ธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราอีกครั้งด้วยการคุกคามของทรัมป์และความแตกต่างของสหรัฐฯ

ธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะเริ่มการประชุมปี 2025 ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันพฤหัสบดีเนื่องจากผู้ค้ามีเป้าหมายที่จะวัดว่าธนาคารกลางยินดีที่จะแตกต่างจาก Federal Reserve ที่หยุดชะงัก

ตลาดเงินในวันพุธมีการกำหนดราคาใน 35 คะแนนพื้นฐานการลดอัตราการลดอัตราสำหรับการประชุมเดือนมกราคมซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางของยูโรโซนจะลดลงอย่างน้อยหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ นั่นจะต้องใช้สิ่งอำนวยความสะดวกเงินฝากอัตราสำคัญถึง 2.75% ทำเครื่องหมายการตัดแต่งครั้งที่ห้านับตั้งแต่เริ่มลดนโยบายการเงินในเดือนมิถุนายน 2567

การกำหนดราคาในตลาดแสดงให้เห็นว่าการลดการติดตามในการประชุมเดือนมีนาคมและมิถุนายนของ ECB โดยมีการลดลงครั้งที่สี่และครั้งสุดท้ายทำให้โรงงานฝากเงินเป็น 2% ภายในสิ้นปีนี้

ความคาดหวังสำหรับการผ่อนคลายอย่างรวดเร็วในปีนี้ได้รับการเสริมความแข็งแกร่งแม้หลังจากอัตราเงินเฟ้อในพื้นที่ยูโรเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนธันวาคม คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอัตราของราคาที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเนื่องจากผลกระทบจากตลาดพลังงานในขณะที่ตัวชี้วัดกิจกรรมทางธุรกิจสำหรับกลุ่มแสดงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในการผลิตและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค นักเศรษฐศาสตร์สำรวจโดยรอยเตอร์คาดว่าตัวเลขการเติบโตในไตรมาสที่สี่จะแสดงให้เห็นว่า GDP ขยายตัวเพียง 0.1% ลดลงจาก 0.4% ในไตรมาสที่สาม

ในขณะที่การย้ายอัตรา ECB ในสัปดาห์นี้รับประกันว่าคำถามสำคัญหลายข้อยังคงอยู่ที่ประธานาธิบดี Christine Lagarde มีแนวโน้มที่จะถูกถามในระหว่างการแถลงข่าวหลังการประกาศของเธอ-และหลายคนเกี่ยวข้องกับสหรัฐอเมริกาและผู้นำคนใหม่

ข้อกังวลอย่างหนึ่งคือว่า ECB นั้นสะดวกสบายกับระยะทางที่เพิ่มขึ้นระหว่างเส้นทางนโยบายการเงินของตัวเองและธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุดในโลกคือ Federal Reserve ซึ่งกำหนดให้มีอัตราในวันพุธ ตลาดมีการกำหนดราคาในการลดอัตราสองไตรมาสจากเฟดในปีนี้ตามที่สมาชิกเฟดคาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม

นักยุทธศาสตร์บางคนแนะนำว่าเฟดสามารถออกกฎหมายได้เพียงครั้งเดียวและอย่างน้อยที่สุดก็มีน้ำไหล่เนื่องจากรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายที่แท้จริงของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เมื่อเทียบกับภัยคุกคามทางการค้าที่รุนแรงและผลกระทบเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น

Lagarde ยอมรับว่าความแตกต่างในการให้สัมภาษณ์ที่ World Economic Forum เมื่อสัปดาห์ที่แล้วบอกกับ CNBC ว่าเป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ในขณะที่พื้นที่ยูโรลดลงสู่ความซบเซาเศรษฐกิจสหรัฐยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในคลิปที่มั่นคงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและนักลงทุนจำนวนมากมองโลกในแง่ดีในช่วงปี 2568 แม้จะมีความไม่แน่นอนของทรัมป์

“เราต้องดูความแตกต่างที่นี่ผ่านเลนส์ของการเจริญเติบโตและความสามารถสำรองที่กำลังสร้างขึ้นในสหรัฐอเมริกาเรามีเศรษฐกิจที่ทำงานอย่างรุนแรงและรวดเร็ว … เราไม่สามารถพูดสิ่งเดียวกันได้เมื่อเราดูที่ Euro Zone “Sandra Horsfield นักเศรษฐศาสตร์ที่ Investec กล่าวกับ” Squawk Box Europe “ของ CNBC ในวันพุธ

“ ความแตกต่างนั้นหมายความว่าแรงกดดันเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะยั่งยืนในสหรัฐอเมริกา” เธอกล่าวนำเธอไปคาดการณ์การตัดอาหารอีกหนึ่งครั้งตามด้วยการหยุดชั่วคราวและขอบเขตที่มากขึ้นสำหรับการตัดในยุโรป

