ตลาดต่อต้านแนวโน้มการปรับขึ้นหลายครั้งของเฟด: พันธบัตรและหุ้นไม่เห็นด้วย การชุมนุมของดอลลาร์หยุดชะงัก

ภาวะกระทิงของดอลล่าร์ประสบกับสัปดาห์ที่ค่อนข้างน่าท้อใจ เนื่องจากการชุมนุมครั้งแรกที่ได้รับการสนับสนุนจากประธานเฟดได้หยุดลงด้วยการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่ตามมา ดังนั้น สกุลเงินดอลลาร์จึงสามารถรักษาตำแหน่งที่สามของสัปดาห์ไว้ได้เพียงอันดับสามตามหลังฟรังก์สวิสและยูโร

การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงปลายสัปดาห์ของหุ้นสหรัฐฯ ประกอบกับอัตราผลตอบแทนมาตรฐานที่ซบเซา บ่งชี้ว่าตลาดยังคงไม่เชื่อมั่นจากการคาดการณ์ของ FOMC ว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่าในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ด้วยวงจรที่รัดกุมในเฟสปัจจุบัน ผลลัพธ์ทั้งหมดขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นอย่างสูง และในสัปดาห์ข้างหน้าจะเต็มไปด้วยการเผยแพร่ข้อมูลสำคัญที่เทรดเดอร์จะต้องดำเนินการ

กลับไปที่ตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์แคนาดากลายเป็นผลงานที่ย่ำแย่ที่สุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าดูเหมือนว่าจะเป็นผลมาจากการชะลอตัวและการรวมฐานของกำไรที่แข็งแกร่งตั้งแต่เดือนมิถุนายน แทนที่จะเป็นสัญญาณขาลง Yen ในฐานะนักแสดงที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสองยืนยันจุดอ่อนอย่างต่อเนื่องด้วยความสงสัยเล็กน้อย สกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง ได้แก่ ออสซี่ กีวี และสเตอร์ลิง ให้ผลลัพธ์ที่หลากหลาย ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินโลก

อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวชดเชยเฟดพาวเวลล์ที่เร่งรีบ S&P 500 กลับมามีแนวโน้มสูงขึ้น

ประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ แสดงน้ำเสียงแข็งกร้าวในการประชุม ECB Forum เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จากการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุด นายพาวเวลล์ระบุว่า “ส่วนใหญ่ที่แข็งแกร่ง” ของ FOMC คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย “สองครั้งหรือมากกว่านั้น” ภายในสิ้นปีนี้ นอกจากนี้ เขาไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน “การประชุมติดต่อกัน” อย่างไรก็ตาม การตอบสนองของตลาดเสนอการตีความที่ต่างออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากข้อมูลเศรษฐกิจในวันศุกร์ที่เปิดเผยการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและ PCE

แนวโน้มการปรับขึ้น 25 bps ในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้นในวันที่ 26 กรกฎาคม ยอมรับว่าเพิ่มขึ้นเป็น 86.8% เพิ่มขึ้นจาก 71.9% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ความน่าจะเป็นของการขึ้นอีกครั้งในปีนี้ไม่เกิน 40% ในทางกลับกัน ความคาดหวังสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกได้ถูกผลักดันออกไปโดยมีโอกาสเพียง 55% เท่านั้นในเดือนมีนาคม 2024

การปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งใน S&P 500 ในวันศุกร์ ทำเครื่องหมายด้วยช่องว่างที่เพิ่มขึ้นและการปิดอย่างแข็งแกร่งเหนือแนวต้านก่อนหน้านี้ที่ 4448.47 เป็นเครื่องยืนยันถึงโมเมนตัมที่เป็นขาขึ้นในหุ้นสหรัฐหลังจากเปิดเผยข้อมูล PCE ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งนี้ยืนยันการเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มขาขึ้นจาก 3491.58 แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบเท่าที่มีการสนับสนุน 4328.08 เป้าหมายถัดไปอยู่ที่การคาดการณ์ 161.8% ที่ 3491.58 ถึง 4100.51 จาก 3808.86 ที่ 4794.11 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในปี 2565 ที่ 4818.62

