ทองคำ – แค่การพักฟื้นหรือการก่อตัวระดับสูงสุด?

ในวันจันทร์ที่ 20 พฤษภาคม ราคาแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 2,450 อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์สำคัญนี้ตามมาด้วยการกลับตัวอย่างรวดเร็วไปที่ 2,287 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งจนถึงตอนนี้ตลาดทองคำก็ยังไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน

นอกจากนี้ราคาทองคำยังคงติดอยู่เหนือ 2,400 เหรียญสหรัฐตั้งแต่กลางเดือนเมษายน แตกต่างจากการขึ้นตัวของทองคำครั้งก่อน ซึ่งมักมีลักษณะพิเศษคือการจบสกอร์แนวดิ่งที่เกินจริง สถานการณ์ปัจจุบันอาจบ่งบอกถึงรูปแบบบนสุดที่แข็งแกร่งและยาวนานกว่า

ในทางกลับกัน ภาวะกระทิงสามารถโต้แย้งได้อย่างถูกต้องว่าราคาทองคำในปัจจุบันกำลังผ่านช่วงการรวมตัวที่สมควรได้รับเท่านั้น หลังจากการชุมนุมแปดเดือนอย่างน่าประทับใจ โดยมีกำไรเพิ่มขึ้นมากกว่า +35% จากจุดสูงสุดสู่จุดต่ำสุด การเคลื่อนไหวด้านข้างสองเดือนซึ่งไม่แน่นอนแต่โดยพื้นฐานแล้วอยู่ในระดับสูงระหว่าง 2,300 ถึง 2,400 เหรียญสหรัฐ จึงสามารถตีความได้ว่าเป็นช่วงการหายใจที่ดีก่อนที่แนวโน้มขาขึ้นจะดำเนินต่อไป

ปัจจัยตามฤดูกาลและภูมิรัฐศาสตร์ที่มุ่งเน้น

อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ที่สำคัญของตลาดการเงินกำลังมุ่งเน้นไปที่โมเมนตัมที่ลดลงของแนวโน้มขาขึ้นของทองคำซึ่งเริ่มต้นในต้นเดือนตุลาคม 2023 เมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญตามปกติในช่วงฤดูร้อนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ รวมกับการเงินและการคลังที่ลดลง มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงมีข้อจำกัดสูง การดึงหุ้นกลับที่ดีควรนำไปสู่การดึงกลับของราคาทองคำด้วย สถานการณ์ที่สมจริงคือการปรับฐานกลับไปสู่ระดับทะลุกรอบที่ประมาณ 2,100 เหรียญสหรัฐในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การสนับสนุนที่สำคัญอยู่ที่ประมาณ 2,280 เหรียญสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ทองคำไม่ตกลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดในวันที่ 3 พฤษภาคมที่ 2,277 เหรียญสหรัฐ การตีความการพัฒนาตลาดในปัจจุบันยังคงเป็นคำถามเกี่ยวกับมุมมองและความคาดหวังของแต่ละบุคคล และดังนั้นจึงอยู่ในสายตาของผู้มองอย่างแท้จริง ทั้งมุมมองในแง่ดีและแง่ร้ายสามารถพิสูจน์ได้จากการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบัน ท้ายที่สุดแล้ว นี่คือสิ่งที่นำไปสู่ช่วงไซด์เวย์ที่ยากลำบากและยุ่งยากนี้

ทองคำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ – Stochastic Oscillator พร้อมสัญญาณซื้อใหม่

ในขณะที่ตลาดทองคำเผชิญกับการขายออกอย่างหนักถึงหกวันนับตั้งแต่กลางเดือนเมษายน สมมติฐานเบื้องต้นของเราที่ว่าราคาทองคำอยู่ในจุดสูงสุดและการดึงกลับที่มากขึ้นนั้นใกล้เข้ามาได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป แม้จะมีแรงกดดันลดลง แต่ตลาดทองคำก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แทนที่จะทำจุดต่ำสุดใหม่ทันที ราคาทองคำกลับฟื้นตัวอย่างน่านับถือโดยเริ่มต้นที่ 2,277 เหรียญสหรัฐ สิ่งนี้นำไปสู่การพลิกกลับของแนวโน้ม อย่างน้อยก็ชั่วคราว และถึงจุดสูงสุดในวันจันทร์ด้วยระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 2,450 ดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม เมื่ออยู่ในระดับสูงสุดนี้ ตลาดหมีก็กลับมาสู่ตลาดอีกครั้งและผลักดันราคาทองคำลงทางใต้อย่างมีจุดประสงค์ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ด้วยระดับต่ำสุดที่ 2,287 เหรียญสหรัฐเมื่อแปดวันก่อนและ 2,296 เหรียญสหรัฐ ณ วันพฤหัสบดีที่แล้ว เครื่องหมาย 2,300 เหรียญสหรัฐได้รับแรงกดดันอย่างหนักอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ภาวะกระทิงสามารถหลุดพ้นได้อีกครั้งในวันศุกร์นี้ ก่อนสุดสัปดาห์ เนื่องจากทองคำสามารถฟื้นตัวได้เล็กน้อยโดยราคาปิดที่ 2,332 เหรียญสหรัฐ

