นักขายระยะสั้นของนักเคลื่อนไหวกำลังสร้างชื่อให้ตัวเองด้วยการเอาชนะ Carl Ichan, Gautam Adani และคนอื่นๆ

Hindenburg Research ได้สร้างชื่อเสียงให้ตัวเองเป็นหนึ่งในกระบอกเสียงที่ทรงพลังที่สุดในการขายชอร์ตของนักเคลื่อนไหวสาธารณะ โดยทุบราคาหุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่หลายแห่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาด้วยรายงานที่โด่งดัง

นักเคลื่อนไหวขายชอร์ตในนิวยอร์ก ก่อตั้งโดย Nate Anderson ยังได้พัฒนาชื่อเสียงในเรื่องความกล้าหาญ โดยไล่ตามมหาเศรษฐีอย่าง Carl Icahn และ Gautam Adani พร้อมกับเปิดตัวการเดิมพันระยะสั้นครั้งใหญ่ในที่สาธารณะและข้อกล่าวหาที่ร้ายแรงอยู่เป็นประจำ แม้จะมีศักยภาพในการวางทุ่นระเบิดก็ตาม ของการดำเนินคดี

การขายชอร์ตเป็นแนวทางปฏิบัติในการยืมสินทรัพย์และขายต่อโดยหวังว่าจะซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่า ซึ่งจะทำให้ได้ส่วนต่างและได้กำไรจากมูลค่าของสินทรัพย์ที่ลดลง

ในกรณีของ Hindenburg โดยปกติจะเป็นหุ้นของบริษัทที่ถือว่าเป็นบ้านของไพ่ หรือตามคำพูดของบริษัท: “ฟองสบู่แตกในที่ที่เราเห็น”

“ด้วยความสามารถพิเศษในการกำหนดเป้าหมายบริษัทที่มีชื่อเสียงสูง ความสามารถของ Hindenburg ในการผลิตงานวิจัยคุณภาพสูงและมีอิทธิพลอย่างต่อเนื่องนั้นตรงกันข้ามกับภูมิทัศน์ที่มีความต้องการสำหรับผู้ขายระยะสั้นที่มักจะน่าหัวเราะ” Ivan Cosovic กรรมการผู้จัดการกลุ่มข้อมูล Breakout Point บอกกับ CNBC ทางอีเมล

Hindenburg เป็นผู้ดำเนินการที่โดดเด่นในกลุ่มผู้ขายชอร์ตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลของ Breakout Point ซึ่งเป็นผู้นำหรือปรากฏอยู่ด้านบนสุดของรายชื่อผู้ประสบความสำเร็จที่โดดเด่นประจำปีของบริษัท

Cosovic เน้นย้ำถึงจำนวนการโทรระยะสั้นที่มีประสิทธิภาพสูงที่บริษัทนำเสนอเป็นประจำทุกปี เป้าหมาย 10 ประการของ Hindenburg ในปี 2565 ราคาหุ้นโดยเฉลี่ยลดลง 42% ในขณะที่เป้าหมาย 7 ประการในปี 2566 ก็ลดลงโดยเฉลี่ย 36%

ในไตรมาสแรกของปี 2024 Hindenburg นำเสนอ Short 2 รายการจากการโทรระยะสั้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด 10 อันดับแรกในตลาด ณ วันที่ 8 มีนาคม ได้แก่ Renovaro เทคโนโลยีชีวภาพของสหรัฐอเมริกา และ Temenos ฟินเทคที่จดทะเบียนในสวิส

ภายในเวลาสามวันในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ทั้งสองบริษัทตกเป็นเป้าหมายของรายงานการวิจัยอันโด่งดังของ Hindenburg ซึ่งบริษัทได้ตั้งชื่อเป้าหมายสั้นๆ และแสดงหลักฐาน

