ทองคำ: อุปสงค์ของจีนที่แข็งแกร่งคาดว่าจะสนับสนุนตลาดต่อไป

โดย Mike Maharrey, Money Metals Exchange

ความต้องการที่แข็งแกร่งของจีนจะยังคงสนับสนุนตลาดทองคำตามรายงานการวิจัยล่าสุดโดย Metals Focus

ทองคำเพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เหนือ 2,400 ดอลลาร์ แต่มีการขายทำกำไรและการรวมตัวในสัปดาห์นี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลงได้บั่นทอนการซื้อสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ขณะเดียวกัน การดำเนินการแบบเปิดปากอย่างเหยี่ยวเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐก็สร้างปัญหาให้กับทองคำเช่นกัน ราคาทองคำร่วงลง 2.7% ในวันจันทร์ (23 เมษายน) ซึ่งเป็นการลดลงวันเดียวที่เลวร้ายที่สุดในรอบเกือบสองปี

สัปดาห์ที่แล้ว เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ยอมรับว่าการต่อสู้เงินเฟ้อยังไม่เป็นไปด้วยดี และแย้มเป็นนัยว่าอัตราดอกเบี้ยอาจคงสูงขึ้นต่อไปอีกนาน

“เราได้ระบุไว้แล้วว่าเราต้องการความมั่นใจมากขึ้นในเรื่องอัตราเงินเฟ้อก่อนที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดไม่ได้ทำให้เรามั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์”

พาวเวลล์กล่าวต่อไปว่า “เป็นเรื่องเหมาะสมที่จะปล่อยให้นโยบายที่เข้มงวดต้องใช้เวลาในการทำงานต่อไป”

นาย Austan Goolsbee ประธานเฟดแห่งชิคาโกกล่าวอย่างตรงไปตรงมายิ่งขึ้น โดยกล่าวว่า “ความคืบหน้าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อหยุดชะงัก”

การพลิกกลับอย่างรุนแรงทำให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 2 ปีอยู่ที่ 5 เปอร์เซ็นต์

แม้ว่าทองคำจะมีการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ แต่ราคาก็ไม่ได้ลดลงเกือบเท่าที่คาดไว้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดในปัจจุบัน เป็นเวลาหลายเดือนแล้วที่นักลงทุนในโลกตะวันตกขายทองคำโดยบอกเป็นนัยว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นต่อไปอีกนาน เมื่อพิจารณาจากข้อความที่ออกมาจากธนาคารกลาง การปรับฐานที่ใหญ่กว่านี้คงไม่เป็นเรื่องที่น่าตกใจ

แต่มีปัจจัยอื่นที่สนับสนุนตลาดทองคำโดยเฉพาะในภาคตะวันออก

ความต้องการทองคำของจีนแข็งแกร่งแม้ราคาจะสูงขึ้น

การพลิกกลับของ Fed พร้อมกับการปรับฐานเมื่อเร็วๆ นี้ อาจทำให้ราคาทองคำบางส่วนลดลง แต่นักวิเคราะห์และ Metals Focus กล่าวว่าอุปสงค์ในเอเชีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการซื้อของจีน จะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไปตลอดปี 2024

ความต้องการทองคำในเอเชีย โดยเฉพาะจีน นั้นแข็งแกร่งมาหลายเดือนแล้ว ความต้องการขายส่งในจีนสร้างสถิติในเดือนมกราคม สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของ ETF ที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำของจีนก็ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเช่นกัน

ความต้องการทองคำในจีนเพิ่มขึ้น 28 เปอร์เซ็นต์ในปี 2566 และนักวิเคราะห์และโครงการ Metals Focus ยังคงมีความต้องการที่แข็งแกร่งตลอดช่วงที่เหลือของปี

การซื้อทองคำที่แข็งแกร่งได้ผลักดันราคาทองคำระดับพรีเมียมสำหรับการซื้อขายทองคำใน Shanghai Gold Exchange ให้อยู่ในระดับที่สูงมาก ผู้ซื้อชาวจีนจ่ายเงินโดยเฉลี่ย 40 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานของสมาคมตลาดทองคำลอนดอนตลอดช่วงสี่เดือนแรกของปีนี้

