หุ้นธนาคารได้ขายออกในปีนี้เนื่องจากกลัวว่าภาวะถดถอยที่จะเกิดขึ้นจะทำให้ภาคธุรกิจมีการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น แต่ภาพสะท้อนดังกล่าวเป็นตัวอย่างของอคติที่เกิดขึ้นใหม่และไม่สนใจความแตกต่างที่สำคัญบางประการในอุตสาหกรรมการเงินของสหรัฐหลังวิกฤตการเงินในปี 2551 Chris Kotowski นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer กล่าวเมื่อวันศุกร์ในบันทึกการวิจัย “การบรรยายได้เปลี่ยนไปเป็นแนวคิดที่ว่าอัตราเงินเฟ้อร้อนมากจนเฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากจนจะผลักดันเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย และหากเรากำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย คุณก็รู้แน่นอนว่าคุณไม่ ต้องการเป็นเจ้าของหุ้นธนาคาร” Kotowski กล่าว เมื่อตรวจสอบภาวะถดถอยสามครั้งล่าสุด Kotowski กล่าวว่านักลงทุนรู้สึกหวาดกลัวถึงความเป็นไปได้ที่สถานการณ์ในปี 2551 จะเกิดขึ้นอีกครั้ง ซึ่งหุ้นธนาคารอยู่ที่ศูนย์กลางของความทุกข์ทางการเงินเนื่องจากฟองสบู่ของที่อยู่อาศัย ในวัฏจักรนั้น หุ้นธนาคารไม่ได้แตะจุดต่ำสุดจนกระทั่งเข้าสู่ภาวะถดถอย ซึ่งเป็นเหตุผลที่ดีที่จะหลีกเลี่ยงภาคส่วนนี้หากคุณคิดว่าจะมีการเกิดซ้ำ “ถ้าคุณดูภาวะถดถอยในปี 2551 คุณจะเห็นสิ่งที่ทุกคนกลัว” นักวิเคราะห์กล่าว “ธนาคารไม่ได้ถึงจุดต่ำสุดจนกระทั่งช่วงปลายของภาวะถดถอย และหุ้นก็อ่อนแอและผันผวนมาหลายปีหลังจากนั้น” แต่สภาพแวดล้อมปัจจุบันเตือนให้ Kotowski นึกถึงภาวะถดถอยส่วนใหญ่ในปี 2544 ไม่ใช่ปี 2551 เขากล่าว Kotowski กล่าวว่า “เราไม่เห็นอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์หรือที่อยู่อาศัยมากเกินไป หรือทรัพย์สินขนาดใหญ่อื่นๆ ที่มีอายุยืนยาว” “อันที่จริง ตัวเลขธนาคารที่มีการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งมากและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังคงบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อาจมีการใช้จ่ายน้อยลงสำหรับสินค้าบางอย่าง แต่การใช้จ่ายด้านบริการและ T & E ดูเหมือนจะแข็งแกร่ง” และในการเปรียบเทียบระหว่างปี 2543-2544 หุ้นธนาคารมีจุดต่ำสุดที่ดีก่อนเกิดภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ – 13 เดือนตามที่นักวิเคราะห์กล่าว กำไรส่วนใหญ่ของภาคส่วนในตอนนั้นมาในช่วงหลายเดือนที่ปั่นป่วนก่อนที่จะเริ่มเกิดภาวะถดถอย เขากล่าวเสริม Kotowski กล่าวว่า “ถ้าใครรอให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เราก็จะพลาดการเพิ่มขึ้น 29.5% ใน BKX ในช่วงเวลาที่ S&P ลดลง 8.6%” Kotowski กล่าว “นั่นเป็นการย้ายการแสดงที่สัมพันธ์กันที่พลาดไม่ได้” ในภาวะถดถอยครั้งก่อนปี 1989-1990 หุ้นธนาคารมีจุดต่ำสุดในช่วงต้นของภาวะถดถอยและฟื้นตัวบางส่วนเมื่อสิ้นสุด เขากล่าวเสริม ดังนั้นทุกภาวะถดถอยจะแตกต่างกัน และการตรึงในปี 2551 นั้นเป็นอคติที่เกิดขึ้นใหม่เท่านั้น เขากล่าวสรุป นักวิเคราะห์กล่าวว่าต้องขอบคุณระบบการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้น มาตรฐานการรับประกันภัยที่ดีขึ้นและระดับเงินทุนที่เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าตั้งแต่วิกฤตปี 2008 ธนาคารต่างๆ อยู่ในรูปแบบที่ดีกว่ามากในการรับมือกับภาวะถดถอยครั้งต่อไป “เราคาดว่าเมื่อใดก็ตามที่เกิดภาวะถดถอยครั้งต่อไป คุณภาพของสินทรัพย์ของธนาคารจะยังคงดีกว่าที่คนทั่วไปกลัวมาก และกลุ่มจะจัดระดับใหม่เป็นระดับประวัติศาสตร์” Kotowski เขียน นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer ระบุว่า ภาคส่วนโดยรวมนั้น “ถูกเกินไป” เนื่องจากมีการซื้อขายประมาณ 50% ของราคาเทียบกับรายได้ เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่มากกว่า 70% ในขณะที่ Kotowski กล่าวว่า Goldman Sachs, Citigroup และ Silicon Valley Bank น่าจะเป็นธนาคารที่ถูกที่สุดที่จะซื้อตอนนี้ แต่เขากลับชอบ Bank of America, US Bancorp และ JPMorgan Chase “ในระดับที่น้อยกว่า” นั่นเป็นเพราะพวกเขาได้รับประโยชน์สูงสุดจากอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนการดำเนินงานด้านการธนาคารหลักของพวกเขา ช่วยเพิ่มรายได้นอกเหนือจากการเติบโตของค่าใช้จ่าย เขากล่าว “บางทีอาจมีข้อดีมากกว่าในระยะยาวในชื่ออื่น ๆ แต่ข้อดีที่นี่ก็เป็นบวกอย่างมากเช่นกัน และเราคาดหวังว่ามันจะผ่านไปเร็วกว่านี้” Kotowski กล่าว “เราคิดว่าการยกระดับการดำเนินงานที่ BAC และ USB นั้นชัดเจนมากในช่วง 2-3 ไตรมาสข้างหน้า”
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
