ตลาดผ่านจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา แม้จะมีความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ อัตราที่สูงขึ้น ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย และวิกฤตการธนาคาร ในขณะที่พาดหัวข่าวและพอดคาสต์ Youtube เต็มไปด้วย “วิกฤติ” พาดหัวข่าวตามที่ระบุไว้ใน “นักวิเคราะห์เพิ่มประมาณการ” ความคาดหวังในการเติบโตและรายได้เพิ่มสูงขึ้น
“หากไม่มี ‘ไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2566’ นั่นแสดงว่าการลดลงของรายได้และอัตรากำไรของบริษัทนั้นสมบูรณ์แล้ว ดังนั้น สิ่งเหล่านี้จะชี้ให้เห็นว่าตราสารทุนมีมูลค่าที่เหมาะสมในระดับปัจจุบัน ซึ่งสนับสนุนการกลับมาของแนวโน้มที่เป็นขาขึ้นมากขึ้น ปัจจุบัน Bloomberg Economic Growth Consensus สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐกำลังเพิ่มขึ้น โดยคาดว่าจะมีการเติบโตติดลบเพียงหนึ่งในสี่เท่านั้น”
ฉันทามติการเติบโตของ Bloomberg
“เนื่องจากรายได้นั้นมาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ดังนั้นการลดลงของรายได้ในปัจจุบันควรอยู่ที่จุดต่ำสุดก่อนที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะตกต่ำ ที่น่าสนใจคือในช่วงกลางเดือนมีนาคม S&P Global ได้เผยแพร่การคาดการณ์ผลประกอบการสำหรับ S&P 500 จนถึงสิ้นปี 2024 เช่นเดียวกับนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ S&P มองว่ากำไรจะถึงจุดต่ำสุดในไตรมาสแรกและกลับสู่จุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2022”
“สิ่งที่น่าสนใจคือ ตลาดการเงินได้เข้ามามีส่วนร่วมในแนวโน้มที่ดีขึ้นเหล่านี้ตั้งแต่ระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม สิ่งนี้ไม่น่าแปลกใจเลยที่นักลงทุนเริ่มจ่ายเงินสำหรับการลงทุนตามการคาดการณ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ดังนั้น หากการคาดการณ์รายได้ถูกต้อง ตลาดควรสะท้อนการคาดการณ์เหล่านั้นและพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดของตลาดก่อนหน้านี้”
ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์กำลังใช้มุมมองของพวกเขาตามหลักการของ “ไม่ถดถอย” สถานการณ์ตลาดถึงจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมจากความหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐจะกลับตัวจากการคุมเข้มทางการเงิน ขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่ามุมมองใดถูกต้อง
อย่างไรก็ตาม ในฐานะนักลงทุน ตัวชี้วัดทางเทคนิคหลายตัวสนับสนุนความคิดที่ว่าตลาดจะถึงจุดต่ำสุดในปี 2565 ซึ่งเสนอมุมมองทางเลือกสำหรับตลาดหมีที่กำลังดำเนินอยู่
ยังอยู่ในการแก้ไข
ในขณะที่มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับ “ตลาดหมี” ปีที่แล้วไม่เป็นเช่นนั้น ใช่ ตลาดลดลงมากกว่า 20% ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นคำจำกัดความของสื่อเกี่ยวกับตลาดหมี อย่างไรก็ตาม การลดลง 20% ตามอำเภอใจยังคงเป็นมาตรการที่ถูกต้องหรือไม่?
