ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดต้องการจะประกาศในวันศุกร์นี้ มาดูกันว่ามีอะไรเกิดขึ้นบ้าง

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐจะได้รับข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่พวกเขาชื่นชอบในวันศุกร์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่สามารถส่งผลต่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับปัจจัยอื่นมากขึ้นในช่วงนี้ก็ตาม

กระทรวงพาณิชย์จะเปิดเผยดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นการวัดแบบครอบคลุมว่าผู้บริโภคจ่ายเงินสำหรับสินค้าและบริการต่างๆ รวมไปถึงความชอบในการใช้จ่ายของพวกเขาอย่างไร เวลา 8.30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก

ในขณะที่เฟดใช้ดัชนีชี้วัดทั้งแผงเพื่อวัดอัตราเงินเฟ้อ ดัชนี PCE ถือเป็นข้อมูลอ้างอิงและเป็นเครื่องมือคาดการณ์เพียงอย่างเดียวเมื่อสมาชิกเผยแพร่การคาดการณ์รายไตรมาส ผู้กำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับการวัด PCE เป็นหลัก ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เมื่อตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย

เฟดชอบ PCE มากกว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของกระทรวงแรงงาน เนื่องจาก PCE คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค เช่น การซื้อสินค้าทดแทน และมีความครอบคลุมกว่า

สำหรับข้อมูลเดือนกรกฎาคม ดัชนีดาวโจนส์คาดการณ์ว่าแนวโน้มล่าสุดจะมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย โดยราคาสินค้าทั่วไปและราคาพื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.2% ต่อเดือน และเพิ่มขึ้น 2.5% และ 2.7% ต่อปีตามลำดับ สำหรับข้อมูลพื้นฐาน การคาดการณ์ 12 เดือนระบุว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนมิถุนายน ในขณะที่การวัดสินค้าทั้งหมดยังคงเหมือนเดิม

หากการอ่านค่าออกมาตรงกับที่คาดการณ์คร่าวๆ ก็ไม่น่าจะทำให้เจ้าหน้าที่เฟดเลิกดำเนินการตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่รอคอยกันมานานในการประชุมนโยบายวันที่ 17-18 กันยายนได้มากนัก

“สำหรับฉันแล้ว นี่จะเป็นเพียงหลักฐานอีกชิ้นหนึ่งที่จะยืนยันว่าเฟดกำลังมองเห็นตัวเลขเงินเฟ้อที่ยั่งยืนในอัตราที่ยั่งยืน” เบธ แอนน์ โบวิโน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารยูเอสกล่าว การเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนั้น “เป็นเพียงผลพื้นฐานเท่านั้น ซึ่งจะไม่เปลี่ยนมุมมองของเฟด”

เจ้าหน้าที่เฟดยังไม่ประกาศว่าสามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ แต่แถลงการณ์ล่าสุดบ่งชี้ว่ามีแนวโน้มที่ดีขึ้น ธนาคารกลางกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2% ต่อปี

แม้ว่าการอ่านค่า PCE ตามลำดับจะไม่ต่ำกว่าระดับดังกล่าวตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 แต่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “ผมมีความมั่นใจเพิ่มขึ้น” ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้ากลับสู่เป้าหมาย แต่พาวเวลล์ยังแสดงความสงวนท่าทีเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัว และดูเหมือนว่าขณะนี้เฟดกำลังหันเหออกจากการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนภาพรวมการจ้างงานมากขึ้น

“ความเสี่ยงด้านบวกต่อภาวะเงินเฟ้อลดลง และความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงานก็เพิ่มมากขึ้น” พาวเวลล์กล่าว

มุมมองดังกล่าวถือเป็นข้อบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะให้ความสำคัญกับการป้องกันการพลิกกลับของตลาดแรงงานและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโดยรวมมากขึ้น ในทางกลับกัน นั่นอาจหมายถึงการให้ความสำคัญกับตัวเลข เช่น การอ่านค่า PCE ของวันศุกร์น้อยลง และให้ความสำคัญกับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมของวันที่ 6 กันยายนมากขึ้น

โบวิโนกล่าวว่า “จุดเน้นของเฟดจะอยู่ที่ด้านการจ้างงาน พวกเขาดูเหมือนจะรับรู้มากขึ้นว่าด้านการจ้างงานกำลังอ่อนแอลงเล็กน้อยหรือไม่ ฉันคิดว่านั่นคือจุดเน้นของนโยบายการเงินของพวกเขา”

นอกเหนือจากตัวเลขเงินเฟ้อในวันศุกร์แล้ว ยังมีการรายงานรายได้ส่วนบุคคลในเดือนกรกฎาคม ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% และการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% อีกด้วย