นักลงทุนจะต้องมีระดับพรีเมี่ยมของตลาดที่สูงขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

พรีเมี่ยมตลาดสำหรับการรีบาวด์อย่างรวดเร็วในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในเก้าเดือนโดยอิงจากการประเมิน“ มูลค่ายุติธรรม” ที่คำนวณโดย capitalspectator.com ข้อมูลที่ร้อนกว่าที่คาดไว้เมื่อวานนี้สำหรับเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นว่าเบี้ยประกันของตลาดจะยังคงสูงกว่าที่คาดไว้นานกว่าที่คาดไว้

พรีเมี่ยมของตลาดในปัจจุบันเหนือมูลค่ายุติธรรมโดยเฉลี่ย (ขึ้นอยู่กับค่าเฉลี่ยของสามรุ่น) ดีดตัวขึ้นเป็น 104 คะแนนพื้นฐานเมื่อเดือนที่แล้วมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนที่ผ่านมา เป็นผลให้การประมาณการในเดือนมกราคมกลับสไลด์ล่าสุดในเบี้ยประกันของตลาดที่ได้ประมาณการลงไปสู่ระดับที่สอดคล้องกับช่วง “ปกติ” ที่ได้รับก่อนการระบาดใหญ่ ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่กระชับขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่น่าจะเป็น ดังที่ระบุไว้ในความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เรียกว่าเหนียวเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ย้อนกลับแนวโน้มลดลงในเบี้ยประกันของตลาดผลตอบแทน 10 ปี ข่าวเมื่อวานนี้เกี่ยวกับการเร่งความเร็วของเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคอาจจะเสริมสร้างและสนับสนุนการกลับรายการนี้ในระยะเวลาอันใกล้นี้

การมุ่งเน้นไปที่การตลาดหรือส่วนลดที่แตกต่างกันไปเมื่อเวลาผ่านไปทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่ระดับที่สูงขึ้นของสายอาจไม่เป็นมาตรฐานในไม่ช้า นั่นคือการเปลี่ยนแปลงจากประวัติศาสตร์เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องกับการทำให้เชื่อง แต่เมื่อความคืบหน้านี้หยุดชะงักแล้วแนวโน้มของตลาดก็ปรับตัว สำหรับช่วงเวลาหลังจากสิ้นสุดการระบาดใหญ่มีกรณีที่คาดหวังว่าเบี้ยประกันที่สูงขึ้นนั้นชั่วคราว

แต่ในขณะที่การดิ้นรนอย่างต่อเนื่องเพื่อทำภารกิจให้เสร็จสิ้นเพื่อนำเงินเฟ้อมาใกล้กับเป้าหมาย 2% ซึ่งเป็นเบี้ยประกันภัยของตลาดที่สูงขึ้นสำหรับอัตราผลตอบแทน 10 ปีในขณะนี้ดูเหมือนว่าจะยังคงอยู่

การมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อเป็นผลให้เกิดปัจจัยสำคัญมากขึ้นสำหรับการประเมินแนวโน้มผลตอบแทน 10 ปี ดัชนีราคาผู้บริโภคเมื่อวาน (CPI) ในระดับพาดหัวเพิ่มขึ้นถึง 3.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนมกราคม นั่นเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนและนับเป็นเดือนที่สี่ของอัตราเงินเฟ้อที่เร็วขึ้น มาตรการที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นของแนวโน้มก็เพิ่มขึ้นถึง 3.3%

CPI หลักยังคงอยู่ในช่วงต่ำ 3% และดังนั้นมาตรการนี้แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อเหนียวไม่ปรากฏขึ้นเพื่อเปลี่ยนเป็นระบอบการปกครองใหม่ของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้

แต่ตามที่กล่าวไว้ในแผนภูมิเทรนด์อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐเมื่อวานนี้มีสัญญาณที่น่ากังวลหลายอย่างที่ต้องพิจารณา (หมายเหตุ: แผนภูมิเทรนด์อัตราเงินเฟ้อถูกส่งไปยังสมาชิกของรายงานความเสี่ยงวัฏจักรธุรกิจของสหรัฐอเมริกา แต่สำหรับผู้อ่านในเดือนนี้สามารถดูรายงานปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบันได้ที่นี่

ตัวอย่างหนึ่งของสิ่งที่อาจเป็นการเริ่มต้นที่น่าเป็นห่วงในการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อคือการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในค่าเฉลี่ยของดัชนี CPI ทั่วไปและทางเลือก การรวมพาดหัวมาตรฐานและตัวชี้วัด CPI หลักเข้ากับห้ามาตรการทางเลือกที่ตีพิมพ์โดยธนาคารเฟดระดับภูมิภาคเน้นการเพิ่มแรงกดดันด้านราคาอย่างต่อเนื่อง มาตรการของอคติเงินเฟ้อสำหรับราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันในเดือนมกราคม

คำเตือนที่คล้ายกันสามารถเห็นได้ในมาตรการที่เป็นกรรมสิทธิ์ของอคติเงินเฟ้อผ่านดัชนีอคติคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ

แผนภูมิถัดไปด้านล่างแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเฉลี่ยรายเดือนของความแตกต่างหนึ่งปีสำหรับความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ 1, 2, 2-3-3 ปีผ่านทางโมเดลที่พัฒนาโดย Cleveland Fed

มีตัวชี้วัดอื่น ๆ ที่แนะนำว่ายังคงก่อนกำหนดที่จะสมมติว่าแนวโน้มเงินเฟ้อกำลังดีดตัวขึ้นและดังนั้นแนวโน้มยังคงเปิดให้มีการอภิปราย แต่อย่างน้อยที่สุดสิ่งนี้ก็ชัดเจน: อัตราเงินเฟ้อเหนียวเป็นความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดเจนสำหรับอนาคตอันใกล้และมีอันตรายที่หากไม่ถูกตรวจสอบอาจกลายเป็นช่วงเวลาที่เพิ่มขึ้นของความกดดันด้านราคา

ความซับซ้อนของแนวโน้มเป็นแผนการทำเนียบขาวสำหรับการเพิ่มภาษีซึ่งมีแนวโน้มที่จะเงินเฟ้อถ้าเป็นเพียงเหตุการณ์เดียว

ในขณะนี้ฟิวเจอร์สกองทุนเฟดยังคงมีราคาอยู่ในความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางจะปล่อยให้อัตราเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 19 มีนาคม แต่มีจำนวนมากเกิดขึ้นระหว่างนี้และจากนั้นผู้สังเกตการณ์บางคนเริ่มสงสัยว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจจะต้มในบางจุดในระยะเวลาอันใกล้

ตามปกติขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามามาก เมื่อคำนึงถึงสิ่งนั้นทุกสายตาจะมุ่งเน้นไปที่รายงานอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคครั้งต่อไป ข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์มีกำหนดวางจำหน่ายในวันที่ 12 มีนาคมหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ หากเฟดกำลังตกอยู่ในการต่อสู้เพื่อทำให้เชื่องไมล์สุดท้ายของอัตราเงินเฟ้อรายงาน CPI กุมภาพันธ์อาจเป็นเรื่องสำคัญสำหรับการทิปเครื่องชั่งในความโปรดปรานของการกระชับรอบใหม่