แม้จะมีการต่อสู้แย่งชิงวัสดุในพื้นที่อื่นๆ ของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แต่โลหะสีเหลืองยังคงค่อนข้างสูงขึ้น
การเติบโตกับอัตราเงินเฟ้อ
เนื่องจากสถานะ Short ของ ETF ของเรายังคงสร้างผลกำไรอย่างต่อเนื่อง ความอ่อนแอของนักขุดควบคู่ไปกับความแข็งแกร่งได้เน้นย้ำว่าหมีและกระทิงสามารถสร้างรายได้ในตลาดนี้ได้อย่างไร
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโลหะสีเหลืองมีแนวโน้มตามนักขุดรุ่นเยาว์ที่ตกต่ำในระยะกลาง แนวโน้มพื้นฐานในประเทศที่ย่ำแย่น่าจะมีมากกว่าการมองโลกในแง่ดีทางภูมิรัฐศาสตร์ของทองคำ
ตัวอย่างเช่น S&P Global เปิดตัว US Services PMI เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน และเนื่องจากราคาผลผลิต “ลดลงจนต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020” การเติบโตจึงแซงหน้าอัตราเงินเฟ้อซึ่งเป็นปัญหาหลักที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ เผชิญ Chris Williamson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ธุรกิจของ S&P Global Market Intelligence กล่าวว่า:
“การสำรวจของ PMI วาดภาพสุขภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ด้อยกว่าตัวเลข GDP ล่าสุดของเดือนตุลาคม โดยเดือนตุลาคมมองเห็นการเติบโตของกิจกรรมทางธุรกิจที่เงียบงันเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน
“กิจกรรมภาคบริการที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นได้หยุดชะงักลง ในขณะเดียวกัน การผลิตก็กำลังดิ้นรนเพื่อฟื้นโมเมนตัมท่ามกลางอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ ด้วยเหตุนี้ ข้อมูลการสำรวจจึงมีความสอดคล้องกับ GDP ที่เพิ่มขึ้นในอัตราประมาณ 1.5% ต่อปี”
โปรดดูที่ด้านล่าง:
เพื่ออธิบาย เส้นสีน้ำเงินด้านบนติดตาม PMI ด้านบริการของสหรัฐฯ ของ S&P Global ในขณะที่แถบสีเทาด้านบนติดตามผลผลิตรวมของบริการเอกชน หากคุณวิเคราะห์การลดลงครั้งก่อนทางด้านขวาของแผนภูมิ คุณจะเห็นได้ว่าเหตุใดบริษัทจึงคาดว่าการเติบโตของ GDP จะต่ำกว่าศักยภาพ (2%) ด้วยเหตุนี้ เงินจึงอยู่ในแนวขวางอย่างมั่นคง เนื่องจากความผันผวนที่เกิดจากเศรษฐกิจน่าจะส่งผลกระทบต่อโลหะสีขาวและนักขุดอย่างแรงที่สุด
ตามหลักฐานเพิ่มเติม ISM ยังเปิดเผย PMI ด้านบริการในวันที่ 3 พฤศจิกายน Anthony Nieves ประธานคณะกรรมการสำรวจธุรกิจบริการของ ISM กล่าวว่า:
“ภาคบริการยังคงชะลอตัว โดยดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจและการจ้างงานลดลง ความคิดเห็นของผู้ตอบแบบสอบถามของคณะกรรมการสำรวจธุรกิจมีความหลากหลาย โดยบางส่วนมีแง่ดีเกี่ยวกับสภาพธุรกิจที่มั่นคงและมั่นคงในปัจจุบัน และบางส่วนกังวลเกี่ยวกับปัจจัยทางเศรษฐกิจ เช่น อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์”
ดังนั้น ในขณะที่ฝูงชนยังคงจับจ้องไปที่อัตราเงินเฟ้อ การเติบโตที่มองในแง่ดีเกินไปของพวกเขาน่าจะนำไปสู่ช่วงเวลา Minsky ในระยะกลาง
ความผิดพลาดของพาวเวลล์
แม้ว่าเราจะเตือนตลอดปี 2021 ว่าภาวะเงินเฟ้อจะไม่เกิดขึ้นชั่วคราว แต่พาวเวลล์และฝูงชนก็ยินดีที่จะติดตามเรื่องราวนั้น ตอนนี้ พวกเขายังคงเป็นเหยี่ยวเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้แนวโน้มสินทรัพย์เช่นน้ำมันและ PM แย่ลงเท่านั้น
