ตลาดมีเสถียรภาพเมื่อสงครามภาษีเข้าสู่การต่อสู้เจรจาที่ซับซ้อน

ความเชื่อมั่นในตลาดโลกกำลังแสดงสัญญาณเบื้องต้นของการรักษาเสถียรภาพ เสียงดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อสกอตต์เบสเซ็นต์เลขานุการคลังสหรัฐส่งสัญญาณว่าสำหรับประเทศที่เลือกที่จะไม่ตอบโต้สหรัฐฯได้มาถึง “ระดับภาษีสูงสุด” แล้วซึ่งอาจค่อยๆย้อนกลับไป อย่างไรก็ตามนี่ยังห่างไกลจากแสงสีเขียวเพื่อการบรรเทาเนื่องจากภาพที่กว้างขึ้นของกลยุทธ์การค้าของสหรัฐยังคงคลี่คลาย

สิ่งที่ชัดเจนมากขึ้นคือเป้าหมายของรัฐบาลสหรัฐขยายออกไปได้ดีกว่าการลดอัตราภาษีเพียงอย่างเดียว วอชิงตันยังตั้งเป้าหมายอุปสรรคการค้าที่ไม่ใช่ภาษีเช่นเงินอุดหนุนจากรัฐบาลนโยบายสกุลเงินและแนวทางปฏิบัติด้านกฎระเบียบที่กว้างขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้การเจรจาทางการค้ามีความซับซ้อนอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแต่ละประเทศเผชิญกับข้อ จำกัด ทางเศรษฐกิจและการเมืองที่แตกต่างกันอย่างมาก ความซับซ้อนน่าจะยืดเส้นทางไปสู่ความละเอียด

ประเทศต่าง ๆ กำลังตอบสนองในรูปแบบที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน จีนได้เลือกการเผชิญหน้าโดยมีอัตราภาษีการตอบโต้การตอบโต้ 34% อย่างรวดเร็วและตอนนี้ต้องเผชิญกับภัยคุกคามจากประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ของสหรัฐอีก 50% หากปักกิ่งไม่กลับมาอีกในอีกไม่กี่วันข้างหน้า กระทรวงพาณิชย์ของจีนตำหนิการคุกคามโดยกล่าวหาว่าสหรัฐฯ“ แบล็กเมล์” ส่งสัญญาณว่าทั้งสองฝ่ายพร้อมที่จะยอมรับ เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลกปรากฏขึ้นเพื่อการประลองที่ยืดเยื้อและสร้างความเสียหายมากขึ้น

ในทางตรงกันข้ามสหภาพยุโรปกำลังเดินผ่านเส้นที่ปรับเทียบมากขึ้น ในขณะที่คณะกรรมาธิการยุโรปได้ประกาศภาษีการตอบโต้แคบ ๆ ในเย็นวันจันทร์ – กำหนดเป้าหมายการทำหน้าที่เหล็กและอลูมิเนียมดั้งเดิมของสหรัฐ – หัวหน้าฝ่ายการค้าของสหภาพยุโรป Maros Sefcovic กล่าวย้ำถึงความเปิดกว้างของกลุ่มในการเจรจาโดยเสนอแนวทาง“ Zero-for-Zero” สำหรับสินค้าอุตสาหกรรม ถึงกระนั้นเขาก็เตือนว่าสหภาพยุโรปจะไม่“ รออย่างไม่มีที่สิ้นสุด” และคาดว่าจะมีแพ็คเกจตอบโต้ที่กว้างขึ้นภายในสิ้นเดือนเมษายน

สถานการณ์กับญี่ปุ่นก็ลื่นไหลเช่นกัน ในขณะที่โตเกียวหลีกเลี่ยงการตอบโต้โดยตรงเป็นที่ชัดเจนว่าสหรัฐฯคาดหวังว่าจะได้รับสัมปทานครั้งใหญ่ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังเบสเซ็นต์ยืนยันว่าการเจรจาที่กำลังจะเกิดขึ้นกับญี่ปุ่นจะไม่เพียง แต่ภาษี แต่ยังรวมถึงอุปสรรคการค้าที่ไม่ใช่ภาษีเงินอุดหนุนจากรัฐบาลและแม้กระทั่งนโยบายสกุลเงิน วิธีที่ญี่ปุ่นตอบสนองต่อการเจรจาต่อรองหลายมิตินี้จะมีความสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรัฐบาลชนกลุ่มน้อยต้องเผชิญกับแรงกดดันทางการเมืองในประเทศและการฟื้นตัวที่เปราะบาง