อัตราผลตอบแทน 10 ปีดิ้นรนเพื่อโมเมนตัม แต่อยู่ใกล้ช่วงขาขึ้น

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในรอบ 10 ปีมีความน่าเชื่อถือน้อยกว่ามาก โดยเผชิญกับความท้าทายในการรักษาโมเมนตัมหลังจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE แม้จะทะลุแนวต้าน 3.859 ได้ แต่ TNX ไม่สามารถปิดเหนือเครื่องหมายนี้ได้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่แนวรับ 3.679 ยังมั่นคง

การแตกหักอย่างเด็ดขาดเหนือ 3.859 จะยืนยันการเริ่มต้นใหม่ของการเพิ่มขึ้นโดยรวมจาก 3.253 และจะเสริมมุมมองเพิ่มเติมว่าการแก้ไขจากจุดสูงสุด 4.333 ได้ข้อสรุปด้วยการลดลงสามระลอกเป็น 3.253 เมื่อกระทบ 55 W EMA ในเหตุการณ์นี้ เป้าหมายต่อไปคือ 4.091 แนวต้านทางโครงสร้าง

ดัชนีดอลลาร์ล้มเหลวในการสร้างโมเมนตัมขาขึ้น

ดัชนีดอลลาร์เคลื่อนไหวสูงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ไม่สามารถสร้างโมเมนตัมขาขึ้นได้ ความเฉื่อยชาของดอลลาร์เมื่อเทียบกับยูโรถูกชดเชยด้วยการปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับเยนและอื่นๆ ในทางเทคนิคแล้ว การตกจาก 104.69 น่าจะยังไม่จบ การทะลุผ่านระดับต่ำสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 101.92 มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับต่ำ 100.78 อีกครั้ง แต่แม้ในกรณีที่เป็นขาลงนี้ ตามโมเมนตัมปัจจุบัน การทะลุระดับ 100.78 ไม่น่าจะเป็นไปได้ในความพยายามครั้งแรก อย่างน้อยโมเมนตัมขาลงของดอลลาร์จะถูกจำกัด ตราบใดที่เยนไม่กลับตัวเป็นขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

ในขณะเดียวกัน การชุมนุมที่ขยายออกไปและการซื้อขายที่ยั่งยืนเหนือ 55 D EMA จะเป็นการยืนยันว่าการรวมฐานจาก 100.82 กำลังขยายออกไปพร้อมกับขาขึ้นอีกขาหนึ่ง โดยมีโอกาสที่ขาขึ้นทะลุ 104.69 การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปในช่วงล่าสุดจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึง ซึ่งรวมถึงดัชนี ISM และการจ้างงานนอกภาคเกษตร และผลกระทบที่มีต่อหุ้นและผลตอบแทน

การลดลงของทองคำช้าลงเมื่อเข้าใกล้ระดับฟีโบนัชชีหลัก

ความไม่แน่ใจรอบทิศทางของ Dollar สะท้อนอยู่ในพัฒนาการของ Gold การเลื่อนของทองคำจากจุดสูงสุดที่ 2062.95 ยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเห็นได้ว่าแตะระดับต่ำสุดที่ 1892.76 อย่างไรก็ตาม การลดลงของโมเมนตัมขาลงนั้นเห็นได้ชัด ตามคำแนะนำจากการบรรจบกันของสัญญาณกระทิงใน 4H MACD เนื่องจากทองคำเข้าใกล้การกลับตัว 38.2% ที่ 1614.60 ถึง 2062.95 ที่ 1891.68

การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากระดับปัจจุบัน ตามด้วยการทะลุเหนือ 55D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 1950.30) จะแนะนำให้เสร็จสิ้นการแก้ไขจาก 2062.95 ในสถานการณ์ที่เป็นขาขึ้นนี้ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 61.8% ย้อนรอยการลดลงจาก 2062.95 เป็น 1892.76 ที่ 1997.93 โดยมีโอกาสอย่างน้อยการทะลุจุดจับ 2000 ในช่วงสั้นๆ การเคลื่อนไหวนี้อาจมาพร้อมกับการลดลงของ Dollar Index ไปสู่แนวรับ 100.78 ดังกล่าว

ในทางกลับกัน หากผู้ขายสามารถแสดงความเชื่อมั่นและผลักดันทองคำผ่านระดับ 1891.68 fibonacci ได้อย่างยั่งยืน ก็จะเห็นการตกต่ำที่ลึกลงไปถึงแนวรับ 1084.48 แม้จะยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวแก้ไข ในกรณีนี้ ดัชนีดอลลาร์สามารถรับโมเมนตัมขาขึ้นบางส่วนไปยังแนวต้าน 104.69 ได้ในที่สุด

CAD/JPY จบลงด้วยการเป็นผู้ชนะอันดับต้น ๆ ของเดือนมิถุนายน แต่อันดับสูงสุดใกล้เข้ามาแล้ว?

