หลังจากที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ยืนยันอย่างหนักแน่นว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ตลาดจึงหันมาให้ความสนใจในวันศุกร์ว่าจะมีการปรับลดเมื่อใดและจะปรับลดมากน้อยเพียงใด นักลงทุนยังคงคาดการณ์ว่ามีแนวโน้มสูงที่เฟดจะเริ่มดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบยืดเยื้อในเดือนกันยายนด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ หรือ 25 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม โอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่านั้น เช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์นั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และมีโอกาสเกิดขึ้นเพียง 1 ใน 3 เท่านั้น ตามการคาดการณ์ในตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนเฟด 30 วัน ซึ่งวัดโดย FedWatch ของกลุ่ม CME ผู้เข้าร่วมตลาดมองว่าโอกาสดังกล่าวมีแนวโน้มสูงเป็นพิเศษหากรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 6 กันยายน ออกมาเป็นตัวเลขที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ในเดือนกรกฎาคม การประชุมครั้งต่อไปของเฟดจะเริ่มขึ้นภายในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ต่อมาในวันที่ 17 กันยายน “กรณีพื้นฐานของผมคือเรากำลังอยู่ในเส้นทางของการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ซึ่งอาจเกิดขึ้นในอีกแปดการประชุมถัดไป หรืออาจลดลงรวมกันประมาณสองร้อยจุดพื้นฐาน” นักเศรษฐศาสตร์ Paul McCulley กล่าวในรายการ “Squawk on the Street” ของ CNBC “แต่ถ้าเราเห็นการเติบโตที่อ่อนแอลง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ้างงานที่อ่อนแอลง ผมคิดว่าเราอาจต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าและเริ่มกระบวนการด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน” “ผมไม่คิดว่านั่นจะเป็นกรณีพื้นฐาน แต่เห็นได้ชัดว่าเขาได้เปิดประตูให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า เช่นเดียวกับที่เขาเพิ่มอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าให้กับกระบวนการควบคุมการเงิน” McCulley ซึ่งเคยเป็นกรรมการผู้จัดการของ Pimco และปัจจุบันเป็นนักวิจัยอาวุโสที่ Cornell และศาสตราจารย์พิเศษที่ Georgetown กล่าวเสริม คำปราศรัยของพาวเวลล์ที่การประชุมประจำปีของเฟดที่เมืองแจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง ซึ่งเป็นที่รอคอยกันมานาน บ่งชี้ชัดเจนว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง “ถึงเวลาแล้วที่นโยบายจะต้องปรับตัว” ผู้นำธนาคารกลางกล่าว เหตุผลที่ควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้พูดตรงไปตรงมามากนักเกี่ยวกับช่วงเวลาและความเร็วในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้ตลาดคาดเดาไม่ได้ว่าเฟดของพาวเวลล์จะผ่อนปรนนโยบายลงมากเพียงใด อย่างไรก็ตาม คำกล่าวของประธานเฟดหลายฉบับดูเหมือนจะบ่งชี้ถึงความลำเอียงในการดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากภาพรวมการจ้างงานยังคงอ่อนแอลง “เราไม่ได้แสวงหาหรือต้อนรับภาวะตลาดแรงงานที่เย็นลงต่อไป” พาวเวลล์กล่าว ซึ่งนอกเหนือจากคำมั่นสัญญาอื่นๆ ที่จะสนับสนุนเศรษฐกิจในขณะนี้ที่อัตราเงินเฟ้อลดลงแล้ว ยังบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานนั้นเป็นไปได้อย่างน้อย อัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงของเฟด ซึ่งมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยอื่นๆ จำนวนมากที่ผู้บริโภคต้องจ่ายนั้น ขณะนี้มีเป้าหมายอยู่ที่ระหว่าง 5.25%-5.5% ตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเต็มเปอร์เซ็นต์ในปีนี้และอย่างน้อยก็มากถึงขนาดนั้นในปี 2025 “สำหรับผมแล้ว ดูเหมือนว่าเฟดจะมีทางเลือกมากขึ้นโดยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 เปอร์เซ็นต์” โจเซฟ ลาวอร์กนา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ SMBC Nikko Securities กล่าว “หากคุณวางแผนไว้ว่าในเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 25-25-25 ทำไมไม่เริ่มต้นด้วย 50 เปอร์เซ็นต์ล่ะ คุณรู้ดีว่าคุณต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง หากสถานการณ์ดีขึ้นก็ไม่เป็นไร ทำไมคุณถึงต้องรอ” รายงานการจ้างงานสำคัญ ในการสัมภาษณ์แยกกันของ CNBC เมื่อวันศุกร์ ประธานาธิบดีภูมิภาค ราฟาเอล บอสทิค แห่งแอตแลนตา และออสตัน กูลส์บี แห่งชิคาโก ไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาต่อกลยุทธ์ผ่อนปรนใดๆ แม้ว่าพวกเขาจะระบุว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลงก็ตาม “ตัวเลขเริ่มเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่บ่งชี้ว่านโยบายของเรามีผล และเราสามารถเริ่มต้นเส้นทางสู่การลดอัตราดอกเบี้ยได้” [return] “กลับสู่ท่าทีนโยบายปกติ” บอสทิคกล่าว “ดูสิ เราแทบจะรอไม่ไหวแล้วที่อัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2% ถึงจะเริ่มต้นเคลื่อนไหว” อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเราต้องคิดอย่างหนักเกี่ยวกับเรื่องนี้” ขณะนี้ ความสนใจหันไปที่รายงานการจ้างงานในเดือนสิงหาคมซึ่งจะประกาศในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า ตัวเลขที่อ่อนแออีกตัวหนึ่ง เช่น เดือนกรกฎาคม ซึ่งมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 114,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 4.3 อาจกระตุ้นให้เฟดอนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครึ่งจุด ในทางกลับกัน สัญญาณที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่งขึ้นนั้นไม่น่าจะหยุดเฟดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ แต่แทบจะรับรองได้ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงร้อยละ 25 ความเห็นของพาวเวลล์ที่ว่า “ทิศทางของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชัดเจน” ส่งสัญญาณถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และ “มีช่องทางให้ปรับอัตราดอกเบี้ยกองทุนเพิ่มขึ้น 50 จุดฐานเพื่อให้ใกล้เคียงกับระดับที่ยังคงจำกัดเมื่อเทียบกับสภาพเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในปัจจุบัน” ริค รีเดอร์ ซีไอโอของทีมตราสารหนี้ระดับโลกของแบล็คร็อค กล่าวในบันทึกถึงลูกค้า “เราคิดว่าเฟดควรปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเหลืออัตราดอกเบี้ยกองทุนที่ร้อยละ 4 เร็วกว่านี้ เนื่องจากจะสอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในปัจจุบันมากกว่า “ภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งจะต้องมีการปรับขึ้น 50 bps ในการประชุมสองสามครั้งถัดไป” เขากล่าวเสริม “ข้อมูลจะต้องเปิดประตูสำหรับสิ่งนั้นในความคิดของเฟดในปัจจุบัน” แก้ไข: Austan Goolsbee เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก เวอร์ชันก่อนหน้านี้ระบุสถานที่ไม่ถูกต้อง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
