ธนาคารกลางรัสเซียเซอร์ไพรส์ด้วยการขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงเกินคาดถึง 8.5%

โดย Elena Fabrichnaya, Alexander Marrow และ Vladimir Soldatkin

มอสโก (รอยเตอร์) – ธนาคารกลางรัสเซียปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักโดยมากกว่าที่คาดไว้ 100 จุดเป็น 8.5% ในวันศุกร์ เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเนื่องจากเงินรูเบิลที่อ่อนค่าเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของผู้บริโภค

นี่เป็นครั้งแรกที่ธนาคารปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบกว่าหนึ่งปี โดยค่อยๆ ยกเลิกการปรับขึ้นฉุกเฉินเป็น 20% เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว หลังจากรัสเซียส่งกองกำลังติดอาวุธเข้าไปในยูเครน ซึ่งทำให้ชาติตะวันตกออกมาตรการคว่ำบาตรมอสโก ลดครั้งสุดท้ายเหลือ 7.5% ในเดือนกันยายน

“ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะกลาง” ธนาคารระบุในแถลงการณ์ “อุปสงค์ในประเทศที่เพิ่มขึ้นเกินขีดความสามารถในการขยายการผลิต รวมถึงทรัพยากรแรงงานที่มีอยู่อย่างจำกัด”

สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ในขณะที่การอ่อนค่าของเงินรูเบิลในปีนี้ “เพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ”

ธนาคารกลางปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ณ สิ้นปี – ตอนนี้ต่ำกว่า 4% – เป็น 5.0-6.5% จาก 4.5-6.5% และกล่าวว่ามีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกในการประชุมในอนาคต

การตัดสินใจที่น่าประหลาดใจ

การตัดสินใจดังกล่าวสร้างความประหลาดใจให้กับนักวิเคราะห์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์ ซึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้น 50 จุดพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนได้ปรับการคาดการณ์ของพวกเขาในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเพื่อคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่าเดิม เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงการคาดการณ์เงินเฟ้อของครัวเรือนในเดือนกรกฎาคมที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด และการเร่งตัวขึ้นของราคาผู้บริโภครายสัปดาห์ของรัสเซีย

วิลเลียม แจ็คสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่ที่ Capital Economics กล่าวว่า “การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 100bp ซึ่งมากกว่าที่คาดไว้มาก … ตอกย้ำความกังวลของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ”

“และในขณะที่เราไม่คิดว่าการคุมเข้มทางการเงินจะดำเนินต่อไปค่อนข้างรุนแรงในการประชุมครั้งต่อๆ ไป แต่ตอนนี้เราคาดว่าการปรับขึ้นอีกอย่างน้อย 100bp ก่อนสิ้นปีนี้”

อัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารที่ 4% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากผลของฐานที่สูงจากปีที่แล้ว ซึ่งอัตราเงินเฟ้อพุ่งสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 20 ปี

ขณะนี้วิ่งไปที่ 3.86% กระทรวงเศรษฐกิจกล่าวในสัปดาห์นี้ และเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

“การเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อนั้นมาจากอุปสงค์เป็นหลัก” ผู้ว่าการ Elvira Nabiullina กล่าวโดยอ้างถึงตลาดการท่องเที่ยวในประเทศและการผลิตรถยนต์เป็นภาคส่วนที่อุปทานไม่สามารถผลิตได้ทันกับความต้องการ

ความต้องการดังกล่าวผลักดันการนำเข้าให้สูงขึ้น ทำให้เงินรูเบิลอ่อนค่าลงเนื่องจากการส่งออกลดลง Nabiullina กล่าว

Natalia Orlova หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Alfa Bank กล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนเป็นปฏิกิริยาต่อสถานการณ์ในตลาดสกุลเงิน เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออื่น ๆ ที่กล่าวมานั้นชัดเจนในการประชุมธนาคารกลางครั้งก่อนเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน

Nabiullina กล่าวว่าการอ่อนค่าของรูเบิลมีนัยสำคัญ แต่อุปสงค์ส่วนเกินนั้นรุนแรงขึ้นจากกำลังแรงงานที่ไม่เพียงพอและข้อจำกัดด้านอุปทานเป็นปัจจัยสำคัญ

แรงกดดันต่อเงินรูเบิลเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่กลุ่มทหารรับจ้าง Wagner ก่อการจลาจลติดอาวุธโดยแท้ในปลายเดือนมิถุนายน การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานของรัสเซีย ซึ่งมอสโกกล่าวโทษว่าเป็นฝีมือของยูเครน ทำให้ความต้องการความเสี่ยงลดลงเช่นกัน

Elvira Nabiullina ผู้ว่าการธนาคารกลางจะให้ความกระจ่างมากขึ้นเกี่ยวกับการคาดการณ์และนโยบายของธนาคารในการสรุปสื่อเวลา 1200 GMT

การประชุมกำหนดอัตราครั้งต่อไปมีกำหนดในวันที่ 15 กันยายน