เพื่อตอบคำถามเกี่ยวกับความถูกต้อง เรามายอมรับคำจำกัดความพื้นฐานกัน
- ตลาดกระทิงคือเมื่อราคาตลาด แนวโน้ม สูงขึ้นในระยะยาว
- ตลาดหมีคือเมื่อแนวโน้มในเชิงบวกก่อนหน้านี้ สิ้นสุดและราคามีแนวโน้มลดลง
แผนภูมิด้านล่างแสดงภาพความแตกต่าง เมื่อดูที่ราคา “เทรนด์” ความแตกต่างจะชัดเจนและมีคุณค่า
ความแตกต่างเป็นสิ่งสำคัญในการทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่าง “การแก้ไข” และ “ตลาดหมี”
- “การแก้ไข” โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นในกรอบเวลาสั้น ๆ ไม่ทำลายแนวโน้มราคาที่มีอยู่ และได้รับการแก้ไขโดยตลาดที่กลับไปสู่จุดสูงสุดใหม่
- “ตลาดหมี” มีแนวโน้มที่จะเป็นกิจการระยะยาวที่ราคาจะเคลื่อนตัวไปด้านข้างหรือลดลงในช่วงหลายเดือนถึงสองปีตามการประเมินมูลค่า “หมายถึงการย้อนกลับ”
ตัวอย่างที่ดีของความไม่ถูกต้องของกฎ 20% คือการลดลงของราคา 35% ในเดือนมีนาคม 2020 การลดลงนั้นรวดเร็วผิดปกติโดยใช้ข้อมูลการปิดรายเดือน อย่างไรก็ตาม การลดลงดังกล่าวไม่ได้ทำลายแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวและกลับตัวกลับไปสู่จุดสูงสุดใหม่อย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็น “การแก้ไข”
แรงกระตุ้นทางการคลังครั้งใหญ่ในระบบการเงินและเศรษฐกิจในปี 2563-2564 นำไปสู่การเบี่ยงเบนอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนเหนือแนวโน้มขาขึ้น ตลาดกำลังอยู่ในขั้นตอนของการแก้ไขการเบี่ยงเบนที่มากเกินไป แต่ยังไม่ได้ทดสอบแนวโน้มขาขึ้นก่อนหน้านี้อีกครั้ง เนื่องจากการเบี่ยงเบนที่มากเช่นนี้ กระบวนการปรับฐานนั้นจะต้องมีการลดลงของราคาที่ลึกขึ้นหรือการรวมราคาเป็นระยะเวลานาน
ไม่ว่าความเบี่ยงเบนของราคาจะได้รับการแก้ไขอย่างไรในระหว่างกระบวนการแก้ไข ตลาดวัวฆราวาสที่เริ่มต้นในปี 2552 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตราบเท่าที่แนวโน้มราคาที่เพิ่มสูงขึ้นยังคงดำเนินต่อไป
โครงสร้างทางเทคนิคระยะยาวของตลาดยังยืนยันมุมมองนี้
ทางเทคนิคระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น
กราฟราคารายวันสามารถให้มุมมองระยะสั้นของจิตวิทยาตลาดจากวันเป็นสัปดาห์ ปัญหาเกี่ยวกับการวิเคราะห์ราคารายวันคือความผันผวนอาจทำให้เกิดการแกว่งตัวในระยะสั้นในตลาด ซึ่งสามารถตัดการเชื่อมต่อจากแนวโน้มหรือข้อมูลพื้นฐานของตลาดได้
หากเราชะลอการเคลื่อนไหวของราคาโดยการตรวจสอบข้อมูลการกำหนดราคารายสัปดาห์ ความผันผวนก็จะราบรื่น สิ่งนี้เผยให้เห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นของตลาดซึ่งส่งข้อความที่เป็นบวกมากขึ้น
คะแนนปิด 7 สัปดาห์ต่อสัปดาห์เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 40 สัปดาห์ จากนั้นทดสอบระดับการฝ่าวงล้อมอีกครั้งได้สำเร็จ ดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงการกลับมาของแนวโน้มขาขึ้น สมมติว่าแนวรับยังคงตรึงไว้ ระดับแนวต้านสำคัญถัดไปคือจุดสูงสุดของเดือนกุมภาพันธ์ที่ 4,200 จากนั้นจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2022 ที่ 4,325
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมได้รับการสนับสนุนที่สำคัญที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่งยังคงสนับสนุนตลาดตั้งแต่ระดับต่ำสุดในปี 2009
นอกจากนี้ ตลาดและภาคส่วนหลักส่วนใหญ่ได้ลงทะเบียนสัญญาณซื้อรายสัปดาห์ ในอดีตดังกล่าวได้แสดงถึงอคติที่เป็นขาขึ้นต่อตลาดโดยรวมในอีก 12 เดือนข้างหน้า
