ทองคำและหุ้นปรับตัวลงจากจุดสูงสุดล่าสุด

• ทองคำกลับตัวลงหลังจากกระโดดไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• ดอลลาร์ฟื้นตัว หันไปสำรวจทิศทางของ ISM
• ตลาดหุ้นหดตัว นำโดยหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่

ทองสูญเสียความสูง

สินทรัพย์ปลอดภัยที่เก่าแก่ที่สุดในโลกเริ่มต้นสัปดาห์ในลักษณะระเบิด โดยพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่แต่กลับถูกปฏิเสธและปิดเซสชั่นที่ต่ำลงอย่างมาก ช่วงราคาทองคำระหว่างวันอยู่ที่ 115 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อวานนี้ ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 5% ของมูลค่าโลหะมีค่า

เบื้องหลังการกลับตัวครั้งนี้เป็นคลื่นสึนามิของการทำกำไร ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริง ทั้งสองปัจจัยที่บั่นทอนความต้องการซื้อทองคำ เนื่องจากโลหะมีราคาเป็นดอลลาร์ และไม่มีดอกเบี้ยใดๆ ที่จะถือครอง

แม้ว่าแนวโน้มในวงกว้างของทองคำยังคงดูเป็นขาขึ้น แต่การไม่สามารถรักษาโมเมนตัมและการพลิกกลับอย่างกะทันหันเป็นสาเหตุของความกังวลจากมุมมองของกราฟ ทำให้เห็นภาพของราคาที่หลุดลอยไป ดังนั้นจึงไม่สามารถตัดการลดลงเพิ่มเติมได้ ในกรณีนี้ สปอตไลต์อาจเลื่อนไปที่ภูมิภาค 2,008 ดอลลาร์

ในอนาคต ประสิทธิภาพของทองคำจะถูกตัดสินโดยการผสมผสานระหว่างภูมิรัฐศาสตร์ เส้นทางของอัตราดอกเบี้ย การซื้อโดยตรงจากธนาคารกลาง และภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่พัฒนาไปอย่างไร. ในแง่นี้ ปีที่จะมาถึงอาจเป็นช่วงเวลาที่ทองคำอุดมสมบูรณ์ เนื่องจากเศรษฐกิจโลกสูญเสียพลังงานและธนาคารกลางเข้าสู่วงจรการผ่อนคลาย

ความเสี่ยงด้านลบที่ใหญ่ที่สุดสำหรับทองคำอาจเป็นการเจรจาสันติภาพในยูเครนซึ่งทำให้อุปสงค์ทางภูมิรัฐศาสตร์หมดลง แม้ว่านั่นอาจเป็นเรื่องราวที่ต้องมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำในการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในปีหน้าก็ตาม

ดอลลาร์ฟื้นพื้นที่บางส่วน

คลื่นความอ่อนค่าของเงินยูโรยังคงแผ่ขยายไปทั่วตลาด FX โดยสกุลเงินเดียวต้องทนทุกข์ทรมานจากกระแสข้อมูลที่อ่อนตัวลง และการเก็งกำไรที่ธนาคารกลางยุโรปจะเป็นหัวหอกในการรณรงค์ลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกในปีหน้า โดยส่วนใหญ่แล้ว ยูโรโซนอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิคแล้ว และเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ก็ไม่มีอะไรยืนหยัดได้มากนัก

ดอลลาร์และยูโรมักถูกอธิบายว่าเป็นด้านตรงข้ามของเหรียญเดียวกัน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องธรรมดาที่จะเห็นดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อวานนี้เนื่องจากค่าเงินยูโรต้องดิ้นรน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการดีดตัวของอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ การฟื้นตัวนี้จะยั่งยืนหรือไม่นั้นจะขึ้นอยู่กับการเปิดเผยข้อมูลของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีขึ้นในวันนี้ ซึ่งรวมถึงรายงาน JOLTS และการสำรวจบริการของ ISM

ในส่วนอื่นๆ เงินดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงในวันนี้หลังจากที่ธนาคารกลางลดระดับอคติที่ตึงตัวลง ซึ่งส่งสัญญาณความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นว่าจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่ ในด้านที่สดใส การสำรวจธุรกิจล่าสุดจากประเทศจีนได้วาดภาพภาคบริการที่กำลังฟื้นตัว โดยช่วยป้องกันการสูญเสียลึกลงไปในเงินดอลลาร์ออสเตรเลียที่อ่อนไหวต่อจีน

ตลาดหุ้นกลับขาลง

หุ้นใน Wall Street พบกับความปั่นป่วนที่เกิดขึ้นได้ยากในสัปดาห์นี้ โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 0.5% และ Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีลดลง 1% ในวันจันทร์ แน่นอนว่าสิ่งนี้ตามมาด้วยประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในเดือนพฤศจิกายนสำหรับดัชนีเหล่านี้ โดยได้แรงหนุนจากความหวังที่จะลงจอดอย่างนุ่มนวล ดังนั้น การถอยครั้งนี้จึงเป็นเพียงการพลาดพลั้งในเรดาร์

โดยสรุป ตลาดหุ้นในปัจจุบันมีราคาที่สมบูรณ์แบบ การประเมินค่าในอดีตมีการขยายออกไปด้วยการซื้อขาย S&P 500 เพื่อรับรายได้ล่วงหน้า 19 เท่า ในขณะที่สมมติฐานด้านความสามารถในการทำกำไรดูเหมือนจะเป็นแง่ดีมากเกินไป โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการเติบโตของกำไรจะเพิ่มขึ้น 11% ในปีหน้า ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

ดังนั้น แนวคิดเรื่องการลงจอดแบบนุ่มนวลจึงถูกกำหนดราคาเต็มแล้วในราคาหุ้น ซึ่งทำให้ผิดหวังในกรณีที่ความเป็นจริงไม่ตรงกับความคาดหวังอันสดใสเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าในปีที่นำไปสู่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