ศักยภาพในการเสริมศีรษะและไหล่

ดังนั้น สถานการณ์ปัจจุบันจึงยังไม่มีการตัดสินใจ เนื่องจากการซื้อขายยังคงเกิดขึ้นในโซนไซด์เวย์ระหว่าง 2,300 ถึง 2,400 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การสุ่มรายวันที่ขายมากเกินไปได้เปิดใช้งานสัญญาณซื้อใหม่ และตอนนี้ยังมีพื้นที่อีกมากที่จะขยับขึ้น การโจมตีครั้งใหม่บนเครื่องหมาย 2,400 ดอลลาร์สหรัฐจึงค่อนข้างเป็นไปได้ Bollinger Band บนบนกราฟรายวันปัจจุบันอนุญาตให้ราคาสูงถึงประมาณ 2,412 เหรียญสหรัฐ

ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่ทองคำจะก่อตัวเป็นไหล่ขวาของรูปแบบ head-and-shoulder topping ที่อาจเกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้น ทองคำจะต้องยึดคืนทั้งโซนแนวต้านที่ประมาณ 2,340 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเส้น 50 วัน (2,345 ดอลลาร์สหรัฐฯ) ให้ได้ในขั้นตอนถัดไป

โดยรวมแล้ว ภาพยังคงไม่ปะติดปะต่อเนื่องจากมีการเคลื่อนไหวขึ้นลงอย่างดุเดือดในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา แน่นอนว่าทองคำกำลังแข็งตัวอยู่ในระดับสูง จำเป็นต้องทะลุระดับต่ำกว่า 2,280 เหรียญสหรัฐเพื่อให้ตลาดหมีมีแรงหนุนและทำให้การปรับฐานมีความเข้มข้นขึ้น ในทางกลับกัน เฉพาะราคาที่สูงกว่า 2,430 ถึง 2,450 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้นที่จะยืนยันความต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้นได้อย่างไม่ต้องสงสัย

เรื่องย่อ: ทองคำ – Breather หรือ Top Formation

ในขณะที่ทองคำประมาณ 13 ล้านออนซ์ได้เข้าสู่ตลาดในประเทศตะวันตกตั้งแต่ปลายปี 2565 ผ่านทางการไหลออกของกองทุนทองคำที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) การซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลางหลายแห่งและความต้องการทางกายภาพจากประเทศจีน อย่างไรก็ตาม ทำให้ราคาทองคำสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ . เริ่มต้นจากจุดต่ำสุดสามเท่าของประมาณ 1,615 ดอลลาร์สหรัฐในฤดูใบไม้ร่วงปี 2022 ราคาทองคำได้เพิ่มขึ้นประมาณ 835 ดอลลาร์สหรัฐ หรือมากกว่า 51% ในช่วงหนึ่งปีครึ่งที่ผ่านมา

ทองคำสำรองอย่างเป็นทางการของจีนเพิ่มขึ้น 18 เดือนติดต่อกัน นี่เป็นการเพิ่มขึ้นช้าที่สุดนับตั้งแต่ PBoC กลับมาประกาศซื้อทองคำอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน 2022 ปัจจุบันการถือครองทองคำอย่างเป็นทางการของจีนอยู่ที่ 2,264 ตัน คิดเป็น 4.9% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมด ซึ่งสูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา – สภาทองคำโลก

อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็วๆ นี้ จีนได้ชะลอการซื้อทองคำลงอย่างมากเมื่อพิจารณาถึงระดับราคาที่เพิ่มขึ้น ในความเป็นจริง การนำเข้าทองคำเข้าสู่จีนมีจำนวนทั้งสิ้น 77 ตันในเดือนเมษายน ลดลง 8 ตัน m/m และลดลง 24 ตันเมื่อเทียบเป็นรายปี

