หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100bp สองครั้งในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา CBT สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 150bp (เทียบกับฉันทามติของตลาดที่ 100bp) เป็น 10.5% โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มการเติบโต ตามคำพูดก่อนหน้าของประธานาธิบดี Erdogan ธนาคารยังส่งสัญญาณการเคลื่อนไหวอีกครั้งในเดือนหน้า ซึ่งสิ้นสุดวงจรด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 9% (อัตราซื้อคืน 1 สัปดาห์)
เหตุผลของ CBT ที่อยู่เบื้องหลังการขยายวงจรการผ่อนคลายและการเร่งลดอัตราเร่งในเดือนตุลาคมคือความจำเป็นในการสนับสนุนสภาพการเงิน เพื่อรักษาโมเมนตัมการเติบโตในการผลิตภาคอุตสาหกรรมและแนวโน้มการจ้างงานในเชิงบวก CBT ย้ำในเดือนนี้ถึงความสำคัญของเงื่อนไขทางการเงินที่สนับสนุนโดยให้คำเพิ่มเติมว่า “วิกฤต” เนื่องจากสัญญาณล่าสุดของการสูญเสียโมเมนตัมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจท่ามกลางอุปสงค์จากต่างประเทศที่ลดลง ความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทั่วโลก และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ดังนั้น CBT ระบุว่าจะติดตาม “แรงกดดันในอุตสาหกรรมการผลิตเนื่องจากอุปสงค์จากต่างประเทศและผลกระทบที่ จำกัด ในปัจจุบันต่ออุปสงค์ในประเทศและกำลังการผลิต”
อันที่จริง เราได้เห็นสัญญาณของกิจกรรมที่ชะลอตัวลงในไตรมาสที่สามด้วย PMI ที่อ่อนแอ ดัชนีความเชื่อมั่นที่ลดลง และปริมาณการใช้ไฟฟ้าที่ลดลง จุดอ่อนเพิ่มเติมควรตามมาเนื่องจากฉากหลังทั่วโลกที่แย่ลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการส่งออก และความผันผวนของ FX ที่สูงขึ้น ในสภาพแวดล้อมนี้ CBT ดูเหมือนจะจัดลำดับความสำคัญของการเติบโตแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนกันยายนจะเร่งตัวขึ้นพร้อมกับแรงกดดันเพิ่มเติมในด้านอัตราเงินเฟ้อด้านบริการและการปรับราคาผู้บริหารจำนวนมาก
สัญญาณของธนาคารที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนหน้าและสิ้นสุดรอบการผ่อนคลาย ณ จุดนั้นสอดคล้องกับการเรียกร้องล่าสุดของประธานาธิบดี Erdogan ที่จะนำอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นตัวเลขหลักเดียวภายในสิ้นปี การผสมผสานนโยบายได้เอียงไปสู่ท่าทีสนับสนุนมากขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ i) แถลงการณ์เกี่ยวกับแพ็คเกจกองทุนรับประกันเครดิตอื่น (รายงานอย่างน้อย 50,000 ล้านริงกิต) ที่สามารถย้อนกลับการสูญเสียโมเมนตัมในการให้กู้ยืม แม้ว่าจะยังไม่ได้ระบุระยะเวลา ii) ท่าทีที่ขยายเพิ่มเติม ในด้านการเงินในแผนระยะกลาง (MTP) เมื่อเทียบกับ MTP ก่อนหน้า และการเร่งค่าใช้จ่ายในการเผยแพร่ข้อมูลงบประมาณล่าสุด iii) รอบการลดอัตราดอกเบี้ยโดย CBT อย่างไรก็ตาม ด้วยกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นซึ่งมุ่งเป้าไปที่ด้านสินทรัพย์ของธนาคารซึ่งเลือกจำกัดการเติบโตของสินเชื่อ การปรับลดไม่ได้ทำให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
