ธนาคารแห่งอังกฤษเตรียมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย

โดย แอนดี้ บรูซ

ลอนดอน (รอยเตอร์) – ธนาคารแห่งอังกฤษมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจเป็นความหวังสุดท้ายสำหรับหนึ่งในวงจรที่ตึงตัวครั้งใหญ่ในรอบ 100 ปีที่ผ่านมา ในขณะที่เศรษฐกิจที่เย็นลงเริ่มสร้างความกังวลให้กับผู้กำหนดนโยบาย

นักเศรษฐศาสตร์ทั้งหมด ยกเว้นหนึ่งใน 65 คนที่ได้รับการสำรวจโดยรอยเตอร์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา คาดการณ์ว่า BoE จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารเป็น 5.5% ในวันพฤหัสบดีจาก 5.25% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550

ตลาดการเงินมีความแน่นอนน้อยกว่านักเศรษฐศาสตร์ โดยอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สในวันศุกร์มีโอกาส 25% ที่จะหยุดชะงัก แต่ทั้งคู่ต่างมองว่าต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนธันวาคม 2564 ถือเป็นวันสุดท้าย

หากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารขึ้นสูงสุดที่ 5.5% จากจุดเริ่มต้นที่ 0.1% อัตรานี้จะอยู่ในอันดับที่ 4 ในรายการวงจรที่เข้มงวดที่สุดของสหราชอาณาจักรในศตวรรษที่ผ่านมา ตามหลังการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1980 และในช่วงต้นและปลายเดือน -1970

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ และการชะลอตัวกำลังอยู่ในความคิดของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มากขึ้น โดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 14 ได้ทำไปแล้วยังไม่สามารถป้อนเข้าสู่เศรษฐกิจที่แท้จริงได้อย่างเต็มที่

ข้อมูลส่วนใหญ่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเน้นย้ำความเห็นของผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ในเดือนนี้ว่า BoE ใกล้จะยุติวงจรที่เข้มงวดมากขึ้นแล้ว

ผลผลิตทางเศรษฐกิจในเดือนกรกฎาคมลดลงอย่างมากเกินคาด แม้ว่าปัจจัยที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว เช่น การนัดหยุดงาน อยู่เบื้องหลังการลดลงบางส่วน และอัตราการว่างงานได้เกินการคาดการณ์ของ BoE สำหรับไตรมาสที่สามโดยรวมแล้ว

ธนาคารกลางยุโรปยังอ้างถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอเมื่อมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และส่งสัญญาณว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งสุดท้ายในวัฏจักรปัจจุบัน

แต่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรยังคงสูงกว่าเศรษฐกิจก้าวหน้าหลักอื่นๆ การคำนวณสำหรับเจ้าหน้าที่ BoE จึงมีความซับซ้อนมากขึ้น โดยข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างที่ร้อนแรงในสหราชอาณาจักรยังคงชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

“ในขณะที่เราคาดหวังว่าคณะกรรมการจำนวนมากจะถูกจัดกลุ่มไว้ประมาณ 25 จุดพื้นฐาน แต่ธรรมชาติของจุดเปลี่ยนในวงจรที่ไม่แน่นอนและสมดุลอย่างดี หมายความว่าเราเชื่อว่าจะมีผู้เห็นต่างทั้งสองฝ่าย” แจ็คความหมายกล่าว หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่งสหราชอาณาจักรของ Barclays

ข้อมูลระหว่างตอนนี้ถึงการประกาศในวันพฤหัสบดีอาจเปลี่ยนการอภิปรายได้

ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมที่จะครบกำหนดในวันพุธมีแนวโน้มที่จะสวนทางกับแนวโน้มที่ลดลงเนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

นักลงทุนจะระมัดระวังแนวโน้มของ BoE ภายใต้ Bailey ที่จะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการพิมพ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นแนวทางที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าได้บ่อนทำลายความสามารถในการส่งข้อความที่สอดคล้องกันและควบคุมอัตราตลาด

เช่นเคย ภาษาที่กนง. ใช้ในเส้นทางข้างหน้าและเปลี่ยนความสมดุลของความคิดเห็น อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาด

Benjamin Nabarro หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักรที่ Citi กล่าวสุนทรพจน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วจาก Catherine Mann สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินที่ขี้โกงที่สุดของ MPC ซึ่งเธอเตือนเรื่องการหยุดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว อาจเป็นเบาะแสเบื้องต้น

“การตอบโต้อย่างชัดเจนของแมนน์ต่อการหยุดชั่วคราว และการดุด่าต่อคำตัดสินของ MPC ส่วนใหญ่คือ เราคิดว่าสัญญาณของการสนทนาภายในที่กำลังขัดแย้งกับเธอ เราคิดว่าการหยุดชั่วคราวจึงเป็นส่วนหนึ่งของการสนทนา”