แผนภูมิด้านล่างแสดงสัญญาณการตัดกันของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ย้อนหลังไปถึงปี 1998 แถบสีส้มคือช่วงเวลาที่ควรลดระดับความเสี่ยงของตราสารทุน ดังที่คุณจะทราบ ช่วงเวลาของการครอสที่เป็นบวกซึ่งควรเพิ่มความเสี่ยงของตราสารทุน มักจะกินเวลาหนึ่งปีหรือมากกว่านั้น ตั้งแต่ปี 2541 เป็นต้นมา มีสัญญาณหลอกเพียง 2 สัญญาณที่จะเพิ่มความเสี่ยงของตราสารทุนในปี 2545 และต้นปี 2559
จากมุมมองการลงทุน การดำเนินการทางเทคนิคของตลาดบ่งชี้ว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดในปี 2565 อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับที่เราเห็นในปี 2545 มีความเสี่ยงที่จะลดระดับลงอีกหนึ่งขา
การนำทางสิ่งที่ตามมา
ดังที่กล่าวไว้ ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของนักลงทุนคือการแยกแยะระหว่างการดำเนินการของตลาดกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและปัจจัยพื้นฐาน ให้ฉันชัดเจนมาก … ฉันไม่รู้ว่าตลาดจะถึงจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมหรือไม่
อย่างไรก็ตาม มีกฎบางข้อที่เราสามารถปฏิบัติตามได้
กฎ #1: ตัดผู้แพ้ให้สั้นและปล่อยให้ผู้ชนะวิ่ง
ต้องใช้ความอ่อนน้อมถ่อมตนอย่างมากในการนำทางตลาดให้ประสบความสำเร็จ ไม่มีสิ่งที่เรียกว่าความโอหังเมื่อการลงทุนไม่เป็นไปตามที่คุณต้องการ นักลงทุนที่เต็มไปด้วยอัตตาขนาดใหญ่ไม่สามารถยอมรับความผิดพลาดได้ หรือพวกเขาเชื่อว่าพวกเขาเป็นผู้เลือกหุ้นที่สำคัญที่สุดที่เคยมีชีวิตอยู่ เพื่อความอยู่รอดในตลาด เราต้องหลีกเลี่ยงความมั่นใจมากเกินไป
กฎข้อที่ 2: การลงทุนโดยไม่มีเป้าหมายสุดท้ายถือเป็นความผิดพลาดครั้งใหญ่
ก่อนลงทุน คุณควรรู้คำตอบสำหรับคำถามสองข้อต่อไปนี้แล้ว:
- ฉันจะขายหรือทำกำไรที่ราคาใด หากฉันตอบถูก
- ถ้าผิดจะขายที่ไหน?
ความหวังและความโลภไม่ใช่กระบวนการลงทุน
กฎ #3: อคติทางอารมณ์และความรู้ความเข้าใจไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการ
หากการตัดสินใจลงทุน (และการเงิน) ของคุณ เริ่ม กับ:
- ฉันรู้สึกว่า
- เพื่อนของฉันบอกฉัน
- ฉันได้ยิน
- ฉันหวังว่า
คุณกำลังเตรียมตัวเองให้พร้อมรับประสบการณ์แย่ๆ
กฎข้อที่ 4: ติดตามเทรนด์
“80% ของประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอถูกกำหนดโดยแนวโน้มพื้นฐาน. “
กฎข้อที่ 5: อย่าเปลี่ยนกำไรเป็นขาดทุน
การลงทุนคือการสร้างผลตอบแทนเมื่อเวลาผ่านไป หากคุณไม่เก็บเกี่ยวผลกำไรและปล่อยให้มันกลายเป็นความสูญเสีย คุณได้เริ่ม “วงจรล้างทางการเงิน”
ที่สำคัญที่สุดคือ, “กลับคืนสู่สภาพเดิม” ไม่ใช่กลยุทธ์การลงทุน
กฎข้อที่ 6: โอกาสในการประสบความสำเร็จจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อการวิเคราะห์ทางเทคนิคสนับสนุนการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน
ตลาดสามารถเพิกเฉยต่อปัจจัยพื้นฐานได้เป็นเวลานาน. ดังที่ John Maynard Keynes เคยกล่าวไว้ว่า:
“ตลาดหุ้นสามารถคงอยู่อย่างไร้เหตุผลได้นานกว่าที่คุณจะเป็นตัวทำละลายได้ “
การใช้การซ้อนทับทางเทคนิคเพื่อกำหนด “เมื่อไร” การลงทุนสามารถเพิ่มผลตอบแทนและควบคุมความเสี่ยงด้านเงินทุนของ “อะไร” การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเปิดเผย
กฎ #7: ในตลาดกระทิง คุณควรจะ “ยาว.” ในตลาดหมี – “เป็นกลาง” หรือ “สั้น.”
