ธนาคารแห่งอังกฤษจะนั่งนิ่งและรอข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญในเดือนเมษายน

ข้อความล่าสุดจากธนาคารแห่งอังกฤษสามารถสรุปได้ว่า ข้อมูลเงินเฟ้อกำลังดีขึ้นอย่างช้าๆ แต่การเติบโตของค่าจ้างและ CPI พื้นฐานยังคงสูงเกินไป

ไตรมาสที่ 2 จึงมีความสำคัญอย่างมาก นั่นเป็นเพราะว่าในเวลาเดียวกันในปี 2023 เราพบว่าราคาบริการเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งเกินกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายและนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดหวังไว้มาก สิ่งเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการขึ้นราคาที่เชื่อมโยงกับดัชนีประจำปี ซึ่งมักจะเชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปก่อนหน้านี้ ซึ่งรวมถึงสิ่งต่างๆ เช่น บิลค่าโทรคมนาคมเป็นต้น

อัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่เพิ่มขึ้นในปีที่แล้วจนถึงเดือนเมษายนและพฤษภาคมทำให้ผู้คนไม่ระมัดระวังและเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจของ BoE ที่จะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนมิถุนายน 2566 ตามทฤษฎี คุณคาดว่าตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนเมษายนปีนี้จะรุนแรงน้อยลง เนื่องจากอัตรา CPI ทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับราคาบริการต่างๆ นั้นต่ำกว่ามากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

แต่จากประสบการณ์ในปีที่แล้ว เราไม่คิดว่า BoE ต้องการเดาตัวเลขเป็นครั้งที่สอง ดังนั้นเราจึงคิดว่าในทางปฏิบัติแล้วการประชุมของเดือนมิถุนายนจะเป็นการประชุมแบบ 'สด' ครั้งแรก เมื่อถึงจุดนั้น คณะกรรมการจะมีตัวเลขเงินเฟ้อสำหรับเดือนเมษายนและพฤษภาคม และตัวเลขค่าจ้างอีกสองสามตัวที่ต้องทราบ

เราสงสัยว่าคณะกรรมการจะโน้มตัวไปที่การรออีกสองสามสัปดาห์จนกระทั่งถึงการประชุมในเดือนสิงหาคมก่อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่ง ณ จุดนี้จะมีการคาดการณ์ใหม่ นั่นคือสิ่งที่ตลาดกำหนดราคาอยู่ในขณะนี้ แม้ว่าเราจะคิดว่าท้ายที่สุดแล้วธนาคารจะมอบความผ่อนคลายมากกว่าที่นักลงทุนคาดไว้เล็กน้อยในปีนี้ เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp สี่ครั้งในปี 2024