Cleveland Fed มีดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วไป ซึ่งจะอยู่ที่ประมาณเดือนต่อเดือน (MoM) ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งหมายถึงอัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย และแม้ว่า CPI หลักคาดว่าจะแตะ 0.34% MoM ซึ่งยังคงสูงเกินไป แต่ก็ควรจะอ่อนค่าลงตามตลาดแรงงานสหรัฐฯ
โปรดดูที่ด้านล่าง:
ในทำนองเดียวกัน แม้ว่าราคารถยนต์มือสองที่พุ่งสูงขึ้นนั้นเป็นเรื่องที่เดือดดาลในปี 2021 แต่กระแสน้ำก็เปลี่ยนไป
โปรดดูที่ด้านล่าง:
เพื่ออธิบาย ดัชนีมูลค่ายานพาหนะใช้แล้วของ Manheim (MUVVI) ลดลง 2.3% MoM ซึ่งเป็น “การกลับรายการของกำไรที่เพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนก่อนหน้า” เป็นผลให้แนวโน้มขาลงคงที่ และอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้นน่าจะทำให้การเลื่อนรุนแรงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเท่านั้น
ในทำนองเดียวกัน สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ Shelter CPI คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 30% ของการเคลื่อนไหวของ CPI พาดหัว และจากรายการอพาร์ทเมนต์ระบุว่าค่าเช่าเฉลี่ยลดลง 0.7% MoM ในเดือนตุลาคม ถือเป็น “เดือนที่ 3 ติดต่อกันที่มีการเติบโตของค่าเช่าติดลบ และการลดลงมีแนวโน้มที่จะยังคงมีอยู่ต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าในขณะที่เราเข้าสู่ฤดูหนาว”
รายงานเพิ่ม:
“นี่เป็นการลดลงค่าเช่าที่สูงเป็นอันดับสองในเดือนตุลาคมที่เราเคยเห็นในประวัติศาสตร์ของดัชนีของเรา (ย้อนกลับไปในปี 2560) ครั้งเดียวที่เดือนตุลาคมนำมาซึ่งการลดลงที่รุนแรงยิ่งขึ้นคือเมื่อปีที่แล้ว เมื่อค่าเช่าลดลงร้อยละ 0.8 เนื่องจากตลาดเปลี่ยนไปสู่ยุคแห่งความซบเซาที่ยังคงมีอยู่ สำหรับการเปรียบเทียบ ระหว่างปี 2017 ถึง 2020 การลดลงในเดือนตุลาคมอยู่ระหว่าง -0.4 ถึง -0.6 เปอร์เซ็นต์”
โปรดดูที่ด้านล่าง:
เพื่ออธิบาย จุดอ่อนทางด้านขวาของแผนภูมิเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อค่าเช่าไม่เหมือนกับปี 2021 อย่างไร แต่เมื่อ Powell ยังคงไม่สู้ดีนักในวันที่ 9 พฤศจิกายน ทัศนคติของเขาน่าจะนำไปสู่การสังหารหมู่ทางเศรษฐกิจมากขึ้น ซึ่งเป็นภาวะกระทิงสำหรับ เขาพูดว่า:
“คณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางมุ่งมั่นที่จะบรรลุจุดยืนของนโยบายการเงินที่มีข้อจำกัดเพียงพอที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2% เมื่อเวลาผ่านไป เราไม่มั่นใจว่าเราได้บรรลุจุดยืนดังกล่าวแล้ว”
ดังนั้น เมื่อพาวเวลล์ตระหนักถึงความรุนแรงของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ก็อาจจะสายเกินไปที่จะหยุดการขายสินทรัพย์ทางการเงิน
คำแถลงของพาวเวลล์
โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่าพาวเวลล์กำลังทำนโยบายผิดพลาดอีกครั้ง เขาเข้าใจผิดเรื่องอัตราเงินเฟ้อในปี 2021 และตอนนี้เขากำลังอ่านการเติบโตผิดๆ และด้วยสินทรัพย์เช่นหุ้นเหมืองแร่ และพร้อมที่จะรับผลที่ตามมา และเงินดอลลาร์สหรัฐควรเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดหาก (เมื่อ) ความผันผวนปะทุขึ้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