การลงทุนกับรายใหญ่ของตลาด “แนวโน้ม” โดยทั่วไปแล้วเป็นความพยายามที่ไร้ผลและน่าผิดหวัง ในช่วงตลาดกระทิง – ยังคงลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น หรือเริ่มกระบวนการต่อเนื่องเพื่อตัดทอนผู้ชนะ
ในช่วงตลาดหมี นักลงทุนสามารถลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงให้เหลือเพียงการจัดสรรสินทรัพย์เป้าหมายและสร้างเงินสด ความพยายามที่จะซื้อการลดลงโดยเชื่อว่าคุณได้ค้นพบจุดต่ำสุดหรือ “หุ้นไม่สามารถลดลงได้อีก” โดยทั่วไปไม่ได้ผลดี
กฎ #8: ลงทุนก่อนโดยคำนึงถึงความเสี่ยง ไม่ใช่ผลตอบแทน
นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเป็นอันดับแรก มีโอกาสน้อยที่จะตกเป็นเหยื่อของความโลภ เรามักจะมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เป็นไปได้และถือว่าความเสี่ยงที่ได้รับเพื่อให้บรรลุผลเป็นความคิดภายหลัง
การจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างมีความรับผิดชอบมีเป้าหมายที่จะเพิ่มเงินในระยะยาวเพื่อบรรลุเป้าหมายทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงและพิจารณาความเสี่ยงที่จะบรรลุเป้าหมายเหล่านั้น การจัดการเพื่อป้องกันการขาดทุนอย่างมากในพอร์ตการลงทุนหมายถึงการเลิกอัพไซด์บางส่วนเพื่อป้องกันการจับดาวน์ไซด์ส่วนใหญ่ แม้ว่าพอร์ตการลงทุนอาจกลับมาได้แม้หลังจากการสูญเสียครั้งใหญ่ แต่เวลาอันมีค่าที่เสียไปในขณะที่
กฎ #9: เป้าหมายของการจัดการพอร์ตโฟลิโอคืออัตราความสำเร็จ 70%
ลองคิดดู – ผู้ปะทะเมเจอร์ลีกไปที่ “หอเกียรติยศ” ด้วยอัตราความสำเร็จ 40% ที่จาน
การจัดการพอร์ตโฟลิโอไม่ได้เกี่ยวกับการถูกเสมอไป มันเกี่ยวกับการได้รับอย่างสม่ำเสมอ “บนฐาน” ที่ชนะเกมยาว ไม่มีกลยุทธ์ ระเบียบวินัย หรือรูปแบบใดที่จะได้ผล 100% ตลอดเวลา
เมื่อคุณเข้าใจแล้ว กฎอีก 8 ข้อข้างต้นจะง่ายต่อการรวมเข้าด้วยกัน
ในฐานะนักลงทุน ก้าวออกห่างจากคุณ “อารมณ์” ชั่วขณะสำคัญที่สุด มองตลาดรอบตัวคุณอย่างเป็นกลาง ปัจจุบันถูกครอบงำโดย “ความโลภ” หรือ “กลัว?” ผลตอบแทนระยะยาวของคุณจะขึ้นอยู่กับวิธีที่คุณตอบคำถามนั้นและจัดการความเสี่ยงโดยธรรมชาติ
“ปัญหาหลักของนักลงทุน – และแม้แต่ศัตรูที่เลวร้ายที่สุดของเขา – ก็น่าจะเป็นตัวเขาเอง” – เบนจามิน เกรแฮม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