ทั้งสองบริษัทปฏิเสธข้อกล่าวหาในรายงานของฮินเดนเบิร์ก โดยเทเมนอสกล่าวในแถลงการณ์ว่า บริษัท “มีความไม่ถูกต้องตามข้อเท็จจริงและข้อผิดพลาดในการวิเคราะห์ รวมถึงข้อกล่าวหาที่เป็นเท็จและทำให้เข้าใจผิด” และบริษัทไม่ได้รับการติดต่อเพื่อขอความคิดเห็นล่วงหน้า

เมื่อวันศุกร์ หุ้นของบริษัทค้าปลีกแฟชั่นโปแลนด์ LPP ร่วงลงราว 30% อันเป็นผลมาจากการโจมตีครั้งล่าสุดของฮินเดนเบิร์ก โดยกล่าวหาบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่กดัญสก์ว่ายังคงสร้างรายได้ในรัสเซียต่อไป แม้ว่าสัญญาว่าจะยุติการดำเนินงานที่นั่นหลังจากการรุกรานยูเครนในปี 2565 LPP ยกฟ้องข้อกล่าวหาดังกล่าวว่าเป็น “ส่วนหนึ่งของการโจมตีที่มีการบิดเบือนข้อมูล” โดยพยายามลดราคาหุ้น

Hindenburg กล่าวในเว็บไซต์ว่า “แม้ว่าเราจะใช้การวิเคราะห์พื้นฐานเพื่อช่วยในการตัดสินใจลงทุน แต่เราเชื่อว่าผลการวิจัยที่มีผลกระทบมากที่สุดจากการเปิดเผยข้อมูลที่หายากจากแหล่งที่ไม่ปกติ”

สถานการณ์เหล่านี้รวมถึงความผิดปกติทางบัญชี ผู้ไม่ประสงค์ดีในบทบาทฝ่ายบริหารหรือผู้ให้บริการหลัก ธุรกรรมของผู้ที่เกี่ยวข้องที่ไม่เปิดเผย ธุรกิจที่ผิดกฎหมายหรือผิดจรรยาบรรณหรือแนวปฏิบัติในการรายงานทางการเงิน หรือปัญหาด้านกฎระเบียบ ผลิตภัณฑ์ หรือทางการเงินที่ไม่เปิดเผย

การปฏิบัติที่ขัดแย้ง

Breakout Point ได้ติดตามการเดิมพันระยะสั้นของ Hindenburg 74 รายการที่เปิดตั้งแต่ปี 2017 จากตำแหน่ง 65 ตำแหน่งที่บริษัทปิดตัวลง มี 53 ตำแหน่งที่เห็นว่าราคาหุ้นของเป้าหมายลดลง ส่งผลให้ Hindenburg ได้รับผลกำไร

จากตำแหน่ง Short เก้าตำแหน่งที่เปิดอยู่ในปัจจุบัน เป้าหมายเจ็ดรายการอยู่ในสีแดง ซึ่งสองรายการตกลงไปเกือบเป็นศูนย์

การขายชอร์ตเป็นแนวทางปฏิบัติที่ก่อให้เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการสร้างรายได้จากการลดลงของมูลค่าทรัพย์สินของบุคคลอื่น นักลงทุนรายย่อยได้จัดทำแคมเปญเพื่อบีบกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีสถานะ Short เทียบกับสินทรัพย์บางชนิดโดยการซื้อจำนวนมาก เพื่อเพิ่มมูลค่าและบังคับให้ผู้ขายชอร์ตซื้อหุ้นคืนโดยขาดทุนหรือเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินให้กับลูกค้ามากขึ้น

ตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดของเรื่องนี้คือเดือนมกราคม 2021 เมื่อผู้ค้าปลีกส่งหุ้นของผู้ค้าปลีกเกมที่มีหน้าร้านจริง GameStop ซึ่งทะยานขึ้นพร้อมกับการขยายสาขาครั้งใหญ่สำหรับตลาดการเงิน

ฮิตที่สุด

หนึ่งในแคมเปญล่าสุดที่ใหญ่ที่สุดของ Hindenburg มีศูนย์กลางอยู่ที่กลุ่มธุรกิจที่ Gautam Adani มหาเศรษฐีชาวอินเดียเป็นเจ้าของ

