เราประเมินความน่าจะเป็นแบบอัตนัยที่เรากำหนดให้กับสามสถานการณ์ของเรา: คำราม 2020s (55%), Meltup 1990s (25%) และ Stagflationary 1970s (20%) สถานการณ์สุดท้ายที่มีความน่าจะเป็นต่ำที่สุดในปัจจุบันคือ “ถัง” ของเรา
ความกังวลหลักของเราตั้งแต่ต้นปี 2565 คือวิกฤตการณ์ทางการเมืองอาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นตามที่เกิดขึ้นในช่วงปี 1970 ระหว่างทางเราได้รวมการพัฒนาที่อาจเกิดขึ้นอื่น ๆ สำหรับเศรษฐกิจเช่นเดียวกับตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นเช่นนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากเกินไปวิกฤตหนี้ของสหรัฐวิกฤตหนี้ของจีน
ได้รับการผ่อนคลายตั้งแต่วันที่ 18 กันยายนและเอนตัวไปสู่การผ่อนคลายอีก ราคายังคงลดลงอย่างน่าอัศจรรย์แม้จะมีความขัดแย้งในตะวันออกกลางและสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครน ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้หลังจากการบริหารของ Biden ที่ส่งออกมาคว่ำบาตรการส่งออกน้ำมันของรัสเซีย แต่การบริหารทรัมป์ที่เข้ามาคาดว่าจะช่วยเพิ่มการผลิตน้ำมันของสหรัฐ ข้อตกลงหยุดยิงครั้งล่าสุดระหว่างอิสราเอลและฮามาสอยู่ในสถานที่
ในขณะเดียวกันผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วชี้ให้เห็นว่าวิกฤตหนี้สหรัฐไม่ได้ใกล้เข้ามา
อย่างไรก็ตามการบริหารของทรัมป์มีแนวโน้มที่จะประกาศการปรับขึ้นภาษีที่หนักหน่วงในวันนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศจีน มาตรการกระตุ้นล่าสุดโดยรัฐบาลจีนดูเหมือนจะเพิ่มความเป็นจริงของจีนเมื่อปลายปีที่แล้ว
ในช่วงเดือนธันวาคมจีนและจริงเพิ่มขึ้น 6.2% และ 3.7% y/y ตามลำดับ อย่างไรก็ตามภาษีของสหรัฐเพิ่มเติมเกี่ยวกับการนำเข้าจีนอาจทำให้ความทุกข์ยากทางเศรษฐกิจที่นำโดยทรัพย์สินของจีนรุนแรงขึ้น
ในความสมดุลเรากำลังคิดที่จะลดโอกาสของสถานการณ์หมีในถังของเราว่าจะเกิดอะไรขึ้น เรายังไม่ได้ทำเช่นนั้น แต่เรากำลังคิดถึงมัน ถ้าเราทำเช่นนั้นเราก็น่าจะเพิ่มอัตราต่อรองของสถานการณ์การละลายโดยสมมติว่าการพูดคุยกันของ Waller เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาหมายถึงมุมมองส่วนใหญ่ของ FOMC
อย่างที่เราพูดตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้วเฟดไม่ควรกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่จำเป็นต้องได้รับการกระตุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนโยบายของทรัมป์ 2.0 กำลังจะประกาศและอาจมีผลกระทบที่ไม่คาดคิดมากมาย
บรรทัดล่างคือเรายังคงกำหนดความน่าจะเป็นแบบอัตนัย 80% ให้กับความต่อเนื่องของตลาดกระทิงปัจจุบันในหุ้นที่มีเป้าหมายของเราสำหรับปี 2025 และ 2026 ในปัจจุบันที่ 7000 และ 8000
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
