ตัวชี้วัดบางอย่างชี้ไปที่การชะลอตัวของเศรษฐกิจ

เมื่อเช้าวานนี้ คำสั่งโรงงานเยอรมัน ข้อมูลแสดงการตกต่ำครั้งใหม่: -9.9% ปี/ปี. และเสียงของผู้ที่กังวลเกี่ยวกับการเลิกใช้อุตสาหกรรมของยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตและ (อดีต) หัวรถจักรของยุโรปก็ดังขึ้นเรื่อย ๆ นับตั้งแต่ แนวโน้มลดลงชัดเจนหลังปี 2564. ใช่ นี่เป็นแนวโน้มอย่างน้อยในช่วงสองปีที่ผ่านมา แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้คุณจะเคยได้ยินว่าแบบจำลองของเยอรมันใช้พลังงานราคาถูกจากรัสเซียอย่างไร ดังนั้นจึงมีการตำหนิมากขึ้นเกี่ยวกับสงครามในปัจจุบัน

ความจริงก็คือ เยอรมนีไม่ใช่กรณีโดดเดี่ยว: ในแผนภูมิด้านล่าง คุณสามารถดูได้เกี่ยวกับ การใช้กำลังการผลิตทางอุตสาหกรรมในประเทศจีน (เมื่อคืน การส่งออก จากประเทศในเอเชียลดลงด้วย -7.5%เกินคาด; สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การนำเข้า ตกด้วย) มองไปทาง เราสถานการณ์ไม่แตกต่างกันมากนักกับ การผลิตภาคอุตสาหกรรม ติดอยู่ที่โรคโลหิตจาง +0.2% ปี/ปี แล้วอีกครั้งใครยังไม่ได้สังเกตการผลิตนั้น พีเอ็มไอ ในแทบทุกประเทศที่พัฒนาแล้วอยู่ในแดนหดตัวเป็นเวลาหลายเดือนแล้ว

สินค้าคงเหลือ สูงมาก: จำนวนสินทรัพย์ที่ถือโดยบริษัทเยอรมัน ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 คือ 18.75 พันล้านยูโรซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ซีรีส์เริ่มเผยแพร่ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เช่นเดียวกับบริษัทจีนซึ่งมีสินค้าคงคลังใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในอดีตเช่นกัน (แม้ว่า – อาจด้วยเหตุผลด้านลอจิสติกส์ – ในกรณีนี้ ระดับที่สูงกว่าคือโครงสร้าง) และในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเติบโตโดยเฉลี่ยประมาณ 1.5% ต่อเดือน ในปี พ.ศ. 2565 และกำลังจะหยุดดำเนินการดังกล่าวเท่านั้น หากคลังสินค้าเต็ม ก็ไม่มีประโยชน์ที่จะเพิ่มการผลิตต่อไป และคำสั่งซื้อใหม่จะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวกว่าที่ธุรกิจคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ข้อเท็จจริงก็คือว่า ผู้บริโภค สถานการณ์ในเยอรมนีแย่จริงๆ ด้วย ยอดค้าปลีก ในฤดูใบไม้ร่วงฟรีสำหรับ 12 เดือนติดต่อกัน (-4.3% ในเดือนพฤษภาคม). บางทีในสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีผู้บริโภคคิดเป็นสองในสามของ GDP ทั้งหมด ตัวเลขนี้ไม่ได้เลวร้ายนัก แต่แนวโน้มที่ลดลงนั้นชัดเจนมาก และตอนนี้เราหยุดนิ่ง โดยยอดขายเติบโตเพียงอย่างเดียว 1.4% ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2566 นอกจากนี้ข้อเท็จจริงที่ว่ายอดค้าปลีกนั้น แสดงในเงื่อนไขเล็กน้อย (ราคา * ปริมาณ): หากราคาเพิ่มขึ้น 6% – เพื่อยกตัวอย่าง – และยังคงไม่เปลี่ยนแปลง หมายความว่าปริมาณลดลง 6% ในที่สุดพิจารณาว่า เครดิตผู้บริโภค กำลังเติบโตอีกครั้ง (26.51 พันล้าน ในเดือนมีนาคม 2566 เพิ่มขึ้นจาก 1.5 หมื่นล้านเดือนก่อนหน้า) และด้วย การใช้บัตรเครดิต (+17.3% และ ATH ของ 573 ล้าน บัญชีบัตรเครดิต), ในขณะที่ อัตราการออม กำลังลดลง กล่าวโดยย่อคือผู้คนกำลังซื้อมากขึ้นทุกวันด้วยเงินที่ยืมมา

มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับก การลงจอดที่นุ่มนวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้าจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และการมองโลกในแง่ดีนี้อาจเป็นเพราะความจริงที่ว่าราคาหุ้นฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง (จุดสูงสุดใหม่ประจำปีสำหรับ SP500 เมื่อวานนี้) แต่บางทีเราควรจะระมัดระวังมากขึ้นในเรื่องนี้และยังคงตื่นตัวต่อสัญญาณบางอย่าง (และไม่ใช่เฉพาะกับ 2y10y เส้นโค้งของสหรัฐฯ กลับด้านด้วย 83 bps ที่สูงอย่างน่าประหลาดใจ) แท้จริงแล้ว สินค้าโภคภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับการเติบโตเช่นเดียวกับน้ำมันยังคงอ่อนแอ แม้ว่าล่าสุดจะลดการผลิตลงอีก 1 ล้านบาร์เรลต่อวันสำหรับการผลิตที่ประกาศโดยซาอุดิอาระเบียและโดยพวกเขาเท่านั้น โอเปก+ การประชุมเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว 4.66 ล้านบาร์เรล ต่อวัน ถูกตัดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2565 ถึงวันนี้ 4.6% ของความต้องการโลกและราคายังคงลดลง พรุ่งนี้จะได้ดู น้ำมันดิบ แผนภูมิและทางเทคนิคในรายละเอียดเพิ่มเติม สำหรับตอนนี้ ให้สังเกตแนวโน้มที่ยังคงลดลงและความสำคัญอย่างมากของอันดับแรก 67.5 ดอลลาร์ ตามด้วย 64 ดอลลาร์ พื้นที่.

น้ำมันดิบรายวัน

คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา

มาร์โก ทูรัตติ

นักวิเคราะห์ตลาด

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารทางการตลาดทั่วไปเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนที่เป็นอิสระ ไม่มีข้อความใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรได้รับการพิจารณาว่ามีคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการลงทุนหรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมมาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใดๆ ที่มีการบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของประสิทธิภาพในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจมีลักษณะความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเสี่ยงสูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบและรับผิดแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่ทำขึ้นตามข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้ต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายเพิ่มเติมโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า