โดย แพธริก การ์วีย์
Fed และธนาคารกลางยุโรปอยู่ในรูปแบบการถือครอง เมื่อวันอังคารพบว่าสุญญากาศของข้อมูลทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงหลังจากเพิ่มขึ้นอย่างมากสองวัน รูปแบบการถือครองอาจเป็นเรื่องน่าหงุดหงิดสำหรับตลาดที่มีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก เรายังรู้สึกว่ามีความกดดันในระยะสั้นที่อาจทำให้อัตราผลตอบแทนลอยตัวสูงขึ้นอีกครั้ง
แรงกระตุ้นรั้นสำหรับพันธบัตรจนถึงวันอังคาร
สหรัฐฯ เห็นการประมูลที่ดี มีการเสนอราคาทางอ้อมที่ชัดเจน ซึ่งบ่งบอกถึงความสนใจของธนาคารกลางในระยะนี้ มันถูกปกปิดอย่างดีเช่นกัน และได้รับรางวัลที่อัตราผลตอบแทนพรีเมี่ยม 0.8bp ให้กับตลาดรองเมื่อมีการออก อย่างหลังเป็นสถิติที่น่าประทับใจเมื่อตลาดพุ่งเข้าสู่การประมูล ซึ่งมักจะเสี่ยงต่อผลลัพธ์ที่ตามมาเสมอ
การประมูลครั้งนี้ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนสำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในวันอังคาร มันถูกคาดหวังให้เหมาะสมเสมอ การประมูลในวันพรุ่งนี้และวันถัดไปจะเป็นการทดสอบที่ใหญ่กว่า อายุ 10 ปีมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าและทั้งคู่มีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยสูงกว่ามากเมื่อเทียบกับอายุ 3 ปี อารมณ์ของพันธบัตรโดยรวมเป็นบวกจนถึงวันอังคาร โดยส่วนใหญ่เนื่องจากระดับการขายหมดลงในช่วงสองสามวันก่อนหน้า
แต่ไม่มากไปกว่านั้น วันอังคารรู้สึกเหมือนเป็นช่วงเวลาแห่งการสะท้อนถึงตลาด ข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ที่ใช้ในการขับเคลื่อนสิ่งต่างๆ มีน้อยมาก อัตรายูโรโซนมองข้ามการพุ่งสูงขึ้นในการคาดการณ์ CPI ของ ECB 3 ปีอยู่ที่ 2.5% (จาก 2.2%) และมาตรการคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีทรงตัวที่ 3.2% ซึ่งยังไม่เป็นที่ต้องการ
ยังคงมีภาวะหมีในทางยุทธวิธีต่อพันธบัตร ขนาดเล็ก…
มุมมองของเราต่อตลาดไม่เปลี่ยนแปลง เราเห็นหลักฐานตกค้างเพียงพอจากการวัดอัตราเงินเฟ้อทั้งในสหรัฐฯ และยูโรโซน ซึ่งยังคงยึดติดกับพื้นที่ 3% ในหลาย ๆ มาตรการ และยังไม่น่าเชื่อว่าจะต้องแตะ 2% สหรัฐฯ ยังคงแสดงหลักฐานความยืดหยุ่นในระดับมหภาค (เช่น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและเงินเดือน) ท่ามกลางสัญญาณเตือนมากมาย (การสำรวจการให้กู้ยืมของ Fed)
แต่เมื่อมองผ่านทั้งหมดแล้ว เราเห็น ECB และ Fed ในรูปแบบการถือครอง ซึ่งอาจทำให้อัตราผลตอบแทนของตลาดสูงขึ้นหงุดหงิดได้ ยังคงเป็นกลยุทธ์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การประมูลระยะเวลา 10 ปีในวันพุธจะได้รับความสนใจมากที่สุด เนื่องจากข้อมูลส่วนใหญ่เป็นข้อมูลชั้นสองและไม่เพียงพอที่จะจุดประกายทิศทางได้อย่างแท้จริง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