ในเดือนมกราคม ปี 2023 Hindenburg เผยแพร่รายงานที่กล่าวหาบริษัท Adani Group ในเรื่อง “การปั่นหุ้นอย่างไร้ยางอายและการฉ้อโกงทางบัญชี”

ข้อกล่าวหาดังกล่าวทำให้มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ถูกลบออกจากมูลค่าหุ้นของบริษัท Adani หลายแห่ง และจุดชนวนให้เกิดการสอบสวนจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของอินเดีย Adani Group เผยแพร่คำตอบความยาว 413 หน้า โดยปฏิเสธข้อกล่าวหาและขู่ดำเนินคดีทางกฎหมาย

ทรัพย์สินสุทธิของ Gautam Adani ลดลง 6 พันล้านดอลลาร์ในชั่วข้ามคืน แต่กลุ่มบริษัทและโชคลาภส่วนตัวของเขาฟื้นตัวขึ้นมาตั้งแต่นั้นมา โดยมูลค่าตลาดของ Adani Group เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากระดับต่ำสุดจากการถูกโจมตีระยะสั้น

ในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว Hindenburg ไล่ตาม Carl Icahn's นักลงทุนนักเคลื่อนไหวชื่อดัง ไอคาห์น เอ็นเตอร์ไพรส์โดยกล่าวหาว่าการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ “สูงเกินจริง” และการก่อหนี้ส่วนเกิน ยังกระตุ้นให้ราคาหุ้นของบริษัทดิ่งลงซึ่งยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

Icahn ตอบโต้บริษัทของ Anderson โดยอ้างว่ารายงานนี้จัดทำขึ้น “เพียงอย่างเดียว” เพื่อสร้างผลกำไรจากสถานะที่สั้น โดยต้องเสียค่าใช้จ่ายของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียระยะยาวของ Icahn Enterprises

แม้ว่า Icahn และ Adani เกือบจะสามารถฝ่าฟันพายุไปได้ แต่การโจมตี Hindenburg อื่นๆ ก็เผยให้เห็นข้อบกพร่องที่มีอยู่ในบริษัทเป้าหมาย

ตัวอย่างเช่น ในปี 2023 บริษัทได้เปิดเผยสิ่งที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ในเวลาต่อมาถือว่าฉ้อโกงในบริษัทการลงทุนเอกชน Nanban Ventures และกลุ่มบริษัทฟินเทคสัญชาติไนจีเรีย Tingo Group

Cosovic เน้นย้ำว่าแม้ว่า Hindenburg จะเป็นที่รู้จักดีที่สุดจากรายงานการขายชอร์ตต่อสาธารณะ แต่ก็ยังมีบทบาทสำคัญในการแจ้งเบาะแสที่สำคัญในการขยายการตรวจสอบข้อเท็จจริงไปยังหน่วยงานเอกชน ในบางกรณี

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัทยังได้เน้นย้ำถึงกลุ่มบริษัทชั้นนำของจีนที่มีสำนักงานใหญ่ในจีนที่จดทะเบียนใน Nasdaq โดยกล่าวหาว่าการแลกเปลี่ยนในนิวยอร์กที่เน้นด้านเทคโนโลยีนั้นอนุญาตให้มี “การฉ้อโกงอย่างเปิดเผยและอาละวาด” บริษัททั้งหมดที่เกี่ยวข้องได้ปฏิเสธข้อกล่าวหาดังกล่าว

“ผมเชื่อว่าความพยายามอย่างต่อเนื่องของ Nasdaq ตอกย้ำความมุ่งมั่นของ Nate Anderson ในด้านความโปร่งใสและความซื่อสัตย์ในตลาดการเงิน” Cosovic กล่าว

“การวิจัยของ Hindenburg ได้สูดอากาศบริสุทธิ์เข้าสู่โดเมนของการขายชอร์ตสาธารณะ ฟื้นฟูภาคส่วนที่พบว่าตนเองถูกกดดันจากการสอบสวนของ SEC และความเกลียดชังจากนักลงทุนรายย่อย”