ตลาดแรงงานที่ดีต่อสุขภาพ อัตราเงินเฟ้อใกล้ถึง 2% งานของ Fed เสร็จสิ้นแล้วหรือยัง?

โดยแสดงให้เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed โดยนัยของตลาด (เป็น bps) ในอีก 12 เดือนข้างหน้า และระบุว่า -165 bps

การปรับลด 165 bps ใน 12 เดือนถือว่าค่อนข้างรุนแรงตามมาตรฐานในอดีต

แม้แต่ในต้นปี 2551 โดยที่ Fed Funds อยู่ที่ 4.50% และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ใกล้จะเข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ตลาดต่างๆ ก็กำหนดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 128 bps เป็นเวลา 12 เดือนติดต่อกัน

เหตุใดตลาดตราสารหนี้จึงก้าวร้าวมากในตอนนี้?

โดยสรุปมีสองสาเหตุหลัก:

เหตุผลแรกเกี่ยวข้องกับคำสั่งของ Fed ซึ่งอาจมีคนแย้งว่างานเสร็จแล้ว

ตลาดแรงงานกลับมาอยู่ในสมดุล (เต็มแก้วครึ่งหนึ่ง) และตัดสินจากแนวโน้มที่เพียง 115,000 ต่อเดือนและการลดลงอย่างต่อเนื่อง ใครๆ ก็สามารถโต้แย้งว่ามีความเสี่ยงที่ราคาจะอ่อนตัวลงมากเกินไป (ว่างเปล่าครึ่งแก้ว)

ตลาดแรงงานไม่ร้อนระยะไกลอีกต่อไป เลิกงานแล้วเหรอ?

(มาตรการเงินเฟ้อของเฟดที่ต้องการ) กำลังปรับรายปีอยู่ที่ 1.9% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของเฟด

กระแสลมที่ตามมาจากการยุบตัวของอัตราเงินเฟ้อค่าเช่าที่อ่อนตัวลงและตลาดงานที่ชะลอตัวลงน่าจะสนับสนุนแนวโน้มในครึ่งแรกของปี 2567

แนวโน้มพื้นฐานของมีความสอดคล้องกับ 2% แล้ว: เสร็จงานหรือยัง?

อาร์กิวเมนต์ที่สองสำหรับการตัดราคาจำนวนมากนั้นเชื่อมโยงอย่างแน่นหนากับข้อแรก

ถ้างานของ Fed เสร็จสิ้น Fed Funds จะอยู่ระดับไหนถึงจะเหมาะสม?

กลับเข้าสู่ภาวะเป็นกลางในอีก 12-18 เดือนข้างหน้า

และหากมีอะไรเกิดขึ้น ตลาดจะสบายใจมากขึ้นว่า Fed Funds เป็นกลางมากกว่า Fed อย่างไร