ทองคำยุติการสงสัยครั้งสุดท้าย

ราคาทองคำเปิดสัปดาห์ด้วยราคาสูงสุดใหม่ และปิดสัปดาห์ด้วยกำไร 1.3% หลังจากมีการขายทำกำไรลดลง 2% หลังจากเฟดตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย การผ่อนคลายนโยบายการเงินมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ทำให้นักลงทุนกลับมาสนใจสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การพลิกกลับของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีได้ทำให้เกิดความระมัดระวังมากขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงส่งผลให้ความสนใจในทองคำเพิ่มขึ้นในฐานะทางเลือกอื่นนอกเหนือจากการรักษาเงินทุน โดยที่ปัจจัยอื่นๆ เท่ากัน ความสัมพันธ์แบบผกผันนี้ใช้ได้ผลดีในปีที่แล้ว แต่เริ่มล้มเหลวในปีนี้ และพังทลายลงในสัปดาห์นี้เมื่อราคาทองคำและอัตราผลตอบแทนเริ่มเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน หากนี่ไม่ใช่สัญญาณของการเทขายสินทรัพย์ดอลลาร์ ก็อาจเป็นสัญญาณว่าทองคำกำลังใกล้ถึงจุดสูงสุด

การบังคับชำระบัญชีตำแหน่งขายชอร์ตอาจผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐโดยทั่วไปทรงตัวเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นสร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยต่อทองคำ

จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว พื้นที่ดึงดูดของราคาดูเหมือนว่าจะอยู่ที่ 2,640 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับ 161.8% จากโมเมนตัมขาขึ้นเริ่มต้นในเดือนสิงหาคม 2018 ไปจนถึงจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2020 ตามมาด้วยการซื้อขายในกรอบกว้างเป็นเวลาสองปี โดยการลดลงอย่างรุนแรงที่สุดในเดือนกันยายน-ตุลาคม 2022 ซึ่งปูทางไปสู่การเคลื่อนไหวขึ้นใหม่

หากราคาทองคำยังคงดำเนินตามวัฏจักรสองปีต่อไป โมเมนตัมขาขึ้นอาจถูกแทนที่ด้วยการกลับตัวด้านข้างหรือการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในเร็วๆ นี้ เช่นเดียวกับที่เราเห็นในปี 2554

จุดเปลี่ยนสำคัญของทองคำในช่วง 6 ปีที่ผ่านมาเกิดขึ้นเมื่อราคาทองคำแตะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 สัปดาห์ ซึ่งขณะนี้ราคาทองคำต่ำกว่าราคา 1,100 ดอลลาร์เกือบ 40% หรือมากกว่านั้น หากพิจารณาตามจริงแล้ว ถือเป็นช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 และหากพิจารณาตามสัดส่วนตั้งแต่ปี 2020 ความแตกต่างนี้ทำให้มีโอกาสเกิดการปรับฐานที่อาจส่งผลให้ราคาทองคำแตะ 2,000 ดอลลาร์ภายในหนึ่งถึงสองปีเป็นอย่างมาก

ภาวะซื้อมากเกินไปที่สะสมในทองคำไม่ได้บ่งชี้ถึงการกลับตัวในทันที ในทางกลับกัน ส่วนที่รุนแรงที่สุดของการพุ่งขึ้นพร้อมการบีบชอร์ตครั้งใหญ่ อาจยังคงอยู่ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ควรจับตาดูสัญญาณของการหมดแรงของการเติบโต ซึ่งอาจตามมาหลังจากการปรับฐานที่รุนแรงมาก