเพิ่มสูงขึ้น

ตำแหน่งหุ้นรวมที่ติดตามโดย Deutsche Bank ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนในช่วงต้นสัปดาห์ นักยุทธศาสตร์ของบริษัทกล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ ซึ่งช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อนักลงทุนรีบกลับเข้าสู่ตลาด

ในเวลาเดียวกัน สองเดือนสุดท้ายของปีมีแนวโน้มที่จะยืดตัวแข็งแกร่งสำหรับหุ้น โดย S&P 500 เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 3% ตามข้อมูลจาก CFRA Research สองสัปดาห์ที่ดีที่สุดของปีสำหรับดัชนี ซึ่งในระหว่างนั้นดัชนีได้เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2.2% โดยเริ่มต้นในวันที่ 22 ต.ค. ตามข้อมูลจาก Carson Investment Research

Ryan Detrick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตลาดของ Carson Investment Research กล่าวว่า “เรามีตลาดที่ขายมากเกินไปอย่างมาก ท่ามกลางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และการที่ Fed ออกมาแบบ Dovish เพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อยก็เป็นสิ่งที่เราต้องการสำหรับการชุมนุม” Ryan Detrick หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Carson Investment Research ซึ่งเชื่อว่าในปัจจุบัน การฟื้นตัวของหุ้นจะทำให้พวกเขาผ่านระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคม

ความเชื่อมั่นเชิงบวกได้รับแรงหนุนอีกครั้งในวันศุกร์จากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและการปรับขึ้นค่าจ้างน้อยที่สุดในรอบ 2-1/2 ปี บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นลง หนุนกรณีของ Fed ให้อยู่ต่อ มือ. S&P 500 ปิดเพิ่มขึ้น 0.9% ในวันนี้

แน่นอนว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงลังเลที่จะกลับมาลงทุนในหุ้นอีกครั้ง เทคโนโลยีของ Apple Inc (NASDAQ:) ในวันพฤหัสบดีเป็นหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และการเติบโตของตลาดล่าสุดที่นำเสนอแนวโน้มที่ไม่ท่วมท้น ผู้ผลิต iPhone ให้การคาดการณ์ยอดขายในช่วงวันหยุดซึ่งต่ำกว่าประมาณการของ Wall Street นักวิเคราะห์อย่างน้อย 14 คนปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับหุ้นตามข้อมูล LSEG

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าผลกำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 จะเติบโต 5.7% ในไตรมาสที่สาม โดยมากกว่า 81% ของบริษัท 403 แห่งในดัชนีอ้างอิงที่รายงานผลกำไรจนถึงขณะนี้สูงกว่าที่ประมาณการไว้ ตามข้อมูล LSEG

ในเวลาเดียวกัน การเดิมพันการกลับรายการในคลังถือเป็นข้อเสนอที่สูญเสียมาเกือบตลอดทั้งปี ในระหว่างที่การฟื้นตัวในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตามมาด้วยการขายที่ลึกขึ้น เพิ่มขึ้นประมาณ 125 คะแนนพื้นฐานจากระดับต่ำสุดของปี

นักลงทุนบางรายยังกังวลว่าสิ่งที่เรียกว่าเศรษฐกิจ Goldilocks ที่แนะนำโดยรายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์อาจไม่คงอยู่ Greg Wilensky หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของสหรัฐฯ ที่ Janus Henderson Investors เชื่อว่าแม้สัญญาณการเติบโตที่อ่อนตัวกว่าที่คาดไว้กำลังหนุนหุ้นและพันธบัตรในตอนนี้ แต่สิ่งเหล่านี้อาจกระตุ้นให้เกิดความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยในที่สุด

“ในที่สุดการกลั่นกรอง ‘ดี’ อาจกลายเป็นข้อถกเถียงว่าเศรษฐกิจและตลาดแรงงานอ่อนตัวลงมากเกินไปหรือไม่” เขากล่าว