ตลาดเช่นข้อความของเฟด แต่สิ่งนี้จะอยู่ได้หรือไม่?

• เฟดทำให้อัตราไม่เปลี่ยนแปลงในฐานะประธาน Powell Calms Markets
• การคาดการณ์ชี้ไปที่ Stagflation และ 50bps ตัดในปี 2025
• ปฏิกิริยาเชิงบวก แต่สำนวนของทรัมป์สามารถย้อนกลับความเชื่อมั่นได้
• Boe ในสปอตไลท์; ปอนด์อาจได้รับความทุกข์ทรมานจากการประชุม Dovish

Powell ดูผ่อนคลายเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ

ตามที่คาดไว้อย่างกว้างขวางอัตราการเก็บรักษาที่ไม่เปลี่ยนแปลงและรักษาท่าทาง “รอและดู” ในการประชุมเมื่อวานนี้ ในงานแถลงข่าวเก้าอี้พาวเวลล์พยายามอย่างหนักที่จะปรากฏตัวผ่อนคลายเกี่ยวกับมุมมองที่มีเมฆมากซึ่งถ่ายทอดข้อความที่ปลอบโยนในความพยายามที่จะหลีกเลี่ยงการทำให้ตลาดทุนที่บอบบางของสหรัฐแย่ลง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาได้พูดคุยเกี่ยวกับข้อมูลที่ยากที่เหลืออยู่“ ค่อนข้างแข็งแกร่ง” ได้ยกเลิกความคาดหวังเมื่อเร็ว ๆ นี้และมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อระยะกลางที่มั่นคง นอกจากนี้เขายอมรับว่าความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ขยับขึ้น แต่ก็ไม่สูง

ที่สำคัญกว่านั้นวาทศิลป์“ อัตราเงินเฟ้อชั่วคราว” ได้กลับไปสู่สปอตไลท์ คำนี้ถูกนำมาใช้ในอดีตโดยเฟดเพื่อส่งสัญญาณความเชื่อว่าแรงกดดันด้านราคาจะพิสูจน์อายุสั้นและอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆเป็นปกติ

กลยุทธ์นี้ล้มเหลวในช่วงปีพ. ศ. 2564-2565 โดยมีผู้เข้าร่วมการตลาดสงสัยเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่คล้ายกันในครั้งนี้

การคาดการณ์รายไตรมาสถ่ายทอดข้อความที่แตกต่างกัน

ต้องบอกว่าทั้งหมดนั้นเฟดยังคงกังวลอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากร ความกังวลนี้ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจรายไตรมาสโดยมีการคาดการณ์การเติบโตที่ลดลงส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการปรับใช้เมื่อเร็ว ๆ นี้ในการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการคาดการณ์เงินเฟ้อทำให้สูงขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนของอัตราภาษี Stagflation มาถึงใจ – การผสมผสานระหว่างการเติบโตที่อ่อนแอและเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง – สิ่งที่สหรัฐฯไม่เคยมีประสบการณ์ในช่วงเวลาที่ยืดเยื้อนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980

บทสรุปของข้อความ Hawkish พล็อตจุดที่มีชื่อเสียงยังคงชี้ไปที่การลดอัตราสองครั้งในปี 2568 แม้จะมีความคาดหวังที่เหมาะสมสำหรับการลดอัตราสามครั้งโดยนักลงทุน ปัจจุบันมีการผ่อนคลาย 65bps ในปี 2568 ซึ่งมีราคาอยู่ในขณะนี้ซึ่งบ่งบอกถึงวิธีการที่มี dovish มากกว่าเฟดเล็กน้อย

ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองต่อข้อความของเฟด ดัชนีหุ้นสหรัฐเสร็จสิ้นเซสชั่นเมื่อวานนี้ในสีเขียวความล้มเหลวในการสร้างผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญต่อยูโรและบันทึกอีกครั้งตลอดกาล ภาพนี้ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปในเวลาที่เขียนด้วยการยอมจำนนทองคำได้รับผลกำไรที่ดีและลดลง

โฟกัสเปลี่ยนวันนี้เป็นข้อมูลของสหรัฐอเมริกาและการประชุม BOE

เมื่อผู้เข้าร่วมการตลาดยังคงพยายามถอดรหัสข้อความของเฟดอย่างเต็มที่และลดความต้องการของทรัมป์สำหรับอัตราที่ต่ำกว่าการมุ่งเน้นในวันนี้จะอยู่ในข้อมูลของสหรัฐอเมริกาและ เมื่อพิจารณาถึงความคิดเห็นของพาวเวลล์ว่าตลาดแรงงานไม่ได้เป็นแหล่งของแรงกดดันเงินเฟ้อการเรียกร้องรายสัปดาห์ในวันนี้อาจยืนยันหรือท้าทายสมมติฐานปัจจุบันของเฟด

ด้วยการประกาศอัตราการลดลงอีกครั้งและเปิดประตูสู่การดำเนินการต่อไปตอนนี้กระบองส่งผ่านไปยังธนาคารแห่งประเทศอังกฤษซึ่งโอกาสที่อัตราการลดลงในวันนี้จะผอมมาก เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรอาจประสบกับแพทช์ที่นุ่มนวลด้วยตัวเลขจำนวนผู้อ้างสิทธิ์ล่าสุดที่ชี้ไปที่ตลาดแรงงานที่นุ่มนวลกว่า ในทางกลับกันเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารอย่างสะดวกสบายและความคาดหวังของผู้บริโภคระยะสั้นกำลังดำเนินไปอย่างดุเดือด

หลังจากการประชุมเฟดที่ค่อนข้างสมดุลคำถามสำคัญคือวิธีที่ Dovish the BoE จะปรากฏในวันนี้ เนื่องจากไม่มีการแถลงข่าวการมุ่งเน้นจะอยู่ในแถลงการณ์และรูปแบบการลงคะแนน ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะได้ผลลัพธ์ 7-2 แต่มีโอกาสที่สมเหตุสมผลที่สมาชิกสามคนจะลงคะแนนให้ลดอัตราการลดอัตราอื่นซึ่งอาจส่งผลให้ UPleg อื่น