ท่ามกลางฉากหลังนี้ผู้ค้ากำลังได้รับการเตือนให้เฝ้าระวังอยู่ท่ามกลางเสียงที่เพิ่มขึ้นของตลาดและการบิดเบือนข้อมูล ข่าวลือที่ผิดพลาด – เช่นเดียวกับการอ้างว่าสหรัฐฯอาจชะลออัตราภาษีภายใน 90 วันหรือว่าเฟดเรียกการประชุมฉุกเฉิน – วนเวียนอยู่อย่างกว้างขวาง แต่ถูก debunked ทันที

ในตลาดสกุลเงินปัจจุบันสวิสฟรังก์เป็นตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับสัปดาห์ตามด้วย Loonie และจากนั้นออสซี่ สเตอร์ลิงเป็นนักแสดงที่แย่ที่สุดตามด้วยเยนและจากนั้นกีวี ดอลลาร์และยูโรอยู่ในตำแหน่งตรงกลาง

ในเอเชียในขณะที่เขียน Nikkei เพิ่มขึ้น 5.51% ฮ่องกง HSI เพิ่มขึ้น 1.58% China Shanghai SSE เพิ่มขึ้น 0.91% Singapore Strait Times ลดลง -1.54% ผลผลิต JGB 10 ปีของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.0119 ที่ 1.234 ค้างคืนดาวโจนส์ลดลง -0.91% S&P 500 Fell -0.23% Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.10% ผลผลิต 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.170 เป็น 4.155

Kugler ของ Fed: การยึดความคาดหวังเงินเฟ้อจะต้องมีความสำคัญสูงสุด

ผู้ว่าการเฟด Adriana Kugler เน้นถึงความสำคัญของการรักษาความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยึดไว้ในความคิดเห็นที่ส่งไปยังชั้นเรียนเศรษฐศาสตร์ของฮาร์วาร์ด

เธอยืนยันถึงความมุ่งมั่นของเฟดต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% และเน้นว่า“ ควรเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะไม่ขยับขึ้น”

Kugler ยังตั้งข้อสังเกตว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในไตรมาสแรกอาจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้โดยได้รับแรงหนุนจากการโหลดหน้าผู้บริโภคก่อนการขึ้นภาษีที่คาดหวัง

ในขณะที่ยังไม่เห็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายในการทำภาษี แต่เธอก็ยอมรับว่าการพัฒนาทางการเงินอาจเกิดขึ้นกับครัวเรือน เธอแย้งว่า“ ทำไมเราถึงคิดว่าเราต้องให้ความสำคัญกับเรื่องนั้น”

Goolsbee ของ Fed: ต้องพึ่งพาข้อมูลที่ยากไม่มี playbook ง่าย ๆ สำหรับความเสี่ยง stagflation

ประธานาธิบดี Austan Goolsbee ชิคาโก Fed แสดงความกังวลว่าการเพิ่มความตึงเครียดทางการค้า-ผ่านภาษีการตอบโต้และการตอบโต้การตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้น-สามารถสร้างสภาพเศรษฐกิจที่วุ่นวายในปี 2564-2565 เมื่อเงินเฟ้อ

ในการให้สัมภาษณ์กับซีเอ็นเอ็นเขาเตือนว่าหากการคุกคามภาษีเป็นจริงอย่างเต็มที่โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากได้พบกับการตอบสนองตามสัดส่วนเศรษฐกิจสหรัฐฯมีความเสี่ยงที่จะลดลงในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อสูงและการเติบโตที่ซบเซา

อย่างไรก็ตาม Goolsbee ยังยอมรับว่าสถานการณ์ยังคงลื่นไหล เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเจรจายังสามารถคลี่คลายความตึงเครียดโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาส่งผลให้เกิดข้อตกลงการค้าใหม่ หมายถึงการมองโลกในแง่ดีของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสก็อตต์เบสเซ็นต์เกี่ยวกับ“ ยุคทองของการค้า” ที่กำลังจะมาถึง

หาก Stagflation เริ่มยึดครอง Goolsbee เน้นการตอบสนองของเฟดจะไม่ตรงไปตรงมา เส้นทางนโยบายที่เหมาะสมจะขึ้นอยู่กับว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อมีวิวัฒนาการอย่างไรในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

“ งานของเราคือการดูข้อมูลที่ยาก” เขากล่าวโดยเน้นว่าในสถานการณ์ที่ทั้งการเติบโตและการเติบโตของทั้งการเติบโตและราคาสูงขึ้นไม่มี“ คำตอบทั่วไป” เพื่อเป็นแนวทางในนโยบายการเงิน

Aussie Westpac ความรู้สึกของผู้บริโภคลดลงหลังการกระแทก RBA เห็นการเอียงไปสู่การลดอัตราพฤษภาคม

ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค Westpac ของออสเตรเลียลดลง -6.0% ในเดือนเมษายนลดลงจาก 95.9 เป็น 90.1 การล่มสลายที่สูงชันนั้นค่อนข้างเบ้ตามช่วงเวลาของการสำรวจที่เกี่ยวข้องกับการประกาศภาษีซึ่งกันและกันของสหรัฐเมื่อวันที่ 2 เมษายน

ผู้ตอบแบบสอบถามที่สำรวจก่อนการประกาศแสดงให้เห็นว่ามีความเชื่อมั่นเพียง 93.9 ผู้สำรวจหลังจากรายงานลดลงอย่างรวดเร็วเกือบ 10% ถึง 86.6 –

องค์ประกอบย่อยที่วัดความเชื่อมั่นที่มีต่อเศรษฐกิจได้รับผลกระทบอย่างหนักโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับแนวโน้มในอีก 12 เดือนข้างหน้าลดลง -5.7% เป็น 90.5 และแนวโน้ม 5 ปีลดลง -3.0%

ด้วย RBA ที่จะพบกันในวันที่ 19-20 พฤษภาคม Westpac เชื่อว่าฉากหลังภายนอกที่อ่อนตัวลงควบคู่ไปกับอัตราเงินเฟ้อที่นุ่มนวลขึ้นจะผลักดัน RBA ให้ส่งอัตราการลดอัตราการลดลงอีก 25 bps RBA มีแนวโน้มที่จะ“ มุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงในการเติบโตมากกว่าคำถามเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ”

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของออสเตรเลียลดลงถึง -3 ก่อนผลกระทบภาษี

ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจ NAB ของออสเตรเลียลดลงเล็กน้อยจาก -2 ถึง -3 ในเดือนมีนาคมที่เหลืออยู่ในดินแดนลบอย่างมั่นคง อย่างไรก็ตามเงื่อนไขทางธุรกิจได้เพิ่มขึ้นจาก 3 เป็น 4 ซึ่งเป็นการปรับปรุงเล็กน้อยซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยโดยรวมเล็กน้อย

แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงมีเสถียรภาพในวงกว้างโดยมีต้นทุนการซื้อเพิ่มขึ้น 1.4% ในเงื่อนไขเทียบเท่ารายไตรมาสและการเติบโตของราคาผลิตภัณฑ์ที่ 0.5% การเติบโตของต้นทุนแรงงานลดลงเล็กน้อย

Sally Auld หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ NAB ตั้งข้อสังเกตว่าเงื่อนไขยังคงแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมโดยภาคบริการที่ดีที่สุดในขณะที่การผลิตและการค้าปลีกยังคงอยู่ภายใต้ความกดดัน

ที่สำคัญข้อมูลนี้เป็นไปได้ดีขึ้นการเพิ่มข้อพิพาททางการค้าทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งมาตรการภาษีซึ่งกันและกันที่ประกาศเมื่อต้นเดือนเมษายน ตามที่ Auld เตือนการพัฒนาเหล่านี้อาจ“ ไหลผ่านไปยังมาตรการมองไปข้างหน้าในการสำรวจครั้งต่อไป”

EUR/GBP Outlook รายวัน

เดือยรายวัน: (S1) 0.8491; (P) 0.8541; (R1) 0.8621; มากกว่า…

อคติระหว่างวันใน EUR/GBP ยังคงอยู่ในช่วงเวลา การเพิ่มขึ้นของกระแสไฟฟ้าจาก 0.8221 กำลังดำเนินการสำหรับความต้านทานต่อคลัสเตอร์คีย์ 0.8624 ถัดไป การแตกหักจะมีข้อบ่งชี้ที่สำคัญของการกลับตัวของแนวโน้มที่มีขนาดใหญ่ขึ้น ข้อเสียต่ำกว่า 0.8520 การสนับสนุนเล็กน้อยจะเปลี่ยนอคติระหว่างวันที่เป็นกลางและนำการรวมเข้าด้วยกันก่อน

ในภาพที่ใหญ่กว่าการแบ่งความต้านทานช่องระยะกลางเป็นสัญญาณรั้น แนวโน้มลดลงจาก 0.9267 (สูง 2022) อาจเสร็จสมบูรณ์ที่ 0.8221 ก่อนการสนับสนุนคีย์ 0.9201 (ต่ำสุด 2022) การแบ่งความต้านทานต่อคลัสเตอร์ 0.8624 (38.2% การย้อนกลับของ 0.9267 ถึง 0.8221 ที่ 0.8621) จะยืนยันกรณีที่รั้นนี้และเป้าหมาย 61.8% ที่ 0.8867 ถัดไป อย่างไรก็ตามการปฏิเสธ 0.8624 จะทำให้แนวโน้มระยะกลางเป็นกลางที่สุด