ทองคำ: วิธีเล่นการเลือกตั้งสหรัฐที่กำลังจะมีขึ้น

ในการอัปเดตประจำสัปดาห์วันที่ 11 มีนาคม เราสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเมื่อเผชิญกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดของสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น (ตามมาตรฐานของทศวรรษที่ผ่านมา) บ่งบอกถึงความกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นกับ US$ ใน อนาคต. เราก็เขียนต่อว่า:

–ในขณะนี้ความกังวลนี้อาจเกี่ยวข้องกับปริมาณหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้มากกว่าความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในอนาคตอันใกล้นี้ เราสงสัยว่าสาเหตุเบื้องหลังของความกังวลก็คือ รัฐบาลชุดปัจจุบันดูเหมือนจะเต็มใจที่จะกู้ยืม/ใช้จ่ายโดยละทิ้งความพยายามที่จะรักษาอำนาจเอาไว้ และไม่มีหลักฐานที่แสดงว่าการจำกัดการขยายตัวของหนี้ภาครัฐเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรก อีกฟากหนึ่งของทางเดินทางการเมือง–

เพื่อเป็นตัวอย่างในการดำเนินการเพื่อเพิ่มโอกาสในการได้รับการเลือกตั้งใหม่ เราได้กล่าวถึงเครดิตภาษี 10,000 ดอลลาร์สำหรับผู้ซื้อบ้านหลังแรกที่เพิ่งเสนอโดยประธานาธิบดีไบเดน

นี่คือตัวอย่างเพิ่มเติมจากเดือนที่ผ่านมา:

1) กฎใหม่ได้ขยายคำจำกัดความของ “ครัวเรือนที่ได้รับความช่วยเหลือสาธารณะ” ซึ่งจะขยายจำนวนครัวเรือนที่มีสิทธิ์ได้รับรายได้เสริมด้านความมั่นคง (SSI) กฎใหม่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 30 กันยายน 2567 (ประมาณหนึ่งเดือนก่อนการเลือกตั้ง) และอาจเพิ่มจำนวนผู้รับ SSI จาก 7.5 ล้านคนเป็นมากกว่า 40 ล้านคน

2) องค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE) Freddie Mac ได้เสนอข้อเสนอที่จะช่วยให้บริษัทสามารถซื้อสินเชื่อจำนองแบบยึดภาระที่สองได้ ตามที่อธิบายไว้ในบทความ:

–เป้าหมายคือเพื่อให้ Freddie เริ่มซื้อภาระจำนองที่สองที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ภายในฤดูร้อนนี้ ทำให้ผู้กู้มีช่องทางที่จะเข้าถึงหุ้นประมาณ 32 ล้านล้านดอลลาร์ที่สร้างขึ้นในบ้านของสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากได้รับอนุมัติ จะเป็นการเปิดประตูสำหรับผู้กู้มากขึ้นเพื่อดึงเงินสดออกจากบ้านของตน โดยไม่ต้องรีไฟแนนซ์ที่อัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีปัจจุบันประมาณ 7.2%–

หากข้อเสนอของ Freddie Mac ดำเนินต่อไป อาจอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจได้มากถึง 850 พันล้านดอลลาร์ หาก Fannie Mae ซึ่งเป็น GSE อีกรายที่ดำเนินธุรกิจในตลาดสินเชื่อบ้านในสหรัฐฯ ปฏิบัติตาม จำนวนเงินที่อัดฉีดทั้งหมดอาจเข้าใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้นนี่อาจเป็นเรื่องใหญ่มาก

3) เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ประธานาธิบดีไบเดนได้ประกาศขึ้นภาษีจำนวนมากสำหรับผลิตภัณฑ์ที่นำเข้าจากจีน การปรับขึ้นภาษีซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้นจาก 27.5% เป็น 102.5% (!!) ของภาษีที่ใช้กับยานพาหนะไฟฟ้า (EV) ที่ผลิตในจีน แสดงไว้ในกราฟต่อไปนี้จากบทความ Bloomberg

ผู้ซื้อจะเป็นผู้ชำระภาษี (ในกรณีนี้คือผู้บริโภคในสหรัฐฯ) ไม่ใช่ผู้ขาย ดังนั้นผลกระทบหลักของการเพิ่มภาษีในสัปดาห์นี้ก็คือราคาที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ สำหรับผลิตภัณฑ์บางอย่าง โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่า “การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน” “.

แน่นอนว่าความหวังก็คือ แม้ว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจของโครงการริเริ่มนี้อาจจะเป็นเชิงลบ แต่ทัศนศาสตร์ก็จะพิสูจน์ได้ว่าเป็นผลดี กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความหวังก็คือการเปลี่ยนแปลงภาษีจะสร้างความประทับใจโดยทั่วไปว่าฝ่ายบริหารกำลังดำเนินการซึ่งจะช่วยเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่าจะตรงกันข้ามก็ตาม น่าเสียดายที่ยังมีการสนับสนุนอย่างมากสำหรับภาษีในอีกด้านหนึ่งของช่องทางทางการเมืองของสหรัฐฯ

การดำเนินการทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้นจะส่งผลให้มาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อที่เป็นที่นิยม (เช่น CPI) สูงขึ้นในช่วงสองสามปีข้างหน้ามากกว่าที่จะเป็นอย่างอื่น แต่หากดำเนินการต่อไปก็จะมีผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดต่อตลาดการเงิน ทั้งในระยะสั้นและระยะยาวกำลังเปิดประตูให้ GSEs ซื้อการจำนองภาระจำนองครั้งที่สอง

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น อาจส่งผลให้มีการอัดฉีดเงินเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ

การอัดฉีดเงินจะเกิดขึ้นในช่วงหลายปี แต่หากข้อเสนอของ Freddie Mac ได้รับการอนุมัติในไม่ช้า โลกการเงินจะเริ่มลดราคาผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นทันที ผลกระทบจะส่งผลลบต่อเงิน US$ และจะส่งผลเชิงบวกต่อสินทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ที่มีราคาเป็นสกุลเงิน ซึ่งรวมถึงทองคำด้วย