ทำไมผู้ค้าน้ำมันต้องจับตาการผลิตของรัสเซียในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนอย่างใกล้ชิด

• รัสเซียส่งมอบเกินสัญญาที่จะลดการผลิตในเดือนมีนาคมลง 500,000 บาร์เรลต่อวัน โดยลดลง 700,000 บาร์เรลต่อวันแทน
• แม้จะลดการผลิตลง แต่การส่งออกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซียก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2563
• ผู้ค้าควรจับตาดูการผลิตของรัสเซียในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน เนื่องจากรัสเซียอาจเพิ่มการผลิตหากมีความต้องการสูงสำหรับผลิตภัณฑ์ทั้งสอง

รัสเซียพาดหัวข่าวและย้ายตลาดเมื่อมัน ในเดือนกุมภาพันธ์ว่าจะลดการผลิตน้ำมันในเดือนมีนาคมลง 500,000 บาร์เรลต่อวันจากระดับการผลิตในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 10.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน

จากข้อมูลของ Bloomberg รัสเซียส่งมอบเกินคำสัญญาและลดเดือนมีนาคม การผลิต 700,000 บาร์เรลต่อวัน ในเวลาเดียวกัน ตามที่ IEA น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซียในเดือนมีนาคม การส่งออก เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2563 (เพิ่มขึ้น 600,000 บาร์เรลต่อวัน)

รัสเซียก็มีเช่นกัน มุ่งมั่น เพื่อขยายการลดการผลิต 500,000 บาร์เรลต่อวันจนถึงสิ้นปี 2566 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงลดการผลิตโดยสมัครใจของ OPEC+ ล่าสุด

ประเด็นสำคัญสำหรับตลาดน้ำมันไม่ใช่สิ่งที่รัสเซียบอกว่ากำลังจะทำ แต่เป็นสิ่งที่รัสเซียกำลังทำจริงๆ หากรัสเซียผลิตและส่งออกน้ำมันมากกว่าที่กล่าวไว้ ไม่เพียงแต่ราคาน้ำมันจะสูงกว่าที่ควรจะได้รับจากการจัดหาจริงเท่านั้น แต่ผู้ค้าควรสงสัยต่อการประกาศต่อสาธารณะของรัสเซียเกี่ยวกับการผลิตน้ำมันในอนาคต

เมื่อพิจารณาถึงความต้องการของอินเดีย จีน และตุรกีต่อความต้องการน้ำมันดิบที่ถูกกว่าของรัสเซีย เป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะตั้งคำถามถึงความมุ่งมั่นของรัสเซียต่อการลดการผลิตครั้งใหญ่ดังกล่าว

ตาม TankerTrackers.com, การส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียเพิ่มขึ้นอย่างมากระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม ในเดือนกุมภาพันธ์ รัสเซียส่งออก 3.69 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 4.31 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมีนาคม การส่งออกไม่เหมือนกับการผลิต และเป็นไปได้โดยสิ้นเชิงที่รัสเซียจะลดการผลิตลงระหว่าง 500,000 ถึง 700,000 บาร์เรลต่อวัน ในขณะเดียวกันก็เพิ่มการส่งออกด้วย

อาจมีการส่งออกน้ำมันที่กักไว้ซึ่งเหลือจากช่วงที่ยุโรปหยุดซื้อน้ำมันจากรัสเซีย แต่อินเดียและจีนยังไม่เพิ่มการนำเข้า หรือรัสเซียอาจมีน้ำมันดิบมากขึ้นเพื่อการส่งออกในขณะนี้ เนื่องจากโรงกลั่นของรัสเซียได้ลดลงอันเป็นผลมาจากการที่ยุโรปห้ามนำเข้าผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซีย

อ้างอิงจากรอยเตอร์ รัสเซียตั้งใจที่จะตัด โรงกลั่น ในเดือนเมษายนประมาณ 500,000 bpd เพื่อให้แน่ใจว่าการส่งออกจะยังคงมีเสถียรภาพในขณะที่การผลิตลดลง อย่างไรก็ตาม ตามธรรมเนียมแล้วรัสเซียจะทำการซ่อมบำรุงโรงกลั่นในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ดังนั้นการกลั่นที่ลดลงจึงเป็นเรื่องปกติสำหรับฤดูกาลนี้

ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าควรจับตาดูการผลิตของรัสเซียในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน เนื่องจากรัสเซียอาจทดสอบความต้องการผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมทั่วโลกในเดือนเมษายนและพฤษภาคมด้วยการตัดอุปทาน

หากเห็นอุปสงค์ที่แข็งแกร่งสำหรับทั้งผลิตภัณฑ์และน้ำมันดิบ รัสเซียอาจเพิ่มการผลิตน้ำมันเพื่อตอบสนองความต้องการทั้งในและต่างประเทศแม้ว่าจะมีคำพูด ภาระผูกพัน เพื่อรักษาระดับการผลิต

แม้ว่ายุโรปจะหยุดนำเข้าน้ำมันดีเซลและผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของรัสเซียแล้วก็ตาม ประเทศในอ่าว เช่นเดียวกับซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เพิ่มการนำเข้าผลิตภัณฑ์ของรัสเซีย สิ่งเหล่านี้จะถูกใช้ในประเทศหรือเก็บไว้ในโรงงานในอ่าวและขายต่อ

ประเด็นสำคัญสำหรับผู้ค้าน้ำมันก็คือ สถานการณ์น้ำมันของรัสเซียซับซ้อนกว่าพาดหัวข่าวมาก รัสเซียอาจบอกว่ากำลังลดการผลิตน้ำมัน แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าปริมาณน้ำมันที่ออกสู่ตลาดลดลง

การมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างผลิตภัณฑ์และน้ำมันดิบเป็นสิ่งสำคัญ ผู้ค้าไม่ควรคาดหวังว่ารัสเซียจะต้องปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาหากความต้องการน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของรัสเซียสูงเกินกว่าที่ระบุว่าจะผลิตได้ รัสเซียออกไปหาเงิน ไม่ใช่เพื่อน

***

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ผู้เขียนไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้