นักวิเคราะห์ของ Metals Focus สังเกตว่านักลงทุนชาวจีนเคยขายทองคำในราคาที่สูงขึ้น สิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าราคาทองคำจะสูงขึ้นและเบี้ยประกันภัยจำนวนมาก แต่นักลงทุนชาวจีนก็ยังคงสะสมทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะทองคำแท่งในรูปของแท่งและเหรียญกษาปณ์

“แม้ว่าราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจะส่งผลต่อการบริโภคเครื่องประดับ แต่ความคาดหวังด้านราคาที่สูงขึ้น (และการขาดตัวเลือกการลงทุนทางเลือกในบางประเทศ) ได้ช่วยเพิ่มความต้องการแท่งและเหรียญกษาปณ์ และได้จำกัดขนาดของการรับผลกำไรในเอเชียและ ตะวันออกกลาง.”

รายงานกล่าวว่าแม้ว่าเราจะเห็นว่าการลงทุนทองคำค้าปลีกลดลงอีก แต่การขายทองคำแท่งและเหรียญกษาปณ์ทั่วโลกก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในปี 2567

รายงาน Metals Focus ระบุว่านักลงทุนชาวจีนกำลังดิ้นรนกับการขาดทางเลือกการลงทุนในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เป็นผลให้พวกเขาหันไปหาสินทรัพย์รักษาความมั่งคั่งที่ได้รับการพิสูจน์แล้วซึ่งก็คือทองคำ

“เป็นที่น่าสังเกตว่าในปี 2023 พื้นที่รวมและยอดขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ที่ขายได้ลดลง 8.5% และ 6.5% ตามลำดับเมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อหันไปหาตลาดหุ้นแล้ว ดัชนีส่วนประกอบของเซินเจิ้นและเซินเจิ้นตกอยู่ภายใต้แรงกดดันส่วนใหญ่ในปีที่แล้ว ในขณะที่การฟื้นตัวล่าสุดดูเหมือนว่าจะหยุดชะงัก ทั้งหมดนี้เป็นประโยชน์ต่อความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะที่เป็นแหล่งที่ปลอดภัยและการกระจายพอร์ตการลงทุนในหมู่นักลงทุน”

นักลงทุนจีนดูเหมือนจะติดตามผู้นำของธนาคารกลางของพวกเขา ธนาคารประชาชนจีนกลืนกินทองคำมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว ธนาคารกลางได้ขยายปริมาณสำรองทองคำเป็นเวลา 16 เดือนติดต่อกัน โดยเพิ่มโลหะสีเหลืองมากกว่า 300 ตันลงในคลังนับตั้งแต่เริ่มรายงานการซื้อทองคำอีกครั้งในเดือนตุลาคม 2565

ธนาคารประชาชนจีนเพิ่มทองคำ 1,448 ตันในคลังระหว่างปี 2545 ถึง 2562 จากนั้นก็ปิดกิจการอย่างกะทันหันจนกระทั่งกลับมารายงานอีกครั้งในฤดูใบไม้ร่วงปี 2565 มีการคาดเดาว่าจีนยังคงเพิ่มทองคำในการถือครองของพวกเขาจากหนังสือในช่วง ปีที่เงียบงันเหล่านั้น

ดูเหมือนว่าธนาคารกลางจีนจงใจพยายามลดความเสี่ยงต่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้เหลือน้อยที่สุด

นักวิเคราะห์ของ Metals Focus กล่าวว่าการซื้อโดยธนาคารกลางของจีนกำลังส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งให้กับนักลงทุนชาวจีน

“การกระจายความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องของ PBoC ไปเป็นทองคำอาจช่วยเสริมความเชื่อของนักลงทุนในท้องถิ่นเกี่ยวกับโลหะ และทำให้บทบาทของ PBoC แข็งแกร่งขึ้นในการป้องกันความวุ่นวายในตลาดและความไม่มั่นคงทางการเงิน”