CAD/JPY สิ้นสุดในฐานะผู้เคลื่อนไหวที่ใหญ่ที่สุดในเดือนมิถุนายน โดยเพิ่มขึ้น 5.77% แต่ตัวอื่นๆ ก็อยู่ไม่ไกลเกินไป โดย AUD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY, NZD/JPY และ CHF/JPY ต่างก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 5%

ความแตกต่างในนโยบายการเงินเป็นปัจจัยที่ชัดเจนในการผลักดันการเทขายในสกุลเงินเยน ในแง่หนึ่ง BoJ ยังคงไม่ใกล้ที่จะออกจากนโยบายการเงินแบบผ่อนปรน ผู้ว่าการ BoJ Kazuo Ueda ชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวในปลายปีนี้ และจากนั้นจะดีดตัวขึ้นในปี 2024 หากระยะที่สอง การเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นจริง ก็จะมี “เหตุผลที่ดีในการปรับเปลี่ยนนโยบาย”

ในทางกลับกัน BoC และ RBA สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในเดือนนี้ด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอตัวลง แต่ก็ยังคงสูงเกินไปในประเทศและภูมิภาคหลักทั้งหมด และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงเกินคาด การรัดเข็มขัดยังไม่เสร็จสิ้นด้วย Fed, ECB, BoE และไม่น่าจะใช่แม้แต่ SNB และ RBNZ

ในขณะที่แนวโน้มขาขึ้นของ CAD/JPY ยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์ที่แล้ว โมเมนตัมขาขึ้นกำลังลดลง ซึ่งเห็นได้จากสภาวะการกลับตัวของขาลงใน 4 H MACD การข้ามอาจพร้อมที่จะถึงจุดสูงสุดที่แนวต้านหลัก 110.87 (สูง 2022) การทะลุแนวรับแนวต้าน 107.64 จะยืนยันว่าได้เริ่มแก้ไขการชุมนุมจาก 94.04 แล้ว และกำหนดเป้าหมาย 55 D EMA (104.00)

แนวโน้มรายสัปดาห์ของ EUR/USD

การรวมฐานของ EUR/USD จาก 1.1011 จุดสูงสุดในระยะสั้นยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจาก 55 D EMA (ตอนนี้ที่ 1.0805) อีกครั้ง อคติเริ่มต้นยังคงเป็นกลางในสัปดาห์นี้ก่อน ในทางกลับกัน การทะลุ 1.1011 จะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งจาก 1.0634 และแนวต้านเป้าหมาย 1.1094 การแตกหักอย่างเด็ดขาดจะกลับมามีแนวโน้มสูงขึ้นจาก 0.9534 เป็น 1.1273 ระดับ fibonacci อย่างไรก็ตาม การทะลุแนวรับที่ 1.0834 จะเปลี่ยนอคติเป็นขาลงสำหรับแนวรับ 1.0634 แทน

ในภาพรวม ตราบใดที่แนวรับ 1.0515 ยังคงอยู่ การเพิ่มขึ้นจาก 0.9534 (ระดับต่ำสุดในปี 2022) จะยังคงขยายสูงขึ้น การพักตัวอย่างต่อเนื่องของการย้อนกลับ 61.8% ที่ 1.2348 (สูงสุดในปี 2021) ไปที่ 0.9534 ที่ 1.1273 จะทำให้กรณีของการกลับตัวของแนวโน้มเป็นขาขึ้นและกำหนดเป้าหมายแนวต้าน 1.2348 ถัดไป (สูงสุดในปี 2021)

ในภาพระยะยาว โฟกัสอยู่ที่ 55 M EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 1.1131) การปฏิเสธโดย EMA นี้จะฟื้นฟูตลาดขาลงในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การหยุดต่อเนื่องเหนือจุดนี้จะยืนยันกรณีของการกลับตัวเป็นขาขึ้นในระยะยาวและเป้าหมายแนวต้าน 1.2348 สำหรับการยืนยัน