ECB ได้เน้นย้ำซ้ำ ๆ ว่ายินดีที่จะก้าวไปข้างหน้าของเฟดและมุ่งเน้นไปที่ภาพเงินเฟ้อและการเติบโตในประเทศ อย่างไรก็ตามผลกระทบที่สำคัญของความแตกต่างของนโยบายคือการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยมีอัตราที่สูงขึ้นเพื่อเพิ่มสกุลเงินในประเทศ

สิ่งนี้เป็นการตอกย้ำความคาดหวังว่าเงินยูโรจะถูกดึงกลับไปสู่ความเท่าเทียมกันด้วยเงินกองหลังและแนะนำความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นสำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐที่ยิ่งใหญ่ในปี 2568 ซึ่งสำคัญสำหรับ ECB เพราะสกุลเงินที่อ่อนแอกว่าจะเพิ่มต้นทุนการนำเข้าสินค้าแม้ว่า ความกังวลที่ใหญ่กว่าของธนาคารกลางในขณะนี้เกี่ยวข้องกับบริการที่สร้างขึ้นในประเทศและเงินเฟ้อค่าจ้าง

Lagarde มองข้ามผลกระทบของผลกระทบนี้โดยบอก CNBC ว่าอัตราแลกเปลี่ยน “จะเป็นที่สนใจและ … อาจมีผลที่ตามมา”

อย่างไรก็ตามเธอยังบอกด้วยว่าเธอไม่ได้กังวลเกี่ยวกับการนำเข้าอัตราเงินเฟ้อจากสหรัฐอเมริกาไปยังยุโรปและคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องไปสู่เป้าหมาย ประธานาธิบดี ECB กล่าวเสริมว่าความเป็นพุพองรอบ ๆ เศรษฐกิจสหรัฐฯนั้นเป็นบวก “เพราะการเติบโตในสหรัฐอเมริกาเป็นปัจจัยที่ดีสำหรับส่วนที่เหลือของโลกเสมอ”

ในขณะที่ยูโรที่อ่อนแอกว่าอาจเป็นปัจจัยที่กระตุ้นให้ ECB ลดอัตราด้วยความระมัดระวังเล็กน้อย แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะประกายไฟสงครามการค้าระดับโลกหรือแม้แต่ยุโรปซึ่งทำให้การเติบโตของยูโรโซนช้าลง ตัด

ประธานาธิบดีสหรัฐฯไม่ได้นำความคิดของเขาเกี่ยวกับการกวาดภาษีสากลเกี่ยวกับการนำเข้าสู่สหรัฐอเมริกาอีกครั้งและปัจจุบันเป็นศูนย์ในหน้าที่กำหนดเป้าหมายไปที่จีนเม็กซิโกและแคนาดา อย่างไรก็ตามในการกล่าวสุนทรพจน์ที่ World Economic Forum เขากล่าวหาว่าสหภาพยุโรปปฏิบัติต่อสหรัฐฯ “ไม่ยุติธรรม” ในการค้าขายคำมั่นสัญญา: “เราจะทำอะไรบางอย่างเกี่ยวกับเรื่องนี้”

สงครามการค้าสามารถขัดขวางห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและอัตราเงินเฟ้อของสโต๊ครับประกันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นที่ ECB จอร์จลากาเรียสหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Forvis Mazars กล่าว

“ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อและอัตราอยู่ในช่วงกลับหัว” สำหรับเขตยูโรเขาบอกกับ CNBC ทางอีเมล

“บริษัท สหภาพยุโรปที่ขายความคาดหวังราคาได้แบนและแสดงแนวโน้มที่สูงขึ้นนี่เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำในการคาดการณ์ของ ECB … และเฟดน่าจะอยู่บนเส้นทางที่น่าเกรงขามมากขึ้นดังนั้นความแตกต่างที่สำคัญจาก ECB อาจเสี่ยงต่อการบิน ต่อดอลลาร์ “เขากล่าวเสริม

ในความเป็นไปได้ที่ ECB สามารถออกอัตราครึ่งจุดที่ใหญ่กว่าเขากล่าวว่า: “ถ้าเราเห็นการลดอัตราที่คมชัดก็หมายความว่าคณะกรรมการพยายามที่จะปกป้องการเติบโตในแกนกลางของยูโรโซนและตรวจสอบให้แน่ใจว่า ความไม่แน่นอนทางการเมืองในฝรั่งเศสและเยอรมนีหรือนโยบายการคลังที่หลวมในอิตาลีไม่ได้ทำให้อัตราการกู้ยืมเพิ่มขึ้นอย่างมาก “

Bas van Geffen นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Raboresearch ยังกล่าวอีกว่าเขาเป็น “มองโลกในแง่ดีน้อยลงเมื่อมันมาถึงแนวโน้มเงินเฟ้อมากกว่า ECB หรือตลาดดูเหมือนจะเป็น” การคาดการณ์ว่าอัตราการลดลงของอัตรา 2.25% ในปีนี้

“ เมื่อ ECB รวมเอาภาษีทรัมป์ไว้ในสถานการณ์พื้นฐานของพวกเขาเราคาดว่าจะคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในส่วนของพวกเขาด้วย” เขากล่าวกับ CNBC