ความต้องการลดลงชั่วคราวจากจีน

ซึ่งหมายความว่าเสาหลักที่สำคัญของอุปสงค์ไม่อยู่ที่นั่นอีกต่อไป อย่างน้อยก็ชั่วคราว เป็นไปได้ว่าผู้ซื้อชาวจีนจะมีความโดดเด่นมากขึ้นในด้านการซื้ออีกครั้งเมื่อราคาทองคำลดลง และอาจเป็นไปได้เฉพาะหลังจาก “สัปดาห์ทอง” ในประเทศจีนเมื่อต้นเดือนตุลาคมเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การซื้อทองคำจากตะวันตกไม่น่าจะสามารถชดเชยความต้องการที่ลดลงนี้ได้ นักลงทุนกระแสหลัก “ปกติ” ให้ความสำคัญกับการโฆษณาเกินจริงที่อยู่รอบ ๆ Nvidia (NASDAQ:) และปัญญาประดิษฐ์มากเกินไป และหากการปรับฐานในฝรั่งเศสและในตลาดหุ้นอเมริกาขยายตัวขึ้น สภาพคล่องในการซื้อขายช่วงฤดูร้อนที่เบาบางอาจขาดแคลนอย่างรวดเร็ว จากนั้นระบบการเงินทั้งหมดก็จะดังก้อง ในทางกลับกัน การขยายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดคลื่นกระแทกที่ใหญ่ขึ้นมาก

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทางเทคนิค อาจยังมีความพยายามอีกครั้งในการฟื้นตัวของตลาดทองคำ นี่อาจทำให้ไหล่ขวาของรูปแบบด้านบนมีราคาประมาณหรือสูงกว่า 2,400 เหรียญสหรัฐเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวด้านข้างจะยังคงอยู่เหนือ 2,280 เหรียญสหรัฐ และต่ำกว่า 2,430 เหรียญสหรัฐ

ภาพใหญ่: วิถีกระทิงของทองคำ

แม้ว่าโอกาสที่ทองคำจะทดสอบแนวต้านในอดีตและระดับทะลุกรอบ 2,100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นก้าวสำคัญ แต่ก็ถือว่ามีนัยสำคัญเล็กน้อยเมื่อเทียบกับแนวโน้มขาขึ้นในวงกว้างของโลหะมีค่า การวิเคราะห์ระยะยาวของเราชี้ให้เห็นว่าตลาดกระทิงนี้มีพื้นที่ให้ดำเนินการมากขึ้น โดยที่ราคาทองคำมีแนวโน้มจะแตะระดับสูงสุดอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในความเป็นจริง เรามีความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าว่าราคาทองคำมีแนวโน้มสูงที่จะทะลุระดับ 3,000 เหรียญสหรัฐภายใน 6 ถึง 24 เดือนข้างหน้า การคาดการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยที่ขับเคลื่อนอุปสงค์ที่ยั่งยืนและสนับสนุนสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยชั้นนำ

แรงผลักดันเบื้องหลังวิถีกระทิงของทองคำ

1. ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก: ความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น ยังคงกระตุ้นให้เกิดความต้องการทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและตัวกระจายพอร์ตการลงทุนที่เชื่อถือได้
2. แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ: เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลักๆ บทบาทดั้งเดิมของทองคำในฐานะการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะรักษาความน่าดึงดูดใจไว้ในหมู่นักลงทุนที่ต้องการรักษาอำนาจการซื้อ
3. นโยบายของธนาคารกลาง: นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย การลดอัตราดอกเบี้ย และมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณโดยธนาคารกลางทั่วโลก มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ เนื่องจากค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลดลง
4. สกุลเงิน Fiat ที่อ่อนค่าลง: ความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินและการพังทลายของกำลังซื้อเนื่องจากการพิมพ์เงินมากเกินไปอาจช่วยเสริมความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่จับต้องได้ซึ่งมีมูลค่าที่แท้จริง

บทสรุป

แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นและระดับทางเทคนิคจะเป็นที่น่าสังเกต แต่การเล่าเรื่องโดยรวมของทองคำก็เป็นหนึ่งในภาวะกระทิงที่ยั่งยืน การวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าตลาดกระทิงในปัจจุบันในโลหะมีค่ามีศักยภาพในการกลับตัวอย่างมีนัยสำคัญ ในความเป็นจริง ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะทำลายสถิติก่อนหน้านี้และสร้างจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลในปีต่อๆ ไป